Претседателот на Федералните резерви Џером Пауел упати предупредувачки истрел низ Волстрит минатата недела, велејќи им на инвеститорите дека е дојдено време финансиските пазари да застанат на свои нозе, додека тој работи на скротување на инфлацијата.
Ажурирањето на политиката минатата среда ја постави основата за првото покачување на каматните стапки од 2018 година, веројатно во средината на март, и евентуалниот крај на ставот за лесни пари на централната банка две години од почетокот на пандемијата.
Проблемот е што стратегијата на ФЕД, исто така, им даде на инвеститорите околу шест недели да размислуваат за тоа колку нагло би можеле да се искачат каматните стапки во 2022 година и колку драматично би можел да се намали нејзиниот биланс, бидејќи ФЕД ги повлекува лостовите за да ја олади инфлацијата, која е на нивоата што последен пат беа видени во почетокот на 1980-тите.
Наместо да ги смирува нервните на пазарот, пристапот на чекање и да видиме го има „мерачот на страв“ на Волстрит, индексот на нестабилност Cboe
VIX,
до рекордни 73% во првите 19 трговски дена од годината, според просечниот пазар на податоци на Дау Џонс, врз основа на сите достапни податоци од 1990 година.
„Она што не им се допаѓа на инвеститорите е неизвесноста“, рече Џејсон Драхо, шеф на распределбата на средства во Америка во UBS Global Wealth Management, во телефонско интервју, укажувајќи на распродажбата што остави неколку делови на финансиските пазари неповредени во јануари.
Дури и со остар митинг доцна во петокот, Nasdaq Composite индексот чувствителен на каматни стапки
КОМПИС,
остана на територијата на корекција, дефинирана како пад од најмалку 10% од неговото последно затворање на рекорд. Уште полошо, Расел индексот на акции со мала капитализација од 2000 година
РУТ,
е на мечкин пазар, пад од најмалку 20% од својот врв на 8 ноември.
„Вредноста на сите класи на средства беше зголемена“, рече Џон Меклејн, менаџер на портфолио за стратегии за високи приноси и корпоративни кредити во Brandywine Global Investment Management. „Затоа нема каде да се сокрие“.
Меклејн укажа на негативните перформанси кои ги намалуваат американските корпоративни обврзници од инвестициско ниво
LQD,
нивниот висок принос
HYG,
колеги и фиксен приход
АГГ,
генерално за почеток на годината, но и подлабокиот пад на растот и вредноста на акциите и загубите во меѓународните
ЕЕМ,
инвестиции.
„Секој е во минус“.
Чекај и види
Пауел во средата рече дека централната банка „има ум“ да ги зголеми каматните стапки во март. Одлуките за тоа како значително да се намали неговиот биланс од близу 9 трилиони американски долари ќе дојде подоцна и ќе зависи од економските податоци.
„Веруваме дека до април ќе почнеме да гледаме превртување на инфлацијата“, рече Меклејн по телефон, посочувајќи на основните ефекти или нарушувањата на цените вообичаени за време на пандемијата што ја прават годишната споредба незгодна. „Тоа ќе обезбеди приземје за ФЕД да преземе пристап зависен од податоците“.
„Но, отсега до тогаш, ќе има многу нестабилност“.
„Врвна паника“ поради планинарењата
Бидејќи Пауел целосно не ја отфрли идејата за стапки на планинарење во зголемувања од 50 базични поени или серија зголемувања на последователни состаноци, Вол Стрит се скршна кон цените на поагресивен пат на монетарната политика отколку што многумина очекуваа пред само неколку недели. .
Алатката FedWatch на CME групацијата во петокот стави шанса од речиси 33% за целната стапка на Fed-фондовите да се искачи на опсегот од 1.25% до 1.50% до состанокот на Fed во декември, преку крајната патека над нулата не е поставена во камен.
Прочитај: ФЕД се гледа како зголемување на каматните стапки седум пати во 2022 година, или еднаш на секој состанок, вели BofA
„Тоа е тендерска војна за тоа кој може да предвиди најмногу зголемувања на стапките“, изјави за MarketWatch Кети Џонс, главен стратег за фиксен приход во Центарот за финансиски истражувања Шваб. „Мислам дека достигнуваме врвна паника поради зголемувањето на стапката на ФЕД“.
„Имаме три зголемувања на каматните стапки, а потоа зависи од тоа колку брзо ќе одлучат да го искористат билансот на состојба за затегнување“, рече Џонс. Тимот на Шваб го закачи јули како почетна точка за приближно 500 милијарди долари годишно намалување на акциите на Банката на федерални резерви во 2022 година, со надворешна можност за намалување од 1 трилион долари.
„Има многу краткорочни документи на билансот на Банката на федерални резерви, така што тие би можеле многу брзо да откријат, доколку сакаат“, рече Џонс.
Време е да се игра на сигурно?
"„Вие го имате најголемиот добавувач на ликвидност на пазарите кои се откажуваат од бензинот и брзо се движат кон притискање на сопирачките. Зошто да го зголемите ризикот токму сега?“"
Лесно е да се види зошто некои уништени средства конечно може да завршат на списоците за купување. Иако, построгата политика не е ни целосно започната, некои сектори кои се искачија на вртоглави височини помогнати од екстремната поддршка на ФЕД за време на пандемијата не се држат добро.
„Мора да го продолжи својот тек“, рече Џонс, истакнувајќи дека често е потребно „ѕвонење на последните џебови“ на пената пред пазарите да го најдат дното.
Cryptocurrencies
БТЦУСД,
беа забележителна жртва во јануари, заедно со вртоглавица околу „блан-чек“ или корпорации за стекнување со специјална намена (SPACs), при што најмалку три планирани ИПО беа откажани оваа недела.
„Го имате најголемиот добавувач на ликвидност на пазарите кои се откажуваат од гасот и брзо се префрлаат на сопирачките“, рече Доминик Нолан, главен извршен директор во Pacific Asset Management. „Зошто да се зголеми ризикот во моментов?
Откако Банката на федерални резерви ќе може да им обезбеди на инвеститорите појасна мапа на затегнување, пазарите треба да бидат способни конструктивно да се сварат во однос на денешницата, рече тој, додавајќи дека приносот на 10-годишниот трезор
TMUBMUSD10Y,
останува важен индикатор. „Доколку кривата значително се израмни додека ФЕД ги зголемува стапките, тоа би можело да го турне ФЕД на поагресивно [затегнување] во обид да ја заостри кривата“.
Растечките приноси на државните трезори ги поттикнаа стапките на пазарот на корпоративни обврзници за инвестициска класа во САД близу 3%, а компонентата со високи приноси за енергетика поблиску до 5%.
„Висок принос од 5%, за мене, тоа е подобро за светот од 4%,“, рече Нолан, додавајќи дека корпоративната заработка сè уште изгледа силна, дури и ако врвните нивоа во пандемијата поминале и ако економскиот раст е умерен од 40-годишниот издигнувања.
Драхо во UBS, како и другите интервјуирани за оваа приказна, го гледа ризикот од рецесија во следните 12 месеци како низок. Тој додаде дека додека инфлацијата е на највисоките нивоа во 1980-тите, нивоата на потрошувачки долг, исто така, се блиску до најниското ниво во последните 40 години. „Потрошувачот е во силна форма и може да се справи со повисоки каматни стапки“.
Американските економски податоци што треба да се гледаат во понеделник се Чикаго PMI, кој го ограничува дивиот месец. Февруари започнува со отворените работни места на Министерството за труд и се откажува во вторник. Потоа, неговиот извештај за вработување во приватниот сектор на АДП и стапката на сопственост на куќи во среда, следен од големиот петок: извештајот за работни места во јануари.
Извор: https://www.marketwatch.com/story/what-to-expect-from-markets-in-the-next-six-weeks-before-the-federal-reserve-revamps-its-easy-money- став-11643457817?siteid=yhoof2&yptr=yahoo