Зошто изненадувачкиот пресврт на политиката на Банката на Јапонија ги потресува светските пазари

Аналитичарите и економистите дебатираа за значењето на овој потег. Но, реакцијата на пазарот покажа дека глобалните инвеститори се потресени од потенцијалот Банката на Јапонија на крајот да се откаже од својата улога како последно преостанат сидро со ниски стапки.

„Фактот дека инвеститорите го гледаат денешниот потег како најава за поголема промена е очигледен од реакцијата на пазарот“, вели Џим Рид, стратег во Deutsche Bank, во белешката.

БОЈ, на редовниот состанок за политика, го соопшти приносот на 10-годишната јапонска државна обврзница може да се зголеми до 0.5% од претходното ограничување од 0.25%. Централната банка, како дел од програмата позната како контрола на кривата на принос, го задржа целниот опсег околу нула за репер принос на државни обврзници бидејќи 2016 и го искористи тоа како алатка за одржување на вкупните пазарни каматни стапки ниски.

Од своја страна, БОЈ не ја наведе инфлацијата како причина за потегот, наместо тоа ја истакна загриженоста за функционирањето на пазарот на државни обврзници.

Јенот порасна, зајакнувајќи за повеќе од 3% наспроти американскиот долар
USDJPY,
-3.95%,
додека приносите на 10-годишните јапонски државни обврзници
TMBMKJP-10Y,
0.417%
се зголемија за 16 базични поени на 0.413%, откако го достигнаа највисокото ниво од 2015 година. Приносите на американското Министерство за финансии
TMUBMUSD10Y,
3.696%
 се зголеми како што се зголемија приносите на глобалните обврзници. Доларот во голема мера ослабе наспроти главните ривали, со индексот на американскиот долар ICE
DXY,
-0.62%
долу 0.8%.

Зголемената разлика помеѓу јапонските и другите развиени пазарни каматни стапки се претвори во голема распродажба на јенот оваа година, при што валутата достигна повеќедецениско ниско ниво наспроти американскиот долар претходно оваа година.

Пазарите на акции во Азија ја почувствуваа топлината од зголемените приноси, со јапонскиот Никеи 225
НИК,
-2.46%
паѓа за повеќе од 2%. Акциите во Европа и САД забележаа посмирена реакција, со американските акции тресејќи ги скромните рани загуби за да тргуваат повисоко како индустриски просек Дау Џонс
DJIA,
+ 0.56%,
S&P 500
SPX,
+ 0.38%
и Nasdaq Composite
КОМПИС,
+ 0.24%
обидувајќи се да ја прекине четиридневната серија на порази.

Шпекулациите за поширока промена во политиката се зголемуваат.

Американскиот пазар за финансии почувствував бранувања на седницата во понеделник по Новинската агенција Кјодо за време на викендот објави дека јапонскиот премиер Фумио Кишида сака да ја направи пофлексибилна целта за инфлација од 2 отсто на земјата. Во извештајот се вели дека Кишида, веднаш следната пролет, би можела да разговара за деталите за тоа како да се ревидира деценискиот договор на владата со БОЈ за целта од 2 отсто, откако новиот гувернер на централната банка ќе го наследи Харухико Курода, чиј мандат завршува во април.

Банката на Јапонија масовно потроши во напорите да го задржи ограничувањето на 10-годишниот принос бидејќи глобалните приноси на обврзниците скокнаа оваа година како одговор на заострувањето на политиката од страна на другите големи централни банки, истакна Робин Брукс, главен економист во Институтот за меѓународни финансии. , на Твитер. Тој притисок може да се засили „бидејќи на пазарите мириса на крв“, рече тој.

Додека изгледите за потег се вградуваа во очекувањата за 2023 година, имаше широко распространето мислење дека веројатно нема ништо да се случи во последните месеци од мандатот на Курода како гувернер, рече Адам Кол, главен валутен стратег во RBC Capital Markets, во белешка.

Тој истакна дека другите аспекти на политиката, вклучително и напредните насоки и стапката на билансот на политиката, се оставени непроменети и изјавата ја игра улогата на пазарното функционирање на проширувањето на опсегот, наместо да го карактеризира како заострување на монетарната политика.

„Но, доаѓајќи во неликвидни услови, реакцијата на пазарот беше остра. Во блиска иднина, нема да застанеме на патот на јачината на JPY и ќе забележиме дека позиционирањето, иако многу намалено во последните неколку недели, сè уште беше нето долго УСД/ЈПЈ во насока на одлуката и покривањето на овие шорцеви со JPY може да го носи JPY уште повисоко. ," тој напиша.