Зошто се вртат прашања за тоа кој ќе купи повеќе од 31 трилиони долари американски долг - и по која цена

на отсуство на големи купувачи за Treasurys е само уште еден извор на загриженост на листата на загрижености што го мачат пазарот на државни обврзници на САД. Пазарот, вообичаено најдлабокиот и најликвидниот пазар со фиксен приход во светот, всушност се соочува со слабеење на ликвидноста - за која голем број трговци, академици и гуруа на пазарот на обврзници велат дека може создаде криза. Дополнително, пазарот на државниот трезор колега од ОК доживеа неодамнешни диви распродажби што доведоа до интервенции на Банката на Англија и ги зголемија стравувањата од прелевање на американските пазари.

Гласи: Кризата во Обединетото Кралство се прелеа во американскиот ѓубре долг Мислење: Берзата е во неволја. Тоа е затоа што пазарот на обврзници е „многу блиску до крах“.

„Широк спектар на актери во економијата купуваат американски трезори. Без разлика дали купувачите се комерцијални банки, менаџери на средства или домаќинства во САД, државните хартии од вредност издадени од владата ќе ги купи некој“, напиша Хорнбах во белешката во вторник. Порелевантното прашање за инвеститорите воопшто „не е кој ќе ги купи хартиите од вредност, туку по која цена?

Паѓањето на цените на обврзниците се претвора во повисоки приноси на државните трезори и, во моментов, тие приноси се или над или не далеку од 4% - нивоа кои не се забележани повеќе од една деценија. Теоретски, понатамошниот пад на цените на обврзниците би ги поттикнал приносите уште повисоки, намалувајќи ја привлечноста на ризичните средства како акциите, во време кога некои учесници на пазарот ја ставија идејата за скоро 5% целната стапка на федералните фондови на радарот. Растечките очекувања за целната стапка од 5% од Fed-фондовите веројатно би ги поттикнале приносите на Министерството за финансии до 5%.

Во текот на последните 30 години или повеќе, единствениот најважен фактор што го одредуваше нивото на приносите на државните трезори - кои се движат во спротивна насока од цените - беше ФЕД бидејќи нејзината каматна политика и напредните насоки ги поттикнуваат очекувањата, рече Хорнбах.

Сега кога централната банка ги зголемува каматните стапки со најбрзо темпо во последните децении за да ја задржи неконтролираната инфлација, таа исто така го намалува својот биланс откако стави крај на купувањето обврзници претходно оваа година - сето тоа со намера да ги заостри финансиските услови.

Види: Берзански вајлд карта: што треба да знаат инвеститорите додека ФЕД го намалува билансот на состојба со побрзо темпо

Во меѓувреме, странските инвеститори - предводени од оние во Јапонија и Кина, кои му го отворија патот на остатокот од светот да постигне значителни позиции во Treasurys од 2001 до 2010 година - постојано ги намалуваат своите државни обврзници во САД од 2014 година, според Стратегот на Морган Стенли.

Податоците обезбедени од Barclays
Барк,
-2.15%
во вторникот дава негативна слика севкупно за американските пазари со фиксен приход. Накратко, покажа дека обврзничките фондови забележаа пораст на одливите во текот на неделата што заврши на 5 октомври, исто како што се намалија странските чувари на трезорите во ФЕД.

Во вторникот, трговците се вратија од празникот Денот на Колумбо кој го затвори американскиот пазар на обврзници во претходната сесија. две-
TMUBMUSD02Y,
4.295%
и приносите на 10-годишните американски обврзници
TMUBMUSD10Y,
3.944%
напредна до двонеделните максимуми во вторникот, додека 30-годишниот
TMUBMUSD30Y,
3.926%
достигна највисоко ниво од 2014 година. Dow industrials завршија со 0.1%, додека S&P 500
SPX,
-0.65%
и Nasdaq Composite завршија пониско.