(Блумберг) - Берзата забележа жестоко закрепнување во изминатата недела откако речиси падна на мечкин пазар. Не се возбудувајте премногу поради тоа, вели Викторија Грин, основачки партнер и главен директор за инвестиции во G Squared Private Wealth.
Најчитани од Блумберг
Грин се приклучи на овонеделниот подкаст „What Goes Up“ за да зборува за тоа зошто не мисли дека продажбата е завршена и да ја даде својата перспектива за изгледите за резервите на нафта и енергија. Подолу се лесно уредени и кондензирани моменти од разговорот. Кликнете овде за да го слушате целиот подкаст и претплатете се на Apple Podcasts или каде и да слушате.
П: Дали мислите дека сè уште го допревме дното?
О: Мислам дека сè уште не најдовме дно. Само мислам дека сè уште не сме готови. Мислам дека ова е уште малку прва етапа затоа што секогаш прашувам, кој е нашиот катализатор, како ќе постигнеме раст? Навистина не сте виделе многу ревизии на заработката. И така зборуваме, па, вреднувањата паднаа. Да, P делот од P/E падна. Што се случува кога и E ќе почне да се враќа надолу? Има два дела во тоа.
Како што е кажано, се одржа - само мислам дека сè уште не сме готови. Мислам дека ова е повеќе митинг за олеснување. Ако ги барате знаците на капитулација - деновите за пад од 90%, скокот на VIX - сè уште не сме таму. Да, готовинските салда дефинитивно се зголемија и да, видовме продажба на капитал, но не и добра и вистинска паника. Да не звучам како сноб, но ми треба солидна паника. Едноставно не сме ја виделе таа цврста, апсолутна капитулација, се распродава. Сè уште не сме таму. И тогаш мојата грижа е, каде е вашиот раст. Маржите дефинитивно се стискаат и ќе треба да почекаме додека ФЕД не може да ја доведе економијата во рецесија за да спречи дел од ова.
П: Вашата фирма е со седиште во Тексас. Дали енергетската индустрија влијае на вашите клиенти?
О: Веројатно тоа ги прави малку понапредни за енергетската индустрија. Но, некои од нашите клиенти, всушност, управуваме со екс-енергија бидејќи зависи од тоа каква е нивната изложеност. Значи, ако имате приватна компанија или сте член на управен одбор на јавно претпријатие, веќе ја имате таа изложеност. Значи, ние всушност се обидуваме да ја диверзифицираме и ублажиме концентрацијата бидејќи сите во Тексас знаат дека пазарот на нафта е цикличен. Така, ги возите добрите времиња, но знаете дека во одреден момент има и друга страна. И оваа последна деценија беше супер тешка за енергетската индустрија. Имавме пет несреќи во рок од 10 години. И така, има само овој замор околу, во ред, да, ние сме насилна енергија и енергетска транзиција, додека ESG доаѓа и доаѓа електричната енергија, ќе треба малку подолго да се усвои. И го гледаме тоа игра овде во 2022 година.
Така, веројатно би рекол, да не генерализирам, но ставот на многу наши клиенти е дека смртта на енергијата беше претерано претерана. Да не кажам дека нема загриженост за ESG или климатските промени или такви работи, но тоа има тенденција да ги направи малку повеќе подготвени да имаат основа во тој сегмент. Така, мислам дека тоа е малку од она што знаете дека влијае на тоа во што се чувствувате удобно да инвестирате. изложеност и малку поудобно со раната фаза и технологијата со мала капа и иноваторите.
П: Кои енергетски компании ви се допаѓаат?
О: Ова оди во поголемата тема за она што се случува во светот во моментов и деглобализацијата. И, како што можете да видите, Русија е отстранета од пазарот, го гледате сето ова ребалансирање на понудата и побарувачката и тоа посилно ги погодува стоките. Не е само енергија, туку удира. Тоа се вештачките ѓубрива, сето тоа е извозот и некои благородни метали, паладиумот. Тие се огромен, огромен снабдувач на паладиум. И така, го гледате овој ребаланс и промена и на сите овие работи им треба многу време за да се прераспределат и да се изградат синџири на снабдување. Значи, нашиот основен случај е дека нафтата останува покачена во следните 18 месеци. Не гледам дека се враќа назад. Не гледам дека се случува кризата на побарувачката. Да, Кина, некако живеете и умирате од Кина, но ако ги погледнете патувањата и потрошувачката во САД и Европа и каде се трендовите, повеќето развиени нации веќе немаат политика за нулта Ковид.
Знам дека Ковид е како валкан збор овие денови затоа што сме уморни да зборуваме за тоа. Но, сè уште е таму. Тоа е она што влијае на Кина и на кинеската побарувачка. Кинеската побарувачка, исто така, може да стане малку неуредна бидејќи Кина и Индија покажаа подготвеност да купат евтина руска сурова нафта. Некои од нив е географски лесно за нив, како и тоа што можат да го купат за 30 долари и се загрижени за нивниот економски раст. Така, може да видиме одредено намалување на побарувачката во Кина. Но, генерално гледано, 90 до 100 долари за барел за следните 18 месеци мислам дека е јасно возможно. Не сте виделе дека овој менталитет на диви јачници се враќа.
И тогаш очигледно имавме промена на ОПЕК. Така, ја видовте оваа голема деинвестирање во индустријата за нафта и гас. И дури сега сме добро, многу под врвот. Сè уште сме далеку под платформите за нафта и гас од ерата на пандемијата таму. Значи, сте виделе нафтени компании - и ќе ја видите оваа тема во резервите на нафта и гас што ми се допаѓаат, Devon, EOG, FANG (Diamondback Energy) и Pioneer - тие се со седиште во САД со голем отпечаток во перм. Тие имаат ниски расходи и тие апсолутно им притискаат готовина на акционерите. Не го враќаат во земја. Тие велат: „Ви благодариме на акционерите што ни укажавте доверба. Еве ти ги парите назад.' Како „Навистина жалам што не ви заработивме пари цела деценија, но еве. Ајде сега да заработиме пари“.
Но, вие не го гледате тој менталитет на дива храна што се случи со другите скокови на цената на нафтата, бидејќи тоа ќе се случи и ќе го имате овој огромен прилив на „Ајде да добиеме повеќе апаратури таму“, а само понудата и побарувачката на крајот ќе го превртат. . Ако го погледнете наклонот на тоа како се зголемил бројот на уредите, тоа е многу пониска траекторија. Никој навистина не турка еден тон пари назад во капитал. Значи, ние ги сакаме акциите кои на нашите акционери им даваат само подобар принос во моментов - како што е Девон енерџи со 100 долари за барел е како принос од 16% од слободен готовински тек. Тие исфрлаат 50% од нивниот слободен готовински тек во променлива дивиденда секој квартал. Зборувате многу пари за да седите и да чекате, плус можеби ќе добиете зголемување на цената затоа што тие продолжуваат да заработуваат повеќе пари. И ако погледнете каде се случуваат ревизии на заработката, единственото место каде што мислиме дека заработката ќе се зголеми е енергијата. И така, P/E-ите всушност сè уште се, дури и со оваа огромна цена што се движи нагоре кај многу од овие акции, P/E-ите се всушност сè уште многу номинални и многу ориентирани кон вредноста.
(Ова беа само најважните моменти. Кликнете овде за да го слушнете целиот подкаст.)
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/why-one-cio-waiting-solid-200000294.html