Зошто берзанските инвеститори се „нервозни“ поради тоа што можеби се наѕира рецесија на заработката

Банката на федерални резерви стана поагресивна во својата битка да ја скроти инфлацијата откако таа се зголеми во мај на највисоко ниво од 1981 година, зголемувајќи ги стравувањата дека централната банка би можела да предизвика рецесија со уништување на побарувачката со зголемување на каматните стапки насочени кон заладување на економијата.  

Проценките на капиталот веќе паднаа оваа година бидејќи акциите беа премногу скапи во однос на високата стапка на инфлација и каматните стапки кои веќе не се близу нула, според Дол. Тој рече дека акциите и понатаму се под притисок, бидејќи просторот за ФЕД да создаде меко придвижување за американската економија се чини дека се стеснува, со зголемена загриженост поради забавувањето на економскиот раст и трошоците за живот сè уште тврдоглаво високи.

„Луѓето се загрижени поради тоа што ФЕД треба да се зголеми толку многу што ќе ја турне економијата во рецесија“, рече Лук Тили, главен економист во Вилмингтон Траст, во телефонско интервју. „Тие не се обидуваат да предизвикаат рецесија“, рече тој, но тие ќе предизвикаат рецесија доколку е потребно за да ги задржат долгорочните инфлациски очекувања да не станат „незакотвени“ и „да излезат од контрола“.

Какви и да беа веројатностите за „меко слетување“ пред Извештај за индекс на потрошувачки цени на 10 јуни откри повисока од очекуваната инфлација во мај, „сега се помали“, рече Дол. Тоа е затоа што извештајот го поттикна ФЕД, кој е зад кривата, да стане поагресивен во заострувањето на својата монетарна политика, рече тој.

Банката на федерални резерви објавено на 15 јуни дека ја зголемува својата референтна каматна стапка за три четвртини од процентниот поен - најголем пораст од 1994 година - до целниот опсег од 1.5% до 1.75% за да се бори против неочекуваниот пораст на трошоците за живот.

Тоа е далеку под стапката на инфлација од 8.6% забележана во 12-те месеци до мај, мерена со индексот на потрошувачките цени, при што минатомесечниот пораст на трошоците на животот беше поттикнат од порастот на цените на енергијата и храната и повисоката кирија.

Во последните квартали, компаниите во САД успешно ги зголемија цените за да бидат во тек со нивните притисоци за трошоците, како што се работната сила, материјалите и транспортот, рече Дол. Но, во одреден момент потрошувачот зема пропусница, велејќи: „Не го плаќам повеќе за тоа нешто“. 

Продажбата на мало во САД падна во мај за прв пат по пет месеци, според извештај од американското Министерство за трговија на 15 јуни. Тоа е истиот ден кога ФЕД го објави своето зголемување на каматните стапки, а претседателот на ФЕД Џером Пауел потоа одржа прес-конференција за одлуката за политиката на централната банка.

„Пазарите треба да се подготвуваат и за послаб раст и за повисока инфлација отколку што ФЕД е подготвена да признае“, велат економистите од Bank of America во извештајот на BofA Global Research од 16 јуни. „Претседавачот Пауел ја опиша економијата како сè уште „силна“. Тоа секако е точно за пазарот на трудот, но ние следиме многу слаб раст на БДП“.

Гласи: Реалните средства сè уште можат да просперираат додека ФЕД се бори против инфлацијата: тешко е да се врати „инфлациониот џин“ во шишето, вели овој менаџер на портфолио на ЕТФ

Економистите на BofA рекоа дека сега очекуваат „само 1.5% отскокнување“ на бруто домашниот производ во вториот квартал, по падот на БДП од 1.4% во првите три месеци од годината. „Слабоста не е доволно широка или доволно издржлива за да се нарече рецесија, но е загрижувачка“, напишаа тие. 

Акциите, довербата на извршниот директор потоне

Американската берза потона оваа година, со индексот S&P 500
SPX,
+ 0.22%
и технолошки Nasdaq Composite
КОМПИС,
+ 1.43%
лизгање на мечкин пазар. Индустрискиот просек на Дау Џонс
DJIA,
-0.13%
се приближува до територијата на мечешкиот пазар, во која би влезе со затворање од најмалку 20% под нејзиниот врв во 2022 година на почетокот на јануари.  

Дау заврши во петокот модринки од најголемиот неделен процентен пад од октомври 2020 година, според податоците на пазарот на Дау Џонс. S&P 500 ја имаше својата најлоша недела од март 2020 година, кога акциите се вртеа за време на кризата СОВИД-19. 

Продажниот притисок на пазарот беше „толку невообичаено силен“ што можноста за остар пресврт е „секогаш присутна“, само како „собир против трендот“, рече Џејмс Соловеј, главен пазарен стратег во SEI Investments Co., во телефонско интервју. 

Во меѓувреме, довербата меѓу главните извршни директори опадна.

„Мерката за доверба на извршниот директор на Конференцискиот одбор неодамна претрпе еден од најстрмните последователни падови во последните децении“, рече Лиза Шалет, главен инвестициски директор на бизнисот за управување со богатството на Морган Стенли, во белешка од 13 јуни. Се сруши на 40, „читање што историски се совпаѓа со рецесиите на профитот или со негативна промена на заработката од година во година“.

Падот на довербата е „во спротивност“ со тековниот тренд во проценките на профитот на аналитичарите од дното нагоре, кои се поместуваат повисоко од јануари за да имплицираат раст од 13.5% на годишно ниво во 2022 година, вели Шалет во белешката. Се чини малку веројатно дека компаниите ќе одржат „рекордно високи оперативни профитни маржи“ со оглед на забавувањето на растот на БДП, рече таа.

A ново истражување објавен во петокот од Конференцискиот одбор откри дека повеќе од 60% од извршните директори на глобално ниво очекуваат рецесија во нивниот регион пред крајот на 2023 година, при што 15% од главните извршни директори велат дека нивниот регион веќе е во рецесија. 

Според Yardeni Research, веројатноста за рецесија во САД е „висока“, на 45%.

Гласи: „Економијата ќе колабира“, вели ветеранот од Волстрит, Новограц. „Ќе влеземе во навистина брза рецесија.

„Додека индустриските аналитичари ги намалуваат проценките за профитната маржа за 2022 и 2023 година, маргината на профит се искачи на рекордно високо ниво минатата недела“, напиша Yardeni Research во белешката од 16 јуни. „Неколку сектори почнуваат да се намалуваат од гравитацијата : имено, комуникациски услуги, дискреционо право на потрошувачите и основни производи за потрошувачите, додека другите сè уште летаат високо“. 

Crossmark's Doll рече дека економската рецесија би можела да го повлече S&P 500 под 3,600, и дека берзата се соочува со зголемена нестабилност бидејќи нема видливост до крајот на планинарскиот циклус на Fed. Веројатноста за рецесија се зголеми „примерно“ по читање на инфлацијата за мај, тој рече. 

Следната недела инвеститорите ќе видат нови американски економски податоци за продажбата на домови и побарувањата за невработени, како и читања за активностите на производство и услуги во САД.  

„Прозорецот за меко слетување навистина се стеснува“, рече Соловеј. „Прашањето е колку време ќе биде потребно за да се материјализира рецесијата“, рече тој, велејќи дека неговите очекувања се дека „ќе потрае некое време“, можеби најмалку една година до 18 месеци.