Што значи најголемото зголемување на каматните стапки на ФЕД во последните децении за мечкиниот пазар на обврзници

MarketWatch го постави прашањето до неколку професионалци со фиксен приход за да проценат што ќе следи, со оглед на тоа најлошиот мечкин пазар на американски обврзници во последните децении.

Што значи зголемувањето на стапката од 75 основни поени

Банката на федерални резерви конечно се појави подготвена да го откине бендот за да помогне да се намали инфлацијата на високо ниво од четири децении. со зголемувањето на стапката во голема мера оваа недела.

Инвеститорите рекоа дека овој потег може да донесе подлабока болка за финансиските пазари во втората половина од годината. Или, исто така, може да го отвори патот за поголема стабилност на пазарите, потенцијално сигнализирајќи дека најлошото невреме помина.

„Зголемувањето на стапката од 75 bp значи дека има поголема удобност и доверба дека ФЕД има разбирање за инфлацијата“, изјави за MarketWatch Даниела Мардаровичи, ко-шеф на мултисекторскиот фиксен приход во Macquarie Asset Management.

"Кај претходен состанок, претседателот Пауел му пренесе на светот дека ФЕД го разбира влијанието на инфлацијата. Овој пат тие зборови станаа дела“, рече Мардаровиќи.

Сепак, таа исто така рече дека е „многу малку веројатно дека сме го виделе крајот на приведувањето и неликвидност на пазарот, со оглед на неколку зголемувања на каматните стапки остануваат пред ФЕД да дојде до својата нова прогноза за точки. од скоро 4% референтна стапка до крајот на следната година.

Гласи: Како што ФЕД агресивно ги зголемува стапките, еве 4 информации од прес-конференцијата на Џером Пауел

Колку лоши се враќањата на обврзниците?

За да се добие чувство за неуспехот во 2022 година, американскиот пазар на корпоративни обврзници од приближно 10 трилиони долари забележа негативен вкупен принос од 15.8% досега оваа година за својот голем сегмент од инвестициска класа, според податоците на CreditSights.

Во однос на долари, шокантната распродажба има повеќе од 300 милијарди долари на високо оценети корпоративни обврзници кои се тргуваат по цени под 75 долари, од Apple Inc.
ААПЛ,
+ 1.15%
на JP Morgan Chase & Co.
ЈПМ,
-0.35%,
според BofA Global.

Приносите за индексот на агрегатните обврзници на САД беа негативни 10.7% и минус 9.9% за американските трезори, на годината до 10 јуни, според најновите информации на тимот на Нувен со фиксен приход. Неделен извештај.

„Најверојатно, 2022 година ќе биде историски лоша година за фиксен приход“, изјавија за MarketWatch Кристофер Хекшер и Вилијам Хајнс, менаџери за инвестиции со фиксен приход во abrdn.

И покрај тоа, каков вид на повратни понуди со фиксен приход за остатокот од 2022 година ќе биде порелевантен, велат тие, со оглед на растечките приноси низ светот на обврзниците. Приноси на американски обврзници за инвестициска класа искачи до скоро 5% оваа недела, од околу 2% пред една година. Тие беа заковани близу 8.5% оваа недела за високо-приносни или „ѓубре обврзници“.

Помалите приноси би можеле да помогнат со фиксен приход да се вратат дел од негативните перформанси, но Хајнс и Хекшер сè уште мислат дека корпоративните обврзници од инвестициска класа би можеле да забележат негативен вкупен принос од 10% за целата 2022 година. Од друга страна, тие рекоа дека сегашниот минус Нивото од 16% би можело да опстои доколку долгорочните стапки продолжат да се зголемуваат.

„За жал, екстремно силните приноси за 2019 година (+14.5%) и 2020 година (+9.9%) мораа да бидат вратени во одреден момент, при што стапките и ширењето беа притиснати на екстремно тесни нивоа - голем дел од тоа е она што го прави ФЕД. “, рече тимот. 

Пазар на мечки

Зголемените стапки оваа година беа клучниот виновник за негативните приноси со фиксен приход, почнувајќи од ноември кога ФЕД почна да сигнализира дека ќе стане построга во однос на инфлацијата.

10-годишното Министерство за финансии
TMUBMUSD10Y,
3.236%
приносот се намали на 3.2% во петокот, откако го достигна ан 11-година високо претходно во неделата. Акции ги вратија сите нивни добивки по ФЕД и повеќе, ставајќи го индексот S&P 500
SPX,
+ 0.22%
со темпо за неделен пад од 6%, според FactSet. Рутата официјално се приклучи на Nasdaq Composite Index
КОМПИС,
+ 1.43%
на мечкин пазар.

Прочитај: Колку е голема распродажбата на берзата? S&P 500 избриша 9.3 трилиони долари од својата пазарна вредност

Забавувањето на економскиот раст, заедно со намалените корпоративни заработки, поради повисоките каматни стапки и одолговлекувањето на инфлацијата, би можело да го врати фокусот на кредитните прашања во американските корпорации. Сепак, имаше трошоци, надвор од Вол Стрит, што треба да се разгледаат.

„Постои апсолутно сребрена линија за заострување на финансиските услови“, рече Мардаровичи во Macquarie Asset Management.

„Основното влијание на инфлацијата врз милијарди луѓе ширум светот беше толку сериозно и толку негативно што ФЕД беше речиси принуден да дејствува со цел да се врати во поздрава глобална економска средина“, рече таа.

„Она што може да биде нестабилност на пазарот за некои, е способноста да се хранат децата, да се вози до работа и да се остане во дом за милиони други само во САД“.

Прочитај: Шансите за рецесија се зголемуваат, но американската економија не е осудена на пад