Што да барате во февруарските бројки за инфлација на потрошувачките цени

На 14 март во 8.30 часот по ET ќе дознаеме како се движеле цените во САД за месец февруари. Зголемувањето на цените можеби е намалено од минатото лето, но постои загриженост дека инфлацијата може да се движи настрана многу над годишната цел за инфлација од 2% на ФЕД, делумно поради тоа што јануарската инфлација беше релативно висока. Затоа пазарите сега очекуваат ФЕД дополнително да се искачи на претстојните состаноци, вклучително и на следната одлука за каматна стапка на 22 март.

Сега емисии

Банката на федерални резерви на Кливленд произведува сегашни информации за инфлацијата врз основа на неодамнешните јавно забележливи потези на цените. Тие проценуваат дека месечната инфлација ќе дојде на слично ниво како јануари за февруари. Ако е така, тоа не е охрабрувачки. За да биде конзистентна со годишната инфлација од 2%, месечната инфлација треба да се движи од околу 0.1% до 0.2%. Видовме некои месечни извештаи блиску до таа стапка во втората половина на 2022 година, меѓутоа, ако видиме тренд од 0.5% месечна инфлација, тогаш јасно е дека ФЕД има повеќе работа или барем ќе треба дополнително трпение за одржување на моментално високи стапки.

Основните трендови

Ќе има неколку трендови за следење во компонентите на извештајот. Првиот се трошоците за храна, тие се особено важни за групите со пониски приходи. Тоа е затоа што трошоците за храна се неопходен трошок и се зголемуваат за над 10% годишно според извештајот од јануари. Сепак, стапката на пораст на цените на храната генерално забавува и овој тренд може да продолжи во февруари.

Домување

Трошоците за домување или „засолниште“ како што наведува извештајот на ИПК, ќе биде клучно да се следат со оглед на високата тежина на индексот за оваа категорија. Има многу податоци од индустријата дека цените на куќите и киријата почнуваат да се намалуваат од минатото лето, иако остануваат во пораст од година во година со оглед на силниот раст на цените во првата половина на 2022 година.

Сепак, опаѓачките трошоци за засолништа сè уште не се појавија во извештајот за ИПК, при што цените на куќите сè уште растат од месец во месец. Дел од ова се должи на статистичкиот метод што го користи ИПК за пресметување на трошоците за домување. Ова воведува заостанување од неколку месеци помеѓу најновите цени на куќите и податоци за изнајмување и она што го известува CPI.

Како и да е, во одреден момент во 2023 година, веројатно е дека цените на куќите ќе се намалат во бројките на ИПК, а со оглед на големата тежина дадена на трошоците за домување во индексот, ова би помогнало материјално да се намали инфлацијата. ФЕД очекува до одреден степен цените на куќите да се олеснат во извештаите за инфлација, така што падовите овде не би биле големо изненадување, но сепак ако се види ова потврдено во податоците, ФЕД ќе го поздрави.

Користени автомобили

Трошоците за половни автомобили неодамна драстично паѓаат со околу 2% месечно, и иако тоа не е главен дел од индексот, остриот пад на цените помага инфлацијата да се намали малку. Прашањето е колку долго ќе трае овој тренд.

Трошоци за услуги

На крајот, ФЕД ќе го анализира извештајот за да ја одреди основната инфлација на услугите. Нивната загриженост е дека високите трошоци за плати веројатно ќе ги задржат цените на услугите да растат без дополнителна економска слабост. Извештајот за ИПК не е единствениот извештај што ФЕД го користи за оваа анализа, но постојаните поскапувања во услужниот сектор ќе бидат загрижени.

Одлуки за политика

Февруарскиот извештај за инфлацијата може да го поддржи наративот дека инфлацијата може да биде многу над целната инфлација на ФЕД. Позагрижувачката импликација е дека американската економија можеби ќе треба да види рецесија или барем забавување на растот за да се скроти инфлацијата. Тоа е нешто што би го направило таканареченото меко слетување помалку веројатно и би значело дека неодамнешните релативно охрабрувачки работни места и бројките за раст на крајот ќе треба да ослабат пред ФЕД да размисли за намалување на стапките.

Меѓутоа, неодамна пазарите со фиксен приход имаат натамошни зголемувања од ФЕД, па дури и ако бројките на ИПК во февруари се обесхрабрувачки, голем дел од негативната реакција на пазарот можеби веќе се случила. Сепак, ќе го посвети вниманието на состанокот на ФЕД на 22 март, кога прашањето ќе биде колку долго ФЕД ќе продолжи да ги зголемува стапките, со сегашните очекувања дека стапките може да продолжат да растат до почетокот на летото.