Зошто џамбото зголемување на стапката на ЕЦБ не му помага на уништеното евро

Обвинете ја енергетската криза која ја поттикнува зголемената инфлација во еврозоната и се чини дека е подготвена да ја доведе економијата на еврозоната во рецесија.

„Загриженоста за изгледите за рецесија поради ограничувањата за снабдувањето со гас во Европа треба да продолжи да ја надминува користа за еврото (евро) од монетарното стегање, и се додека изгледите за раст останат супериорни за САД во вториот дел (втората половина) 2 година. “, рече Тиери Визман, глобален стратег за девизни и стапки во Macquarie, во белешка.

еврото
EURUSD,
+ 1.06%
падна за 0.7% на 0.9949 долари, недалеку од речиси 20-годишниот минимум под 0.99 долари претходно оваа недела.

Слабото евро само ја влошува сликата за инфлацијата, што ги прави увозните стоки поскапи за купувачите од еврозоната. „Поевтинувањето на еврото, исто така, придонесе за зголемување на инфлаторните притисоци“, истакна претседателката на ЕЦБ Кристин Лагард на прес-конференција.

Лагард нагласи дека ЕЦБ не цели - и нема - да цели кон специфичен девизен курс на еврото, но рече дека ефектот на слабеењето на валутата врз економијата е забележан од креаторите на политиката.

„Она што е интересно е дека ЕЦБ почнува да се фокусира на еврото како извор на увезена инфлација кога претходно беше имплицитно фокусирана на конкурентна девалвација“, рече Себастиен Гали, висок макростратег во Нордеа, во белешката.

Подигнувањето на еврото би било тешка задача за ЕЦБ, рече тој, наспроти позадината во која разликата помеѓу каматните стапки во САД и еврозоната е премногу тесна за да го разниша пазарот веќе „заситен“ на долги облози во долари, рече Гали. .

Навистина, американскиот долар е во дивеење наспроти неговите главни ривали, тргувајќи се оваа недела на најсилно од 1998 година наспроти јапонскиот јен.
USDJPY,
-1.38%
и 35-годишен максимум наспроти британската фунта
GBPUSD,
+ 1.21%.

„Она што и треба на ЕЦБ е да го убеди пазарот дека сака силно евро без да испорача премногу зголемувања на каматните стапки. Со оглед на тоа дека нивото на еврото е инхерентно нестабилно поради големите позиции во долари, би можеле во период од неколку месеци да видиме остар пораст на нестабилноста иако тргувањето со опсег е поверојатно во следните неколку недели“, напиша Гали.

Во соопштението, Управниот совет на ЕЦБ рече дека најверојатно ќе дојде до повеќе зголемувања на стапките како одговор на инфлацијата која останува „премногу висока“ и „веројатно ќе остане над целта подолг период“.

Аналитичарите дебатираа дали ЕЦБ ќе ги подигне стапките за 50 базични поени или за 75 базични поени. Одлуката значи дека каматната стапка на депозитните средства на ЕЦБ ќе се зголеми од 0% на 0.75%, додека стапката на операциите за главно рефинансирање ќе се зголеми на 1.25%, а стапката на маргиналниот кредитен капацитет ќе се зголеми на 1.5%. Овој потег е најголем од потегот од 75 базични поени во 1999 година, кој имаше за цел да ја стабилизира тогаш новопокренатата единствена валута.

Потегот од четврток следи по зголемувањето за 50 базични поени во јули и е одгласно на големите потези на другите големи централни банки, вклучувајќи ја и американската централна банка, која се очекува да испорача трет потег од 75 базични поени подоцна овој месец.

„Со денешната одлука, јасно е дека ЕЦБ се откажа од таргетирањето и прогнозирањето на инфлацијата и се приклучи на групата централни банки кои се фокусираат на намалување на фактичката инфлација“, вели Карстен Бжески, глобален шеф на макро во ING, во белешка.

Одлуката го одразува недостатокот на алтернативи, рече економистот.

Останува нејасно како „монетарната политика може да ја намали инфлацијата која главно е поттикната од (надворешните) фактори од страната на понудата. Дури и влијанието на зголемувањето на политиката врз очекувањата за инфлација е сè само не сигурно“, напиша тој. „Во исто време, големината на денешното зголемување на стапката нема да одреди дали економијата на еврозоната ќе западне во рецесија или не, а исто така нема да ја направи рецесијата повеќе или помалку тешка. Секоја рецесија во еврозоната во зима ќе биде поттикната од цените на енергијата, а не од каматните стапки.

Инфлацијата во еврозоната достигна 9.1% во август и се очекува дополнително да се зголеми бидејќи Русија го намалува снабдувањето со енергија како одговор на опсежните санкции воведени од западните сили по нејзината инвазија на Украина.

Во своето соопштение, ЕЦБ рече дека неодамнешните податоци укажуваат на значително забавување на економскиот раст на еврозоната, при што се очекува економијата да стагнира подоцна во текот на годината и во првиот квартал од 2023 година.

„Многу високите цени на енергијата ја намалуваат куповната моќ на приходите на луѓето и, иако тесните грла во понудата се намалуваат, тие сè уште ја ограничуваат економската активност. Дополнително, неповолната геополитичка ситуација, особено неоправданата руска агресија кон Украина, тежи врз довербата на бизнисите и потрошувачите“, велат од ЕЦБ.

Персоналот на ЕЦБ остро ги ревидираше надолу прогнозите за економскиот раст, при што бруто домашниот производ во 2022 година сега е виден на 3.1%, 0.9% во 2023 година и 1.9% во 2024 година.