Зошто залихите се продаваат? Тоа е ликвидноста, глупаво

WДодека Вол Стрит и легијата љубители на Вол Стрит на Твитер се зафатени со предвидување кога Федералните резерви ќе ги повикаат да се откажат од зголемувањето на каматните стапки.

Глобалната ликвидност - мерка за тоа колку пари се намалуваат во финансискиот систем - е во пораст од октомври, според истражувањето на CrossBorder Capital, компанија со седиште во Лондон, специјализирана за следење на глобалните текови на капитал.

Зголемувањето може да објасни зошто акциите, биткоинот и златото се зголемија и покрај предупредувањата на централната банка дека нема да се откажат од зголемените стапки. Во средата, Федералните резерви повторно ја зголемија својата референтна стапка, овој пат за 25 процентни поени, но не даде никакви индикации дека наскоро ќе го запре циклусот на затегнување.

„Она што го следиме е дали централните банки или банкарските групи внесуваат ликвидност во цевките“, рече Мајкл Хауел, управен директор во CrossBorder Capital. Форбс. „Постои де факто промена од септември.

Според Хауел, без да се навлезе во ненадејно, нов капитал дојде преку повратниот репо капацитет на ФЕД и интервенциите на Народната банка на Кина на пазарите на пари.

Она што ја предизвика промената, барем за Банката на федерални резерви, беше неодамнешниот „дебакл“ на пазарот на суверени долгови во Велика Британија, рече Хауел. Инвеститорите ги продадоа државните обврзници во услови на страшна економска перспектива и политичка несигурност. Она што следеше беше она што многу аналитичари го наведоа како „пад на пазарот“ во она што историски беше едно од најбезбедните катчиња во сите финансии. Мислите дека не беше сериозна грешка? Тоа на крајот ја чинеше премиерката работа.

Затоа, не е изненадување што централните банки се помалку загрижени за зауздувањето на инфлацијата отколку што ги држат подмачкани брзините на финансискиот систем.

„Мислам дека најважниот фактор над сè друго е интегритетот на пазарот на државни долгови“, рече Хауел. Форбс. „За тоа се работи, навистина. Ако добиете експлозија како во Британија во САД, сите имаме проблем. Ако тоа се случеше во САД, светските финансиски пазари ќе паднаа. Може да кажете многу лабаво дека се движиме кон свет на контрола на кривата на принос. Инфлацијата е проблем, но таа игра втора виолина во однос на работата на пазарот на државни долгови. ”

Идејата за следење на ликвидноста не е нова. Хауел си ги исекол забите на Salomon Brothers во 1980-тите и кажал Форбс дека мерењето на тековите на капиталот е клучот за трговскиот успех на фирмата. Не помалку личност од милијардерот инвеститор Стен Дракенмилер рече дека „ликвидноста е таа што ги движи пазарите“.

Но, мерењето на тековите на капитал е полесно да се каже отколку да се направи. изјави Хауел Форбс дека пресметувањето на банкарските депозити некогаш било доволно, но децениите финансиски иновации и порастот на банкарството во сенка ја претворија едноставната пресметка во езотерична вежба.

Тоа може да објасни зошто многу инвеститори сè уште чекаат воз кој веќе ја напуштил станицата.

„Брутално кажано, многу луѓе треба да се преедуцираат“, рече Хауел Форбс. „Ако земете учебник, тие зборуваат за каматната стапка. Светот не функционира така. Станува збор за капацитетот на капиталот, а не за цената на капиталот“.