Што понатаму по колапсот на SVB? 30% шанса за намалување на каматните стапки до лето

Тоа брзо ескалира. 

Банката на Силиконската долина (Nasdaq: SIVB) не е повеќе, најголемата банкарска жртва откако Леман Брадерс го шокираше светот во 2008 година.

Како што рече Џо Бајден, „така функционира капитализмот“. 

Но, влијанието ќе биде далекусежно. Пазарот веќе го сфати тоа. Гледајќи ги очекувањата за каматните стапки, промената е запрепастувачка. 

Во неделата вечерта, јулските фјучерси на ФЕД се намалија од 5.63% на 5.15%. Тоа се преведува на речиси 50 bps пад на прогнозите за политиката на Fed за зголемување на каматните стапки додека трепнеш. 

Гледајќи ги веројатностите за фјучерси на ФЕД, графиконите подолу покажуваат колку значително се променија изгледите за следниот состанок на ФЕД. 

За неколку дена, отидовме од 70% шанси за зголемување од 50 bps на 0%, додека основното очекување сега не е воопшто зголемување, со 72% веројатност од 0% минатата недела. 

Но зошто? Па затоа што се кршат работите, затоа. Цело време знаеме дека големата цел на Банката на федерални резерви во текот на минатата година беше да ги зголеми стапките доволно за да се заузда инфлацијата, но не премногу за да се запре економијата и да се активира валкана рецесија. 

Неделата донесе нишање во банкарскиот систем, при што пазарот се придвижи кон очекувањата дека ФЕД едноставно не може да избегне да ја сврти својата претходно строга политика. 

Што значи ова за ризичните средства?

Се разбира, на ризичните средства им треба само шмркање на зборот „стожер“ и тие ги пакуваат куферите за да се упатат кон север на графиконите низ целата сфера. Биткоинот вчера беше на прво место, водејќи ги крипто монетите нагоре бидејќи повторно зазеде 24,000 долари, назад на нивото од пред две недели, откако падна под 20,000 долари поради кризата викендот. 

Како што беше случај цела година, тоа е случај на лоши вести е добра вест. Зошто акциите и крипто треба да се зголемат кога банките за малку ќе пропаднат? Затоа што блиска катастрофа значи побрзо враќање на ветената земја која е со ниски каматни стапки, затоа. 

Тоа е смешен свет во кој живееме. 

Дали се завршени зголемувањата на каматите?

Но, што е со големото прашање: дали скокањето е целосно завршено? Ја разгледавме веројатноста за зголемувања на состанокот на ФЕД следната недела, но што е со прогнозите околу терминалната стапка? Дали циклусот на стапки е целосно завршен?

Најдобар начин да се погледне ова е да се направи токму она што го направивме погоре за мартовските фјучерси, освен за јули. Табелата подолу ги прикажува со портокалова боја веројатностите денес, во споредба со црните ленти кои ги прикажуваат веројатностите од минатата недела. Како што реков, работите ескалираа прилично брзо. 

Графиконот покажува само 1.6% шанса за повисока стапка во јули. Тоа е неверојатно кога минатонеделната прогноза ја имаше оваа бројка од 100% - тоа е точно, фјучерсите имплицираа буквално 0% шанса дека стапките нема да бидат повисоки за најмалку 50 bps. 

Постои дури 30% шанса за намали стапки во јули. Аналитичарите од Голдман Сакс, исто така, излегоа во неделата навечер велејќи дека се согласуваат со ова очекување. 

Почнува да има смисла зошто Биткоинот надмина 24,000 долари, нели? 

Се разбира, инфлацијата сè уште рика таму, дури и ако го надминала својот врв. Најновото отчитување на ИПК е објавено попладнево и има шанса да ги размрда работите доколку дојде до жешко. 

Но, тоа би било изненадување. Пазарот се префрли од страв од инфлација кон страв од рецесија од почетокот на годината, и сите знаци укажуваат на намалување на инфлацијата. И сега, со банкарското нишање благодарение на потклекнувањето на SVB на контролата на високите каматни стапки, пазарот мисли дека ФЕД нема друг избор освен да се врати на политиката на пониски каматни стапки. 

Еј Џером, се сеќаваш каде го стави печатачот за пари?