Вол Стрит претпоставуваше дека AT&T се залага за разделување се додека извршниот директор на AT&T Џон Стенки не даде одредени коментари на конференцискиот повик за заработка на компанијата минатата среда, а подоцна и на CNBC. Барон е неодамна пишуваше за можноста за разделба.
Одлуката на AT&T, која би можела да биде објавена во февруари, пред очекуваното затворање на големата медиумска трансакција во вториот квартал, беше предмет на многу шпекулации меѓу аналитичарите и инвеститорите.
Изгледа дека коментарите на Стенки ги потиснаа акциите на AT&T, кои паднаа за речиси 10% минатата среда и се тргуваа по 25.27 долари, што е за 7 центи повеќе, на сесијата во понеделникот. На некои инвеститори им се допаѓа идејата за разделување бидејќи најверојатно ќе повлече повеќе од 20% од акциите на AT&T.
Стенки рече дека спинофот ќе биде поедноставен, побрз и полесен за големата база на малопродажни инвеститори на компанијата да го разберат и да не го вклучуваат „протекувањето“ на вредноста на разделувањето.
Во спиноф, AT&T ќе дистрибуира околу 1.7 милијарди акции на Warner Bros. Discovery, како што ќе се нарекува споената компанија, на сопствениците на нејзините 7.2 милијарди акции. Сопствениците на AT&T би добиле приближно 0.24 удел од споениот медиумски гигант за секоја акција на AT&T, или околу 6.65 долари од вредност за секоја акција на AT&T врз основа на цената на акцијата на Discovery, која во понеделникот беше зголемена за 1.21 долари, на 28.26 долари.
Дистрибуцијата би била голема од околу 48 милијарди долари врз основа на моменталната цена на акциите на Discovery.
На повикот на AT&T, Стенки рече: „Никогаш немало разделување на нешто блиску до овој број на акции со ваков вид база. Имаме и многу голема база на малопродажба и мораме да внимаваме на фактот дека таа малопродажна база понекогаш не навлегува толку длабоко во ставањата и земањата и влезовите и излезите на нештата како што тоа го прави институционалната база“.
Тој подоцна изјави за CNBC дека „не сум сигурен дека навистина сум обожавател на динамиката на истекување на вредност“ со разделување.
Аналитичарот на Морган Стенли, Сајмон Фланери, напиша во пресрет на вестите: „Можеби најизненадувачкиот развој беше очигледниот обновен интерес на AT&T за одвојување на WarnerMedia преку спин, наместо со понуда за поделба/размена“.
Во случај на поделба, имателите на AT&T ќе имаат можност да ги разменат сите или дел од нивните акции за акции на Warner Bros. За да ги поттикне инвеститорите, AT&T најверојатно ќе им понуди на своите сопственици премиум цена, како што е акција за размена на акции во Warner Bros. Discovery. Тоа би изнесувало околу 11% премија со оглед на сегашните цени.
Предноста на разделбата е што сопствениците на AT&T ќе можат да изберат дали да ги задржат своите акции или да добијат акции на Warner Bros. Трансакцијата би изнесувала џиновски откуп на депресивни акции на AT&T.
Вредноста „протекување“ наведена од Stankey ја вклучува премијата што им се плаќа на сопствениците што ја заменуваат AT&T за Warner Bros. Discovery што не би била присутна во спиноф. Тоа истекување, сепак, може да биде повеќе од неутрализирано со поволна реакција на инвеститорот на разделување.
Во нашата проценка за можна премија, претпоставивме размена на акции за акции заради едноставност, но 11% може да биде висока. Може да биде доволна премија од 7% или 8%.
Една компликација на разделбата е дека понудата најверојатно би била преплатена со оглед на поттикот за размена. Тоа би резултирало со пропорција, што значи дека сопствениците ќе можат да заменат само дел од својот удел во AT&T за Warner Bros. Discovery. Кога
Затвори
(L) направи поделба на својот удел во производителот на цигари Лорилард во 2008 година, пропорцијата беше околу 50%.
Затвори
понуди премија од 7% како поттик за таа размена.
Во такво сценарио за разделување со пропорција од 50%, сопственикот на AT&T кој сака да замени 100 акции ќе добие 50 акции на Discovery и ќе задржи 50 акции на AT&T под претпоставка понуда за размена еден-за-еден. Арбитражите најверојатно ќе се вклучат во разделување и ќе се обидат да профитираат на берзата со купување на акции на AT&T и потоа со нивна размена.
И во сценариото за раздвојување или за разделување, трансакцијата ќе биде ослободена од данок за имателите на AT&T.
Некои мислат дека AT&T сепак може да избере разделба.
„Би бил шокиран доколку AT&T не избере разделување, откако ќе го исцрпи“, вели њујоршкиот даночен експерт Роберт Виленс, кој советува многу институционални инвеститори. „Можам да ве уверам дека секој инвеститор со кој разговарав во изминатите неколку месеци силно би сакал да се раздели.
Дивидендата на AT&T, сега 2.08 долари годишно, ќе падне по договорот на Warner врз основа на упатствата на компанијата, иако времето на намалување е неизвесно. AT&T сега дава приноси над 8%.
AT&T соопшти дека планира да исплаќа 8 до 9 милијарди долари годишно како дивиденди. Аналитичарот на Рејмонд Џејмс, Френк Лутан, неодамна напиша дека добива многу прашања од инвеститорите на мало за новата дивиденда. Тој претпоставува дивиденда од околу 1.15 долари по акција, што би резултирало со принос од 6%. Оваа пресметка претпоставува spinoff и го пресметува приносот со одземање на вредноста на Warner Bros. Discovery од околу 6.65 долари по акција од моменталната цена на акцијата на AT&T.
Апсолутната дивиденда би била поголема во сценарио за поделба, но приносот на AT&T би бил сличен на оној во спиноф.
Пишете му на Ендру Бари на [заштитена по е-пошта]
Извор: https://www.barrons.com/articles/why-at-t-may-be-leaning-toward-a-spinoff-of-its-discovery-stake-51643661282?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Зошто AT&T може да се приклонува кон отфрлање на својот удел во Discovery
AT & T,
можеби ќе се насочи кон директно раздвојување на уделот од 71% во новиот Warner Bros. Discovery во наредните месеци, наместо кон сложена „разделба“ или понуда за размена.
Трансакцијата во една од тие форми ќе се случи кога
AT & T,
(тикер: T) го спојува својот бизнис WarnerMedia со Discovery (DISCA).
Вол Стрит претпоставуваше дека AT&T се залага за разделување се додека извршниот директор на AT&T Џон Стенки не даде одредени коментари на конференцискиот повик за заработка на компанијата минатата среда, а подоцна и на CNBC. Барон е неодамна пишуваше за можноста за разделба.
Одлуката на AT&T, која би можела да биде објавена во февруари, пред очекуваното затворање на големата медиумска трансакција во вториот квартал, беше предмет на многу шпекулации меѓу аналитичарите и инвеститорите.
Изгледа дека коментарите на Стенки ги потиснаа акциите на AT&T, кои паднаа за речиси 10% минатата среда и се тргуваа по 25.27 долари, што е за 7 центи повеќе, на сесијата во понеделникот. На некои инвеститори им се допаѓа идејата за разделување бидејќи најверојатно ќе повлече повеќе од 20% од акциите на AT&T.
Стенки рече дека спинофот ќе биде поедноставен, побрз и полесен за големата база на малопродажни инвеститори на компанијата да го разберат и да не го вклучуваат „протекувањето“ на вредноста на разделувањето.
Во спиноф, AT&T ќе дистрибуира околу 1.7 милијарди акции на Warner Bros. Discovery, како што ќе се нарекува споената компанија, на сопствениците на нејзините 7.2 милијарди акции. Сопствениците на AT&T би добиле приближно 0.24 удел од споениот медиумски гигант за секоја акција на AT&T, или околу 6.65 долари од вредност за секоја акција на AT&T врз основа на цената на акцијата на Discovery, која во понеделникот беше зголемена за 1.21 долари, на 28.26 долари.
Дистрибуцијата би била голема од околу 48 милијарди долари врз основа на моменталната цена на акциите на Discovery.
На повикот на AT&T, Стенки рече: „Никогаш немало разделување на нешто блиску до овој број на акции со ваков вид база. Имаме и многу голема база на малопродажба и мораме да внимаваме на фактот дека таа малопродажна база понекогаш не навлегува толку длабоко во ставањата и земањата и влезовите и излезите на нештата како што тоа го прави институционалната база“.
Тој подоцна изјави за CNBC дека „не сум сигурен дека навистина сум обожавател на динамиката на истекување на вредност“ со разделување.
Аналитичарот на Морган Стенли, Сајмон Фланери, напиша во пресрет на вестите: „Можеби најизненадувачкиот развој беше очигледниот обновен интерес на AT&T за одвојување на WarnerMedia преку спин, наместо со понуда за поделба/размена“.
Во случај на поделба, имателите на AT&T ќе имаат можност да ги разменат сите или дел од нивните акции за акции на Warner Bros. За да ги поттикне инвеститорите, AT&T најверојатно ќе им понуди на своите сопственици премиум цена, како што е акција за размена на акции во Warner Bros. Discovery. Тоа би изнесувало околу 11% премија со оглед на сегашните цени.
Предноста на разделбата е што сопствениците на AT&T ќе можат да изберат дали да ги задржат своите акции или да добијат акции на Warner Bros. Трансакцијата би изнесувала џиновски откуп на депресивни акции на AT&T.
Вредноста „протекување“ наведена од Stankey ја вклучува премијата што им се плаќа на сопствениците што ја заменуваат AT&T за Warner Bros. Discovery што не би била присутна во спиноф. Тоа истекување, сепак, може да биде повеќе од неутрализирано со поволна реакција на инвеститорот на разделување.
Во нашата проценка за можна премија, претпоставивме размена на акции за акции заради едноставност, но 11% може да биде висока. Може да биде доволна премија од 7% или 8%.
Една компликација на разделбата е дека понудата најверојатно би била преплатена со оглед на поттикот за размена. Тоа би резултирало со пропорција, што значи дека сопствениците ќе можат да заменат само дел од својот удел во AT&T за Warner Bros. Discovery. Кога
Затвори
(L) направи поделба на својот удел во производителот на цигари Лорилард во 2008 година, пропорцијата беше околу 50%.
Затвори
понуди премија од 7% како поттик за таа размена.
Во такво сценарио за разделување со пропорција од 50%, сопственикот на AT&T кој сака да замени 100 акции ќе добие 50 акции на Discovery и ќе задржи 50 акции на AT&T под претпоставка понуда за размена еден-за-еден. Арбитражите најверојатно ќе се вклучат во разделување и ќе се обидат да профитираат на берзата со купување на акции на AT&T и потоа со нивна размена.
И во сценариото за раздвојување или за разделување, трансакцијата ќе биде ослободена од данок за имателите на AT&T.
Некои мислат дека AT&T сепак може да избере разделба.
„Би бил шокиран доколку AT&T не избере разделување, откако ќе го исцрпи“, вели њујоршкиот даночен експерт Роберт Виленс, кој советува многу институционални инвеститори. „Можам да ве уверам дека секој инвеститор со кој разговарав во изминатите неколку месеци силно би сакал да се раздели.
Дивидендата на AT&T, сега 2.08 долари годишно, ќе падне по договорот на Warner врз основа на упатствата на компанијата, иако времето на намалување е неизвесно. AT&T сега дава приноси над 8%.
AT&T соопшти дека планира да исплаќа 8 до 9 милијарди долари годишно како дивиденди. Аналитичарот на Рејмонд Џејмс, Френк Лутан, неодамна напиша дека добива многу прашања од инвеститорите на мало за новата дивиденда. Тој претпоставува дивиденда од околу 1.15 долари по акција, што би резултирало со принос од 6%. Оваа пресметка претпоставува spinoff и го пресметува приносот со одземање на вредноста на Warner Bros. Discovery од околу 6.65 долари по акција од моменталната цена на акцијата на AT&T.
Апсолутната дивиденда би била поголема во сценарио за поделба, но приносот на AT&T би бил сличен на оној во спиноф.
Пишете му на Ендру Бари на [заштитена по е-пошта]
Извор: https://www.barrons.com/articles/why-at-t-may-be-leaning-toward-a-spinoff-of-its-discovery-stake-51643661282?siteid=yhoof2&yptr=yahoo