Што да очекувате од мартовскиот состанок на ФЕД

Банката на федерални резерви повторно ќе ја објави својата цел за краткорочни каматни стапки на 22 март во 2 часот по ET, по што ќе следи прес-конференција со претседателот на ФЕД Џером Пауел во 2.30 часот по средноевропско време, која ќе даде дополнителна боја на писмената изјава на ФЕД. Пазарите очекуваат стапките повторно да се зголемат, веројатно за 0.25 процентни поени, иако пазарите во моментов проценуваат 1 од 4 шанси стапките да се зголемат за 0.5 процентни поени. Ако сме на пат за поголем пораст, претставниците на ФЕД може да го навестат тоа во говорите во наредните недели со оглед на тоа колку внимателно се управуваат очекувањата.

Што се однесува до податоците за инфлацијата

Обидот да се скроти американската инфлација не оди толку добро како што се мислеше претходно Јануарски податоци за инфлацијата. Да, инфлацијата се намалува, но не, таа не се приближува доволно до годишната цел на ФЕД од 2% толку брзо колку што би сакале многумина. Податоците од јануари укажуваат дека по неодамнешниот пад на трошоците за енергија, и покрај некои позитивни трендови, базичната инфлација останува тврдоглаво висока. Ќе има дополнителни економски податоци за ажурирање на тој поглед пред состанокот на ФЕД во март. На пример објавувањето на индексот на потрошувачки цени на 14 март, најверојатно ќе биде значајно.

Повисоки стапки и ризик од рецесија

Очекувањата се дека ФЕД може да ги зголеми стапките малку повисоки по состанокот во март. Сепак, може да има ограничување на максималното ниво до кое ФЕД може да ги зголеми стапките без несакани несакани ефекти, особено кога се зема предвид заостанатиот ефект на монетарната политика. Тоа го прави веројатно дека ФЕД одржува високи стапки подолг период во опсег од 5% до 6%, наместо подраматично да ги зголемува стапките. Тоа е затоа што на монетарната политика може да бидат потребни 12-18 месеци за да се почувствува нејзиното целосно влијание. Тоа значи дека ФЕД можеби ги постави стапките на точното ниво, но треба да почека. Ако е така, тогаш нивното подигање повисоко може да предизвика непотребна економска штета за економијата.

ФЕД веќе ја смета монетарната политика како рестриктивна. На пример, зголемувањето на стапките премногу високи би предизвикало значително да се зголемат каматните стапки на националниот долг. Се разбира, тоа не е примарна грижа на ФЕД, но тие претпочитаат да ја намалат инфлацијата без да предизвикаат рецесија за американската економија.

За жал, некои веруваат дека сега може да биде потребна рецесија во САД за да се стават цените под контрола. На пример, во записникот од нивниот состанок во февруари, ФЕД го наведе тоа. „Со оглед на тоа што инфлацијата останува неприфатливо висока, учесниците очекуваа дека ќе биде потребен период на раст под трендот на реалниот БДП за да се доведе агрегатната побарувачка во подобра рамнотежа“. Во суштина, ФЕД сугерира дека може да биде потребна рецесија, или барем бавен економски раст, за да се намали инфлацијата.

Економски прогнози

Гледајте ги ФЕД „Резиме на економски проекции“ или „проекциски материјали“ Со одлуката за каматна стапка во март, тие содржат различни прогнози од креаторите на политиката на ФЕД, но важно е сигнал каде креаторите на политиката мислат дека стапките ќе ја затворат 2023 година и понатаму. Во декември, просечното очекување беше стапките да ја затворат 2023 година на 5.1%, тоа очекување најверојатно ќе се зголеми повисоко со ажурирањето во март, но клучното прашање е колку.

Банката на федерални резерви најверојатно ќе постигне рамнотежа помеѓу подвижните стапки повисоки и нивното задржување на највисоко ниво подолго. Во моментов, пазарите очекуваат зголемување на стапката во март, мај и јуни. (Имајте предвид дека ФЕД не треба да ги одредува каматните стапки во април бидејќи ФЕД вообичаено ги одредува каматните стапки осум пати годишно, а не месечно. Сепак, Банката на федерални резерви може да ги приспособи стапките секогаш кога сака, доколку економските вести го заслужуваат тоа, како на пр. економски настани како што се за време на пандемијата и финансиската криза.)

Ќе дознаеме повеќе за економијата со податоците од февруари пред состанокот на ФЕД, со особено внимание посветено на работните места и вестите за инфлацијата, но сегашните очекувања се ФЕД повторно да ги зголеми стапките на 22 март и да сигнализира дополнителни 0.25 процентни поени. доаѓаат зголемувања на стапките, како и задржување на стапките на највисоко ниво за некое време. Вистинското прашање е колку ќе одат високите стапки и колку долго ќе останат таму. Сепак, во текот на последниве недели, пазарот веќе чинеше со поискусни изгледи отколку што се очекуваше порано во 2023 година.