Зошто FTX не е Lehman Brothers – Trustnodes

Познати последни зборови, некои би можеле да кажат, но криптоните поминале низ доволно искуства за да се утврди до одреден степен на разумен степен дека заразата во стилот на Леман не може баш да се случи во крипто.

Леман брадерс, како што можеби знаете, беше американска банка која американската влада одби да ја спаси во 2008 година.

Таа одлука го замрзна кредитирањето меѓу банките бидејќи никој не знаеше колкава изложеност има некој кон некого. Без кредитирање, платниот систем запре. Затоа, банкоматите беа неколку часа од тоа што не даваа готовина, принудувајќи го Конгресот да интервенира со помош.

За разлика од банките, берзите не се платежен систем и за разлика од фиат, крипто не се создава преку долг.

Во системот на фиат, ако не вратите заем, тогаш во основа парите се изгорени. Ова може да доведе до каскада која може да се спирала до депресија поради брзата монетарна контракција во услови на масовни неплаќања со вградена потпора во системот бидејќи долгот е потпора, а фиат е долг.

Во крипто, ако не отплатите заем за биткоин, тогаш биткоинот штотуку мрдна. Снабдувањето со биткоин на никаков начин не е засегнато, а блокчејнот – платниот систем – не е засегнат.

Се разбира, трговците може да шпекулираат и цената може да биде засегната, барем привремено. Дополнително, засегнати се секако и страните на тој заем. Но, ова не може да стане системско барем до еден милион биткоин колку што е прикажано.

Толку имал MT Gox, а потоа немал во 2014 година. Што точно се случило таму не е јасно, но се смета дека дупката се развила во 2011 година, кога цената на биткоинот била мала, и мислеле дека можат полека да ја покријат .

Сепак, цената на биткоинот се зголеми, дупката стана многу поголема, а на MT Gox снема монети што штедачите можеа да ги повлечат.

Ова беше првиот обид за фракциона резерва во крипто, и не успеа. Од тоа произлезе претпоставката дека ако нешто не е во ред, повеќе би сакале да се разнесе кога е мало бидејќи проблемот може да стане 10x или 100x поголем за кратко време.

И имаше многу такви удари. Не на запад до оваа година до моментот кога претпоставувавме дека е прашање само остатокот од светот да ги научи лекциите што ги имавме, а тоа се очекува да продолжи.

Сепак, подемот на дефи, и уште поважно, обидот на централизираното крипто финансии да го отслика тој железен доказ дефи на синџирот, навидум донесе нови лекции што треба да се научат на запад.

„Никогаш не користете токен што сте го создале како колатерал“, рече извршниот директор на Binance, Чангпенг Жао, јасно осврнувајќи се на FTX. „Не позајмувајте ако водите крипто бизнис. Не користете го капиталот „ефикасно“. Имајте голема резерва“.

Што точно се случи со FTX останува да биде детално, но во овој момент стана сосема јасно дека клучното правило во крипто не беше почитувано: Доказ за клучеви.

Секоја година, на 3-ти јануари, биткоинерите водат кампања за да ги повлечат своите монети од берзите за да докажат дека можат да го сторат тоа и дека размената не работи со фракциона резерва.

Во крипто, депонентите имаат право да ги повлечат своите монети во секое време, и масовно, дури и само за забава. Замена која сака да трае, затоа, треба да се осигура дека нивните клиенти можат да го сторат тоа.

Порано беше така, а за некои размени веројатно е длабоко некаде на нивните постари страници, случајот, дека можете да го проверите сопственото салдо на синџирот со тоа што има криптографски методи за во основа да ја докажете солвентноста на крипто и 100% достапност на средства.

Сега системите имаат пософистицирани слоеви онолку колку што можеме да видиме или да ги најдеме топлите или ладните паричници за истакнати менувачи и други размени со минимален или одреден напор во зависност од нивната големина и важност.

Бидејќи сè е на синџир во крипто, дури и салда за размена, секој може во секој момент да види што точно се случува, каде и кога.

Затоа, веројатно е најчесто случајот дека фракционата размена на крипто или ентитет може да трае само толку долго пред да мора да одговори на пазарот.

И кога ќе одговорат на пазарот, колку и да е катастрофа за оние кои се вклучени, кога се работи за целокупниот крипто систем, може да биде случај дека тој е повеќе зајакнат, а не ослабен, бидејќи на пример криптоните можат 10x без да направат 10x поголема дупка.

Сепак не е сè цвеќиња. Би било многу подобро кога би можело да има некој вид на совршен систем каде фракционалната резерва не е можна, освен што го имаме тоа во паричниците со самочувар, кои доаѓаат со свои проблеми, колку што би можеле да бидат хакирани. Но, постојат хардверски паричници за подолгорочно складирање со Паскал Готје, извршен директор и претседател на Леџер, наведувајќи:

„Луѓето имаат легитимна причина да се грижат за безбедноста на нивните дигитални средства доколку една од најголемите централизирани централи во светот заврши во финансиски тешкотии. Време е за чесно, ширум индустријата да се пресмета важноста на чувањето на крипто.

Пораката никогаш не била поитна: ако не ги поседувате вашите клучеви, не ги поседувате вашите крипто, без оглед на тоа какви уверувања ќе бидат објавени во наредните денови“.

Освен што реално апсолутизмот и совршенството не се можни со замена неопходни за конвертирање и тргување со фиат, така што „сопствените клучеви“ мора да бидат споени со пазарна дисциплина која во голема мера функционираше добро до ова дефиниција на цефи.

Но, таа пазарна дисциплина веројатно не била баш... навистина постоела кога се работи за крипто системи надвор од биткоинот и ет.

Тоа е веројатно затоа што кој бил или работи во казино таму не е сосема искусен криптонец и таа област која не е биткоин/ет е поризична од почетокот, па пазарот примени полабава контрола.

FTX, на пример, очигледно имаше само 20,000 биткоини. Тоа е во вредност од само 370 милиони долари, веројатно затоа што биткоинерите постојат многу подолго и кога ќе видат нова размена тие би сакале прво да се докаже бидејќи размената има, прави и може да оди подалеку.

Исто така, имаше само 300,000 eth, околу половина милијарда вредност, со етерјаните и биткоинерите навистина во голема мера се преклопуваат особено кога станува збор за вакви работи.

Така, FTX можеби привлекол повеќе новодојденци кои се занимаваат со криптограми надвор од биткоинот или екосистемот или оние кои преземаат многу ризици на кои не им било грижа. Во овој случај, тие други монети се веројатно многу новодојдената Солана и некои други монети/жетони за кои штотуку дознавме во изминатите неколку дена, вклучувајќи го и сега озлогласениот ФТТ.

Подигнувајќи го прашањето колку ова може да влијае на биткоинот и на ет, имајќи предвид дека ниту еден од нив не ја користел оваа размена многу, надвор од она што веќе влијаело на нив.

И тоа влијаеше на нив затоа што на некој начин сите работи во крипто се поврзани со биткоинот и ет е патот до сите овие монети, а потоа и излезот премногу дискутабилно.

Така, со настан како овој природно, би очекувале ценовно дејство, но не и системско бидејќи блокчејнот не е засегнат. Наместо тоа, може да бидат погодени традиционалните инвеститори, како Tiger Global кој учествуваше во последниот круг на FTX со проценка од 36 милијарди долари, вклучувајќи ги SoftBank, Sequoia Capital, Ribbit Capital, BlackRock, Temasek Holdings и Одборот за пензиски план за наставници во Онтарио.

Се разбира, поединци се засегнати, како извршниот директор на FTX, Сем Бенкмен-Фрид, кој од проценетата вредност од 14 милијарди долари сега достигна само 1 милијарда долари според некои тврдења.

Меѓутоа, кога станува збор за целокупното крипто, ова е на некој начин воспоставување на превласт ако сакате крипто принципи каде што треба да се одделите и да задржите 100% резерви за делот за размена и да ризикувате само она што можете да си дозволите да го изгубите во цефи- дефи бит.

За разлика од банкарството каде што традиционалното банкарство сега е повеќе инвестициско банкарство, во крипто, старомодните берзи продолжуваат да бидат победници и оние кои се наградени од пазарот и сè уште стојат.

Правејќи го тоа сурови лекции за часот од 2022 година, но ние не ја поставивме ниту наставната програма ниту училишниот одбор, тоа е типот на блокчејн и се чини дека има начин да ги наметнува своите правила низ сите овие години и низ целиот свет.

Се надеваме дека нема да мораме да ги повторуваме овие лекции повторно, бидејќи се надеваме дека тие ќе станат еден вид априори каде што не можете да го измамите блокчејнот дури и ако имате своја база на податоци бидејќи на крајот сè уште работите на блокчејнот.

Што се однесува до човечките приказни, останува малку нејасно што ќе се направи со FTX, но пристапот Bitfinex каде што сè уште има некои средства функционираше многу подобро од пристапот на стариот систем за хартија на MT Gox бидејќи е предоцна десет години, а 5 AML/KYC премногу.

Затоа, ако FTX сè уште има средства, тие би можеле само да применуваат фризури и да продолжат да одат по целосна транспарентност, но имаат инвеститори надвор од малопродажните клиенти со сè уште нејасно колку од вторите се засегнати.