Кога клучен дел од американскиот пазар на обврзници ќе почне да се откажува од новите зголемувања на каматните стапки на Федералните резерви или тешките разговори за инфлацијата, веројатно е време да се купат акции, според Џејмс Полсен, главен инвестициски стратег на Leuthold Group.
За да го информира својот повик, Полсен ја разгледа врската помеѓу приносот на 10-годишниот трезор
TMUBMUSD10Y,
и индексот S&P 500
SPX,
во неколку минати циклуси на затегнување на ФЕД. Тој откри пет периоди, од средината на 1980-тите, кога референтниот 10-годишен принос го достигна врвот, сигнализирајќи дека инвеститорите во обврзници „трепкаат“, пред ФЕД да престане да ја зголемува својата каматна стапка.
Во 1984 година, откако 10-годишниот принос достигна близу 14% во јуни (види графикон), тогаш беа потребни само уште неколку недели за индексот S&P 500 да се спушти на дното. S&P 500 потоа се зголеми во август, дури и пред централната банка да го заврши својот циклус на затегнување со стапка на федерални средства близу 11.5%.
Инвеститорите во обврзници трепнаа во 1984 година месеци пред ФЕД да престане да ги зголемува стапките и акциите да се зголемат.
Група Лејтолд
Слична шема се појави во циклусите на заострување од 1988-1990, 1994-1995 и 2018-2019 година, со врвен принос од 10 години што го сигнализира евентуалниот крај на зголемувањата на стапката на ФЕД.
„Сите сакаат да знаат кога Банката на федерални резерви ќе престане да ја зголемува стапката на средствата“, напиша Полсен во белешката на клиентот во вторникот. „Сепак, како што покажуваат овие историски примери, можеби посоодветното прашање за акционерските инвеститори е: Кога ќе трепне приносот на 10-годишниот трезор?
Реперот за 10-годишен принос е важен за финансиските пазари бидејќи ги информира цените за сè, од хипотеки до корпоративни долгови. Повисоките трошоци за задолжување можат да ја срушат економската активност, дури и да предизвикаат рецесија.
И покрај 10-годишниот пораст во 2022 година (види подолу), тој продолжи да се искачува во секоја од изминатите 11 недели, достигнувајќи 4% претходно оваа недела, или највисоко од 2008 година, според податоците на пазарот на Дау Џонс.
10-годишната каматна стапка на трезорот сè уште не трепна
Група Лејтолд
„ФЕД наскоро може да се обиде да ја зголеми стапката на средства на 4%, 4.5%, па дури и 5%,“ предупреди Полсен. „Најважно за инвеститорите, берзата обично паѓа на дното не откако ФЕД ќе престане да ги зголемува стапките, туку кога ќе трепне пазарот на обврзници.
Акциите се затворија повисоко во вторникот по серијата силни корпоративни заработки, со индустриски просек на Дау Џонс
DJIA,
до повеќе од 300 поени, S&P 500 напредува за 1.1% и Nasdaq Composite Index
КОМПИС,
завршувајќи за 0.9% повисоко, според FactSet.
Прочитај: Snapchat ќе игра канаринец во рудникот за јаглен на социјалните мрежи
Поврзани со: Колку високи ќе одат стапките? Овој графикон ги прикажува очекувањата за стапките на политиката на централната банка.
Извор: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-should-wait-for-the-10-year-treasury-to-blink-11666124534?siteid=yhoof2&yptr=yahoo