Зошто распродажбата во понеделник на берзата може да биде почеток на следната пониска фаза

„Инвеститорите станаа премногу самозадоволни, бидејќи SPX се намалува од отпорот на опаѓачкиот тренд долгогодишен исто како што тоа го правеше во март и август“, рече Крински во коментарите испратени по е-пошта до MarketWatch.

Другите пазарни стратези се согласија со тоа предупредување, но појаснија дека чувството на самозадоволство е резултат на моќното олеснување на пазарот во изминатите шест недели.

Кејти Стоктон, технички стратег во Fairlead Strategies, рече дека најновото повлекување на акциите е „знак дека пазарот е кревок и разумно е така со оглед на долговечноста и големината на релито за олеснување“.

Пред сесијата во понеделникот, S&P 500 порасна за повеќе од 16% од најниските во текот на денот постигнати на 13 октомври, денот кога акциите направија историски пресврт по објавувањето на пожешки од очекуваните податоци за инфлацијата од септември.

По објавувањето на ноемврискиот извештај за работни места во петокот, акциите повторно паднаа во понеделникот, со S&P 500 и Nasdaq Composite Index
КОМПИС,
-11.01%
забележувајќи ги нивните најголеми повлекувања од 9 ноември, според податоците на пазарот на Дау Џонс. Индустрискиот просек на Дау Џонс
DJIA,
-0.26%
и Расел 2000 година
РУТ,
-2.78%
исто така нагло се продаде.

Види: Еве што вели историјата за перформансите на берзата во декември

VIX одразува лажно чувство на сигурност

Чувството на безбедност на трговците се рефлектира во индексот на нестабилност на CBOE
VIX,
+ 8.87%,
инаку познат како „VIX“ или „мерач на страв“ на Волстрит, според Николас Колас, ко-основач на DataTrek Research.

Честопати како контра-индикатор, достигнувањето на нивото на VIX под 20 требаше да биде предупредувачки знак за инвеститорите дека акциите се ранливи на распродажба, изјави Колас за MarketWatch во е-пошта.

„Пазарите беа премногу самозадоволни во врска со несигурноста на политиката и она што го носи 2023 година за корпоративната заработка. Кога ќе дојдеме до под 20 VIX, не е потребно многу за да се превртат пазарите“, рече Колас во е-пошта.

Но, како што објасни Колас, историските обрасци помогнаа да се влијае на неверојатно ниското ниво на VIX во последните неколку недели.

Теоретски, сезонските обрасци диктираат дека растот на акциите треба да продолжи до крајот на годината, како што објави MarketWatch минатата недела. Вообичаено, акциите растат во декември бидејќи ликвидноста се намалува, а трговците избегнуваат да отворат нови позиции, дозволувајќи им на она што некои на Волстрит го нарекоа „митинг на Дедо Мраз“.

Дали таа шема важи оваа година е поматно.

Како што објасни Колас во белешката до клиентите во понеделникот, главната грижа за акциите во моментов е тоа што инвеститорите ги игнорираат ризиците од понатамошни надолни ревизии на очекувањата за корпоративните приходи, како и други потенцијални удари од претстојната рецесија што многу економисти сметаат дека е веројатно.

Секако, економските податоци објавени во последните денови укажуваат на релативно стабилна економија на САД во четвртиот квартал. Податоците за работните места објавени во петокот покажаа дека економијата на САД продолжила да додава работни места во ноември, и покрај извештаите за широко распространети отпуштања од страна на технолошките компании и банките.

Барометарот на ISM за активност во секторот услуги објавен во понеделникот ги потресе пазарите со тоа што дојде посилно од очекуваното. Сите овие податоци поттикнаа стравувања дека Федералните резерви ќе треба да испорачаат уште поагресивни зголемувања на каматните стапки доколку се надева дека ќе успее во својата битка против инфлацијата.

Поагресивните зголемувања на каматните стапки, теоретски, би можеле да предизвикаат „тешко слетување“ за економијата.

Дали падот на приносите на трезорот достигна точка на намалување на приносите?

Како што објасни Крински од BTIG, чувството на самозадоволство не е единствено за пазарите на акции. Приносите на обврзниците, исто така, паднаа повеќе отколку што очекуваше BTIG, рече тој во неодамнешната белешка до клиентите, можеби повеќе отколку што е оправдано со несигурната перспектива и за монетарната политика и за економијата.

Од приносот на 10-годишната државна банкнота
TMUBMUSD10Y,
3.571%
достигна врв над 4.2% во октомври, падот на приносите на државниот трезор помогна да се поддржат низа ризични средства, вклучително и акции и непотребни обврзници. Приносот на 10-годишната банкнота, која Волстрит ја смета за „стапка без ризик“ според која се вреднуваат акциите, беше само 3.6% доцна во понеделникот. Приносите се движат обратно на цените на обврзниците

Дури и ако приносите продолжат да паѓаат, динамиката каде што пониските приноси на трезорот помагаат да се зголемат цените на акциите можеби достигна точка на намалување на приносите, објасни Крински.

„Иако мислиме дека ова ниво важи, се прашуваме дали паузата под 3.50% би се сметала за поволна за капиталот...[имаме] некои сомнежи“, рече Крински во белешката до клиентите.

Економистите ширум Волстрит очекуваат дека рецесијата ќе започне некое време во 2023 година, очекувањата кои се поддржани од стрмно превртената крива на принос на трезорот, која се смета за сигурен индикатор за рецесија.

Сето тоа ги натера инвеститорите внимателно да ги следат економските податоци на САД во остатокот од неделата. Извештајот за растот на цените на производителите во ноември, што треба да се објави во петок, може да биде уште еден голем катализатор за пазарите, велат стратезите.