Кога лошите вести изгледаат добри: германскиот БДП принудува „преиспитување“ на економскиот модел на земјата

Германските економски податоци беа во центарот на вниманието претходно денеска, при што БДП во вториот квартал напредуваше за 2%, за малку избегнувајќи стагнација и доаѓаше само едвај над проценките од 0.1%. Економијата се зголеми за 0% во К-0.8.

Економскиот раст значително забави во услови на тековната тензија со Русија и неконзистентните текови на гас ги зголемуваат цените и ја поттикнуваат неизвесноста на пазарот.

Дали барате брзи вести, топли совети и анализа на пазарот?

Пријавете се за билтенот Invezz, денес.

Со оглед на тоа што владата се врти под притисокот набрзина да се оддалечи од рускиот гас, побарувачката на потрошувачите беше слаба бидејќи продажбата на мало опадна во услови на неизбежна инфлација.  

И покрај потемните облаци, БДП во К2 се зголеми за 1.7%, што беше над очекувањата на пазарот од 1.4%, но многу пониско од годишниот раст од 1% во К3.6.

Растот на вториот квартал првенствено беше поттикнат од повисоките државни расходи.

Кетрин Неис, главен европски економист во PGIM Investments белешки дека долгорочните тешкотии на Германија произлегуваат од хроничното недоволно инвестирање, спротивно на многу други европски земји. Таа ја опишува посветеноста на Германија кон политиката на штедење од кризата во 2008 година како „смрт за илјада намалувања“.

Ова ја уништи отпорноста на она што некогаш беше економско чудо на Европа. Руско-украинската војна и последователниот недостиг на енергија се само најновите симптоми на оваа основна слабост која продолжува да гнојува.

Деловна доверба

Германскиот индекс за деловна клима Ifo падна на најниско ниво во последните 2 години, забележувајќи пад од 0.2 поени од јули за да застане на 88.5. Приватните компании се соочуваат и со криза на понудата и побарувачката, во услови на пад на куповната моќ на домаќинствата.

Културно, Германија долго време се сметаше за високо аверс на инфлацијата.

И покрај некои синдикални преговори и подобрувања на платите, реалните плати се пријавени опадна за 3.6%, намалувајќи ја можноста за закрепнување на апетитот во приватниот сектор. Ова е надополнето со стареењето на демографијата во регионот.

Сепак, пазарите беа пријатно изненадени кога видоа дека ова читање е значително повисоко од очекувањата од 86.8. DAX кој падна на најниско ниво од 13,210.99 во 11:50 часот CEDT во тренд повисок до 13,237.17 до 12:20 часот CEDT.

И индексот на тековната проценка и индексот на деловните очекувања паднаа за 0.2 и 0.1 поени на 97.5 и 80.3, соодветно.

Претходно во текот на неделата, S&P Global Flash Germany PMI Composite Index одби подлабоко под 50, и се насели на 47.6, добро на територијата на контракција.

Outlook

Претседателот на Ifo, Клеменс Фуест, не ги скрши зборовите велејќи атмосферата е „јасно песимистичка“.

Со оглед на ранливоста на економијата, Неис предвидувања дека во екстремно сценарио на потполно пресушување на протокот на рускиот гас, економското влијание „може да се приближи до неверојатни 15 проценти од германскиот БДП“.   

Мелани Дебоно во Pantheon Macroeconomics очекува значителен пад на економската активност и проценува дека БДП во 3-тиот квартал ќе се намали за 0.5%, а К-4 за дополнителни 0.4%.

Песимизмот го потврдуваат и Надолен тренд во германскиот индекс MAUT патарина за камиони, прокси на економската активност. Регистрираше сезонски прилагоден максимум од 147.4 во текот на неделата до новата година, но падна на 117.4 на 20 август 2022 година.

Економистот на Ifo, Тимо Волмершаусер се согласува со Debono и очекува БДП да падне за 0.5% во кварталот што води до септември.

Монетарната власт на земјата, Бундесбанката прогнозира дека растот во К3 ќе биде рамномерен, притоа признавајќи дека ризикот од контракција во К4 е зголемен „значително“.

Патот напред

Наместо построга фискална и монетарна политика, Неис повикува на „храбра акција и преиспитување на економскиот модел на земјата“.

Ова првенствено би го вклучило следново:

• Германија презема водечка улога во промовирањето на трговските врски во рамките на ЕУ, најголемиот трговски блок во светот. Ова е особено важно бидејќи неколку партнери, особено Кина, почнуваат да гледаат навнатре со зголемени протекционистички мерки.
• Силно инвестирајте во јавната инфраструктура, особено во енергијата за да се справат со потенцијалните шокови во снабдувањето. Според неа, креаторите на политиката мора да бидат отворени за нуклеарната енергија и фосилните горива да бидат дел од мешавината, барем во догледна иднина. Без овие компоненти, Германија нема да може да развие робустен енергетски систем кој ќе го поттикне идниот раст.

Иако таквите мерки несомнено ќе ја зголемат јавната задолженост, со инвестирање во проекти ориентирани кон раст, Германија сепак би можела да се придвижи кон одржливо градење на долгорочни средства. Според Неис, алтернативата е „трајна загуба на БДП“.