Што значи зголемената веројатност за „плашење од растот“ за берзата, според Ситигруп

„Ризиците од рецесија се поограничени во 2022 година, но значително се зголемуваат од средината до крајот на 2023 година“, велат аналитичарите на Citi. „Пазарите на капитал веќе почнаа да го ценат ова, но очекуваме последиците да се почувствуваат најмногу“ во првата половина на следната година, напишаа тие. 

Поврзани со: Голдман Сакс гледа одреден ризик дека американската економија ќе се сопне и ќе западне во рецесија во следните 24 месеци

S&P 500
SPX,
-0.02%
се спушташе пониско во понеделникот попладне на околу 4,385, додека сезоната на приходи на компаниите за првиот квартал се движи во полн замав оваа недела. Досега оваа година, реперот на американските акции падна за околу 8%, покажуваат податоците на FactSet.

Заработката на S&P 500 би доживеала „погодок“ од 10% во 2023 година според „основното сценарио за рецесија“ на Citi, при што индексот ќе се намали за приближно 20% на околу 3,650, според извештајот од истражувањето. Потешките рецесии резултираа со просечен пад на заработката по акција од 15%, покажува извештајот.

Гласи: Стравувања од рецесија и берзата - дали е предоцна да се игра одбрана?

„Недостатокот на инвеститорите во раните фази на рецесијата обично води до повеќекратно намалување на оценката во опсегот од 2-3 кривини“, напишаа аналитичарите, мислејќи на падот на односот цена-заработка на S&P 500. „Вистинската загриженост се јавува кога политиката на Банката на федерални резерви се разликува од позадината на макро растот“, што значи дека централната банка продолжува да ја затегнува својата монетарна политика додека „растот влијае негативно“, велат аналитичарите на Citi. „Ова може да потрае уште 1-2 вртења од односот P/E на S&P 500“, напишаа тие.

Банката на федерални резерви ја заострува својата политика со зголемување на каматните стапки, а исто така планира да го намали својот биланс, бидејќи има за цел да ја олади економијата за да ја намали високата инфлација во САД 

Традиционално одбранбените сектори, како што се комуналните услуги,
SP500EW.55,
-0.30%
потрошувачки основни производи, недвижен имот, комуникациски услуги и здравствена заштита
SP500EW.35,
-1.30%,
стануваат привлечни за инвеститорите кои се загрижени за рецесија бидејќи нивните приходи се „помалку чувствителни на економската активност“, се вели во извештајот. 

Но, овие сектори сочинуваат само 35% до 40% од индексот S&P 500, велат аналитичарите. „Нема доволно пазарна капа во одбранбените сектори за да се изгради портфолио отпорно на рецесија“.

Според „благото сценарио за рецесија, растот може да се покаже и одбранбен, што би ја направило технологијата релативно привлечна“, велат тие. „Меѓутоа, подлабокото повлекување со понатамошни зголемувања на стапките веројатно врши притисок врз повисоките повеќе групи, што значи квалитетно преклопување“ во цикличните области како што се материјалите, финансиите
SP500EW.40,
+ 0.27%,
„па дури и индустриските
SP500EW.20,
-0.39%,
треба да има смисла“, според аналитичарите.

Во услови на загриженост поради зголемувањето на каматните стапки, растот на акциите
RLG,
-0.14%
заостануваат вредноста на акциите
РЛВ,
-0.12%
оваа година со голема разлика, според податоците на FactSet.

Во текот на изминатите неколку недели, инвеститорите често ги прашуваа аналитичарите на Citi за тоа како би се покажале акциите на хартија и пакување во услови на рецесија или „остра пазарна корекција“, се вели во извештајот. „Нашата анализа сугерира дека пакувањето е релативно безбедно место за инвеститорите“, велат тие, „далеку подобро од хартијата“.

Во нивниот извештај, аналитичарите на Citi претпоставуваа дека „пазарите на капитал почнаа да ги ценат со позначајна веројатност за рецесија во текот на годината околу највисоките нивоа од крајот на март, како што се појавија инверзии на кривата на каматните стапки во САД, а очекувањата за евентуално намалување на монетарната политика на ФЕД се надоврзаа на федералните фондови. фјучерси пазари“. Во тој момент, „S&P 500 се тргуваше околу 4600“, велат тие.

Гласи: Можеби доаѓа „катастрофа“, берзанска поставеност слична на 1999 година: Џефри Гундлах

Внимателно следен дел од кривата на принос на пазарот на трезорот накратко се преврте за време на тргувањето кон крајот на минатиот месец и се затвори во инверзија во почетокот на април, што значи дека 2-годишните приноси се искачија над оние на 10-годишните државни записи.

Последен пат приносите на 2-годишните и 10-годишните државни записи се превртеа во 2019 година, според податоците на пазарот на Дау Џонс. Инверзија на тој дел од кривата на принос на пазарот на трезорот историски и претходеше на рецесија, иако обично една година или повеќе пред економската контракција.

Гласи: Кривата на принос на трезорот ризикува да се преврти релативно рано по почетокот на циклусот на зголемување на каматните стапки на ФЕД, предупредува Deutsche Bank

Видете исто така: Зошто превртената крива на принос е лоша алатка за тајминг на берзата

Сепак, тој дел од кривата на принос повеќе не е превртен со приносот на 10-годишната државна благајна
TMUBMUSD10Y,
2.856%
се тргува со 2.86% во понеделник попладне, што го става над приносот на 2-годишните државни записи
TMUBMUSD02Y,
2.444%
од околу 2.47%, покажуваат податоците на FactSet, последна проверка.

Веројатноста за рецесија во следната година е 20%, од 9% на крајот на февруари, според извештајот на Citi. 

„Инвеститорите гледаат зголемени веројатности за страв од макро раст во следните 12 до 18 месеци“, велат аналитичарите на Citi. „Во однос на претходните рецесии“, тие очекуваат одговорот на берзата „да биде порано и за влез и за излез“. 

Сите три главни американски берзански репери паднаа оваа година, вклучително и S&P 500, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.11%
и Nasdaq Composite. Технолошкиот Nasdaq
КОМПИС,
-0.14%
го забележа најстрмниот пад досега во 2022 година, со пад од околу 15% врз основа на попладневното тргување во понеделник, во услови на загриженост дека зголемените стапки ќе им наштетат особено на вреднувањата на акциите со висок раст и висок раст.