Што можат да ни кажат Ким Кардашијан и Канје Вест за регулирањето на финансискиот пазар

Неделата по Комисијата за хартии од вредност подмирени давачки против Ким Кардашијан за (наводно) незаконско промовирање на криптовалута, JPMorgan ChaseJPM
и вие (порано Канје Вест), слично како Ким и Је, отиде нивните посебни начини. Од многу различни причини, несреќите на двајцата магнати даваат можност да разговараат за тоа што не е во ред со регулацијата на финансискиот пазар во Соединетите држави.

Проблемите се многу подлабоки од само наследените хартии од вредност и банкарската регулатива. Тие дури и крварат во новоформираната fintech индустрија.

Иако можеби намерата на ЈП Морган беше да се оддалечи од политичките контроверзии со отфрлање на Канје Вест како клиент, останува нејасно што точно направи Вест за да ја налути ЈП Морган. (За она што вреди, се чини дека ЈП Морган го испрати своето писмо до Је пред неговите неодамнешни контроверзни коментари.) Можеби сите наслови на мамката за кликнување го натера да започне алармантна антиинфлациска тирада во седиштето на ЈП Морган.

Без оглед на причината, ако Џеј Пи Морган и Вест сакаат да ја прекинат врската, тоа е меѓу нив.

Но, не е чудно што некои луѓе сомнителни политички мотиви може да стои зад раскинувањето. (Помеѓу ЈП Морган и Је, не Ким и Је.) Повторно, немам поим што навистина се случило и не бранам ништо што тој можеби рекол или направил.

Без разлика, како Јас посочив надвор претходно, многу поголема закана за Американците е колкава моќ имаат федералните регулатори врз банките, не дали банките можат да ги отфрлат своите клиенти.

Федералните регулатори на крајот можат да го отповикаат федералното осигурување на депозитите на банките и да ги затворат. Ако регулаторите сметаат, на пример, дека кредитирањето на компаниите за фосилни горива го става на банка репутација изложени на ризик, или дека тоа претставува а небезбедна или нездрава практика, тие можат да ја принудат банката да промени со кого соработува. Тие имаат огромна моќ да го сторат тоа.

Овој вид на потпора ги возбуди многу активисти за климатски промени, но тие треба да размислат повторно. Штом луѓе со различни гледишта раководат со агенциите, истиот авторитет би можел да се искористи за таргетирање на денешните популарни активности активисти. САД имаат поминаа децении водејќи ги најразвиените нации по истиот пат, намалувајќи ги основните принципи во име на спречување грешки, финансиски кризи, перење пари, даночно затајување и финансирање тероризам.

Федералните регулатори лесно би можеле да го искористат својот авторитет за да таргетираат групи вклучени во уставно заштитени политички протести. (Заштита од четвртиот амандман, на пример, се сериозно наводнети.)

Деталите за несреќата на Ким Кардашијан се малку поинакви, особено во тоа што вклучуваат а пазари на капитал регулатор.

Како што е соопштено од страна на Волстрит џурнал, SEC верува дека Ким Кардашијан ги прекршила законите за хартии од вредност кога ја користела нејзината страница на Инстаграм за промовирање на крипто токен (EMAX) без да открие дека и биле платени 250,000 долари за објавата. Некаде по нејзиниот пост, EMAX изгуби поголем дел од својата вредност.

Да бидам дополнително јасен: проблемот не е во тоа што EMAX се навлезе длабоко, или дека Ким промовираше крипто токен кој (според SEC) е безбедност. Проблемот е што таа не откри и била платена да го промовира EMAX.

Во нив Дел од Вол Стрит Журнал, професорите по право М. Тод Хендерсон и Макс Раскин објаснуваат дека:

Членот 17(б) од Законот за хартии од вредност од 1933 година бара секое лице кое дава публицитет на продажбата на хартија од вредност да открие каква било компензација за тоа. ДИК агресивно го спроведе ова правило против рекламирање, покренувајќи случаи против луѓе кои објавиле целосно точни објави на интернет за компаниите во замена за необјавени придобивки.

Од една страна, ако Ким Кардашијан не обелодени дека е платена, се чини дека тоа е јасно прекршување на законот за хартии од вредност. Од друга страна, овој закон изгледа чудно со оглед на тоа нема слични закони спречување на познати личности (или кој било друг) од редовно проверени банки и услуги за коцкање.

Покрај тоа, како Хендерсон и Раскин Покажи:

Надлежните граници на ДИК и дозволуваат да тргне по неа [Ким Кардашијан] и Флојд Мејведер, додека рекламата на Мет Дејмон за Супер Боул за Crypto.com, дел од кампањата вредна 65 милиони долари, бега од извршување затоа што промовираше платформа, а не безбедност .

Оставајќи ги настрана сите овие технички и правни аргументи и игнорирајќи дали законите за хартии од вредност може да обезбедат лажно чувство на сигурност, поголемиот проблем овде е што федералните службеници имаат премногу широка дискреција да дејствуваат во име на „заштита на луѓето од правење лоши“ инвестициски избори. . Со други зборови, водечки принцип зад федералните закони за хартии од вредност е дека федералните службеници треба да ги спречат Американците да прават грешки и да губат пари. ДИК има помина гонење измама.

Конгресот не требаше да им даде толку голема дискреција на регулаторите за хартии од вредност и не требаше да ги заснова законите за хартии од вредност на овие принципи. Истата критика се однесува и на американскиот банкарски закон. Меѓутоа, она што го имаат Американците е сложена мрежа од правила и прописи што ги отепува иновациите и конкуренцијата, како и способноста да се соберат приватен капитал.

Во крајност (не апсурдни), резултатот од овој вид на регулаторен систем е дека владините службеници можат да доделат кредит на политички фаворизирани интереси.

Значи, Конгресот Треба да преиспитајте ги овие принципи, но тоа не е она што тие го прават. Наместо тоа, истите овие идеи и истите штетни исходи се одвиваат токму сега додека Домот се обидува да создаде нови стабилен законодавството.

Со месеци, претседавачот со финансиски услуги, Максин Вотерс (D-CA) и членот на рангирањето, Патрик МекХенри (R-NC) преговараа за нацрт-законот за регулирање на стабилните коини. Се чини дека преговорите пропаднаа, и врз основа на нацрт-дискусијата, тоа е веројатно добра работа.

За време на неделата на DC Fintech, Yahoo! пријавил дека МекХенри изјави на својата публика „Тоа [законот] не изгледа како модерен регулаторен режим. Тоа всушност изгледа прилично ретроградно“. Тој тогаш го карактеризираше „Сегашниот статус на законодавството како „грдо бебе““ и додаде дека „сепак е бебе, и ние сме благодарни и се надеваме дека може да порасне и да напредува во нешто што е многу попривлечно“.

Како јас и мојот колега Като научниците напишаа на почетокот на октомври, „најдобриот дел од нацртот е тоа што Домот...не се обидува да ја донесе препораката на Работната група на претседателот да „бара од издавачите на стабилни coin да бидат осигурени депозитни институции“. Меѓутоа, проблемот е во тоа што Конгресот се расправа за тоа со кои средства треба да се поддржат стабилните коини, кој може да држи стабилни коини, што можат луѓето да прават со стабилните коини во нивните сопствени дигитални паричници и кој регулатор треба да биде одговорен.

Конгресот треба да пишува закони за да ги заштити Американците од измами и кражби. Но, таа цел не бара Конгресот да диктира кои средства можат легално да ги поддржат стабилните коини. Дозволете им на финтек компаниите и другите финансиски фирми да експериментираат и дозволете им на луѓето да ризикуваат со свои пари. Повеќето луѓе нема да користат нешто што се нарекува stablecoin ако не е стабилен, така што секој што издава стабилни пари подобро е да открие како да ги направи стабилни.

Згора на тоа, Конгресот не треба да ги штити наследените фирми или најдобро поврзаните почетоци фирми од конкуренцијата. Така се распаѓа слободното претпријатие, а не како најдобро функционира за најголемиот број луѓе.

Мислењето дека Конгресот или која било друга група федерални службеници го знае најдобриот начин да создаде стабилни или сигурни средства, а уште помалку стабилни и безбедни пазари, е сосема погрешна. Историјата докажа дека е точно спротивното. Безброј владини регулативи создадоа и ги зголемија проблемите со стабилноста и безбедноста.

Се надеваме дека желбата на МекХенри ќе се исполни, а Конгресот излезе со предлог-закон кој е многу попривлечен.

За жал, тој исход е желба за размислување, освен ако Конгресот не го промени основниот пристап. Овој пат, сепак, погрешен чекор веројатно ќе го задржи платежниот систем на САД заглавен некаде во 20 век додека остатокот од светот трча напред. Со или без Ким и Је.