(Блумберг) - Додека овонеделната драма со банкарските акции го заслепуваше поголемиот дел од пазарот, барем еден агол од Вол Стрит шпионираше неволја пред нас.
Најчитани од Блумберг
Според податоците од аналитичката компанија S2.2 Partners, продавачите на кратки берзи го притиснаа надолниот интерес за SPDR S&P Регионалниот банкарски ETF (тикер KRE) постепено повисок со недели пред да го достигне врвот на околу 78% од акциите на 3 март. Тоа беше највисокото ниво за најмалку една година.
Облозите против регионалните банки беа победници бидејќи загриженоста за билансите почна да се бранува низ финансискиот систем. Фондот, најголемиот ЕТФ што ги следи регионалните банки, падна за речиси 15% во изминатата недела - падот во четвртокот беше најлош од јуни 2020 година - откако финансиската групација SVB со седиште во Силиконската долина беше принудена да растоварува обврзници за да собере готовина.
Но, иако тие облози покажуваат дека барем некои инвеститори со паметни пари биле пред распродажбата, исто така е јасно дека голем дел од Вол Стрит бил изненаден. Акциите на регионалните банки пораснаа за повеќе од 8% во текот на годината, дури пред една недела, дури и кога беа изградени докази дека зголемените стапки на пари ги притискаат банкарските депозити и обврзниците што ги поддржуваат.
Податоците собрани од Bloomberg покажуваат дека збирните прогнози за цената на акциите за сите видови финансиски институции предвидуваат нагорна линија од повеќе од 20%, а проценките за заработката за 2023 година за групата се меѓу најсилните во S&P 500. Менаџерите на заеднички фондови се собираат кај нив.
„Мислам дека инвеститорите не размислуваа многу за степенот дека билансите на банките може да бидат хаос како резултат на поместувањето на стапките“, рече Стив Сосник, главен стратег во Interactive Brokers. „Сите знаеме дека билансите на банките се преполни со неликвидни средства. Тоа е нивниот бизнис модел. Беше зачудувачки да се види колкава фризура мораа да преземат на нивните ликвидни средства“.
Лошите вести од SVB Financial и уште една мала американска банка, Silvergate Capital Corp., предизвикаа неуспех. Прво, Силвергејт ги објави плановите за прекинување на операциите и ликвидација откако беше фатена во колапсот на крипто индустријата. Тогаш SVB рече дека треба да ја зајакне својата ликвидност, фаќајќи го пазарот во несвест и предизвикувајќи паника во четвртокот.
„Иако банките се прилично отпорни, со оглед на регулаторните промени од GFC, пазарот почнува да намириса дека банките ќе мора навистина да ги зголемат стапките на депозитите, што има потенцијал да ја намали заработката“, рече Стив Кјавароне, висок менаџер на портфолио и шеф. решенија за повеќе средства во Федерацијата Хермес.
Од друга страна, причината поради која малкумина на Вол Стрит го истакнаа банкарскиот стрес како клучен капитален ризик може да биде едноставно тоа што ризикот е далечен. Екстраполирањето на неволјите на SVB на поширокиот финансиски систем ги чини некои како сомнително со оглед на тоа колку малку личи на повеќето други банки. Инвестициското портфолио што го продава, на пример, се искачи на 57% од вкупните средства. Ниту еден друг конкурент меѓу 74 големи американски банки немаше повеќе од 42%.
Регулаторите, барем, видоа потенцијал за одредени проблеми за банките. Ризикот што штедачите ќе бараат позелени пасишта бидејќи стапките на пари скокнаа беше нагласено во ноемврискиот блог пост од Карл Вајт, службеник во Банката на федерални резерви на Сент Луис. Додека повисоките стапки честопати им помагаат на заемодавачите преку поткрепување на приходите од камати, истакна тој, некои институции дотогаш веќе забележаа пад на депозитите бидејќи клиентите земаа средства за покривање на трошоците или бараат повисоки приноси на друго место.
„Недостатокот на неодамнешно искуство во индустријата со растечките и попроменливи каматни стапки, заедно со материјалните нивоа на пазарна несигурност, претставува предизвици за сите банки, без оглед на големината или сложеноста“, напиша тој.
KRE падна за 2.6% заклучно со 10:58 часот во Њујорк. Првата република банка потона за повеќе од 15% на отворено пред да биде запрена, што доведе до пад кај кредиторите на листата на S&P 500. JPMorgan Chase & Co. се зголеми, додека загубите на другите големи банки на Волстрит беа пригушени.
Краткиот интерес за ЕТФ малку се повлече бидејќи цената опадна, иако надолните трговци продолжуваат да се обложуваат против фондот. Податоците од четвртокот покажаа дека соодносот на повик на фондот по волумен - мерка за тоа колку надолни опции се тргуваат наспроти нахакан - скокна на највисоко меѓу американските ETF.
„Кратките камати скокаат и соодносот ставање/повик ја рефлектираат вознемиреноста и паниката“, рече Тод Сон, стратег на ЕТФ во Стратегас хартии од вредност. „Можеме да издвоиме катализатори: превртени криви (страв од рецесија), конкуренција на депозити со краткорочни стапки од 5%, а јас тежнеам да се прашувам и дали имало и страв од крипто-зараза. Се чини дека сите тие се манифестираат токму сега“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/saw-coming-short-sellers-were-160019468.html