Повеќе од една деценија, пазарот на електрична енергија застана на основа на раст. Создадената електрична енергија (мерена во kwh) се зголеми за 3.8% од 2010 до 2022 година, или 0.3% годишно, додека американската економија растеше 2.0% годишно. Тоа е слика на стагнација, нели? Но, електричните компании успеаја да пораснат повеќе од продажбата, финансиски. Оперативните приходи пред оданочување се зголемија за 8.0% во истиот период, или 0.6% годишно. Добро, ни тоа не е толку одлично. Но, сега за растот: вкупните средства се зголемија за 76.9%, или 4.8% годишно. (Види Слика 1.)
Слика 1. Создадена електрична енергија (трилиони kwh), оперативен приход пред оданочување (десет милијарди долари) и вкупни средства (трилиони долари) - полулогична скала
Скалата на Слика 1 беше дизајнирана да ја прикаже разликата во стапките на раст. Колку е поостриот наклон, толку е побрз растот. Може да се очекува вкупните средства да се зголемат со растот на продажбата. И бидејќи тие не пораснаа, зошто електричните компании треба да ги зголемат средствата со забрзана стапка за да го опслужат истиот обем на побарувачка? Очигледно, инфлацијата има некаква врска со ова прашање. Впрочем, новите објекти се многу поскапи од објектите изградени пред 30 години што ги заменуваат. Но, циниците може да видат поинакво објаснување за кое може да се каже дека е вродено во регулаторниот модел. Регулираните комунални претпријатија мора да ја зголемат основата на стапките (средствата) за да ја зголемат заработката. Како резултат на тоа, нивните менаџери фаворизираат стратегии кои се надополнуваат на сметката на фабриката, особено ако регулаторите им дозволуваат да заработат поврат на инвестицијата што ја надминува цената на капиталот. Интересното прашање за нас е: „Како електричните компании се извлекоа со зголемувањето на средствата толку многу? Сметаме дека веројатниот одговор е дека зголемените трошоци што се припишуваат на тие средства беа маскирани со пад на два клучни трошоци, камата и гориво. Стапките на американскиот трезор, референтна точка за сите корпоративни хартии од вредност со фиксен приход, паднаа на историски ниски нивоа. Како резултат на тоа, трошоците за одржување на растечки капитал не се зголемија пропорционално со зголемените инвестиции. Можете да видите дека во трендот на оперативниот приход пред оданочување, добар показател за капиталните трошоци. Второ, трошоците за гориво исто така забележаа надолен тренд, помагајќи исто така да се надоместат повисоките трошоци на новиот капитал. Не е лошо да се биде во.
Поврзано: Аналитичарите предвидуваат пад од 1 милион бар/д на производството на руска сурова нафта
Сега да гледаме напред. Електричната индустрија сега мора навистина да ги зголеми своите капитални трошоци, можеби двојно да ги зголеми. Ова е за да се зајакне неговото растение против климатските промени и да се декарбонизира и да се подобри доверливоста. Индустријата има потреба од нови капацитети пред растечката побарувачка на електрична енергија од електричните возила и електрификацијата на греењето и другите индустриски процеси. Пресметавме дека електроенергетската индустрија (или нејзините клиенти и конкуренти) ќе мора да ги удвои капиталните трошоци во секторот, без придобивката од двата големи неутрализирачки фактори (пониски каматни стапки и трошок за гориво) кои го ублажија притисокот врз цените. Позајмувањето пари ќе чини повеќе, сега кога заврши пазарот на обврзници. И цените на горивата ќе бидат повисоки. (Даночните кредити од Законот за намалување на инфлацијата ќе помогнат, можеби ќе отфрлат 10% од барањата за прибирање капитал во наредната деценија.) Електричните комунални претпријатија пропуштија златна можност да се подготват за иднината кога трошоците беа помали.
Електрификацијата, се разбира, ќе доведе до поголема продажба на електрична енергија, можеби и до 50-100% над сегашните нивоа. Но кога? Соочени со несоодветна услуга, ризици за доверливост и ретки капацитети за полнење, потрошувачите може да одлучат да чекаат пред да се наелектризираат. Меѓутоа, во однос на греењето на домот, практично сите системи, освен печките на дрва, се веќе до одреден степен електрични и прекините на струја ги прават бескорисни. Трошењето за електрична централа сега само може да ја забрза електрификацијата. Но, како да се убедат компаниите да трошат пред да му се гарантира дека клиентот ќе се „приклучи“? И како да се убедат регулаторите да им наплаќаат на денешните корисници на комунални услуги додека градат услуги главно да бидат корисни главно за идните клиенти? Тоа е можеби вистинската дилема.
Пред многу децении, бразилските регулатори не и дозволуваа на телефонската компанија да наплатува нова такса за инсталација на телефонот што ги покрива трошоците за инсталација, наводно за да ги заштити потрошувачите. Како резултат на тоа, телефонската компанија мораше сериозно да ги ограничи инсталациите за да остане солвентна. Потрошувачите кои сакаа телефони мораа да одат кај добавувачите на црниот пазар кои наплаќаа повеќе од реалните трошоци за инсталација. Ограничувањето на цената за инсталација не ги заштити потрошувачите на комуналните услуги. Луѓето кои сакале или имале потреба од услуга платиле за тоа. Тие само платија повеќе, на некој друг, наместо на телефонската компанија.
И тоа нè доведува до она што може да биде најголемата закана за етаблираната индустрија за електрична енергија во сопственост на инвеститори, неволните регулатори. Поради повисоките стапки што се подразбираат, тие може да се повлечат од огромните трошоци што претстојат, особено со оглед на долгогодишното запоставување на климата и проблемите со сигурноста од страна на индустријата. Покажавме, на друго место, дека електричната индустрија може да ги сноси трошоците на проширената капитална програма на долг рок и дека влијанието врз потрошувачите би било скромно. Но, првите години од програмата за зголемен комунален капитал може да вклучат големи трошоци со мал очигледен принос. Регулаторите може да им кажат на електричните компании да се олеснат бидејќи поскапувањата не им помагаат на актуелните регулатори или политичари да победат на изборите или да останат вработени. И директорите на комуналните претпријатија, за кои статус кво е доволно добра, можеби гледаат мала причина да го поттикнат проблемот. Нашата поента (и како таа се однесува на Бразил)? Дека луѓето кои сакаат одредено ниво на услуга (од гледна точка на животната средина или доверливост) ќе потрошат сè што е потребно (во разумно) за да го добијат она што го сакаат. Општеството како целина можеби нема да спаси ништо. Ако ја намалат услугата или доверливоста, наследената електрична компанија нема да добие повеќе пари, туку некој друг давател на енергетски услуги ќе добие.
Накратко, електроенергетската индустрија е на пресвртница. Од перспектива на капитално трошење, предизвикот е да влезете во брзата лента додека останувате надвор од каналот. Ајде да видиме како ќе се справат со тоа.
Од Леонард Хајман и Вилијам Тилс за Oilprice.com
Повеќе врвни читања од Oilprice.com:
Извор: https://finance.yahoo.com/news/going-pay-global-electrification-push-210000759.html