Зошто Федералните резерви не може да ја реши инфлацијата на цената на храната

Федералните резерви ги зголемија каматните стапки за уште 50 базични поени, во обид да ја намали инфлацијата. Сепак зголемувања на каматните стапки сè уште немале ниту еден значајно влијание за високите цени на храната. ФЕД не може да одговори на а главна причина за инфлација: корпоративното профитерство и зголемувањето на цените што ја забавува продажбата на намирници, ги менува моделите за купување на потрошувачите и ја влошува несигурноста во храната.

Претседателот на Банката на федерални резерви Џером Пауел неодамна го рационализираше зголемувањето на каматните стапки: „Нашата работа е да ја вратиме стабилноста на цените за да можеме да имаме силен пазар на труд кој ќе има корист за сите, со текот на времето“. Претседателот на Банката на федерални резерви на Сент Луис, Џејмс Булард исто така мисли стапките треба да се зголемат „Агресивно“ во 2023 година, потенцијално повторувајќи ги шоковите на Волкер од 1980-тите. Естер Џорџ, претседател на Банката на федерални резерви на Канзас Сити, беше изненадувачки тапа, поврзувајќи ја инфлацијата со повисоки заштеди на домаќинствата. „Тоа сугерира дека можеби ќе треба да се задржиме на ова некое време“. Личен приход работа во маркет Изгледите во меѓувреме се одржуваат стабилни, додека растот на реалните плати се намали во повеќето индустрии.

Но храната дома (т.е. намирници) цени продолжуваат да бидат покачени во однос на минатата година. Ноемвриската храна дома CPI (индекс на потрошувачки цени) се зголеми за 12%, додека вкупната инфлација беше зголемена за 7.1%. Индексот на трошоците на животот го достигна врвот во јуни на 9.9%, додека зголемувањето на цените на намирниците го достигна врвот во август на 13.5%. Денот на благодарноста беше најскапото во последните 4 децении, а исто така изгледаат и декемвриските празнични менија.

Цената на инфлацијата не е значително забавена бидејќи многу големи компаниите продолжуваат да ги зголемуваат цените повисоко од зголемувањето на трошоците. Околу половина од инфлацијата на цените се должи на фактори од реалниот свет, како што се птичјиот грип (јајца, живина), временските услови (компири и свежи производи) и кревкоста на синџирот на снабдување (прилично насекаде). Но готово 54% на инфлацијата се должи на неочекуваните профити, од прехранбените компании до ѓубриво картели на железничка пруга сектор. Сè на сè, корпоративниот профит достигна рекордни 2 трилиони долари Q3 2022, точно во исто време кога CPI достигна рекордни височини. Тоа не е случајно.

Таквата профитна инфлација не влијае на пресметката на ФЕД, но таа е статус кво за Вол Стрит. Акционерите ги фаворизираат фирмите со високи нивоа на пазарна концентрација бидејќи тие можат да ги зголемат цените и да ги зголемат маржите без страв дека ќе бидат недоволно продадени. Ова за возврат го зголемува приносот на акционерите.

Транскриптите за повици за заработка се забавен начин да се види како сето ова се одвива. Директорите на CPG глумат изненадување од тоа колку добро се прифатени зголемувањата на цените од страна на потрошувачите (т.е. еластичноста на побарувачката). Тие тогаш се фалат колку се профитабилни и колку големи ќе бидат дивидендите и откупите за акционерите:

Крафт Хајнц: „Веќе ги зголемивме цените што ги очекувавме оваа година, но предвидувам дека следната година инфлацијата ќе продолжи и како последица [ние] ќе имаме други рунди на зголемувања на цените... Извршивме ново поскапување во месец август. И еластичностите се покажаа посилни од очекуваното."

Монделез: „Од година до денес, испорачавме скоро 900 милиони долари во апсолутен раст на бруто-добивката во долари, рекордно високо ниво за нашиот бизнис, 3.3 милијарди долари за акционерите од година до денес преку откуп на акции и дивиденди. Очекуваме значаен придонес и од ценовноста и продолжуваме да планираме двоцифрена инфлација на трошоците. Најавивме трет круг на цени во САД... се уште очекуваме значителна инфлација во '23 и оттука, ценовните кругови низ кои треба да поминеме."

Пепсико: Профитот е зголемен за 20% додека цените се зголемија за 17%, а обемот се лизна за само 1%. „Сè уште мислам дека сме способни да преземеме какви било цени што ни требаат“. И покрај овој неочекуван успех, Pepsico штотуку објави круг отпуштања, предвидувајќи рецесија и изолирајќи го нивниот P&L од пониски продажби преку намалување на трошоците.

Кока КолаKO
: Продажбата беше „водено од ценовните акции и силниот раст на обемот“ додека профитот се зголеми за 14% и компанијата најави нови „измамнички“ артикли како што се помали шишиња или помали повеќекратни пакувања со помалку лименки по повеќе пакување.

Проктер и ГемблPG
: Продажбата порасна за 7%, при што цените додаде девет поени на растот на продажбата, наведувајќи „Продолжуваме да веруваме дека поголемиот дел од тој раст ќе биде поттикнат од цената со негативна волуменска компонента, како што би очекувале со оглед на инфлацискиот притисок“.

Колгејт: „Нема да видите многу компании кои бркаат обем со намалување на цените.

Нестле и УнилеверUL
и двете ги зголемија цените за 10% до рекордно ниво.

Тајсон: „Нашите ценовни акции, кои делумно ги надоместија повисоките влезни трошоци, доведоа до поголема продажба во текот на кварталот. И покрај падот на обемот предизвикан од повисоките просечни продажни цени минатата година, овој пат потрошивме околу 50 милиони долари на откуп. Оваа година имаме речиси 700 милиони долари“.

А кога зборуваме за повисоките влезни трошоци, цените на пити, житарици и печива достигнаа рекордно ниво за време на празниците. Контролираат само 4 фирми 70% од глобалното жито трговија, вклучително и пченично брашно. Cargill забележа рекорден профит и зголемување на приходите од 23%. ADM неодамна го забележа својот најпрофитабилен квартал досега. БунџBG
објави подобра од очекуваната заработка. Дури и вообичаено мирниот Вол Стрит Журнал забележа дека „Трговците со житарки како ADM, Bunge и приватната сопственост Cargill Inc. имаат тенденција да добиваат поттик од повисоките цени на стоките кога има недостиг, геополитички конфликти или екстремни временски настани што доведуваат до поголема нестабилност во стоката. пазари“. Ова е катастрофален капитализам, тазе печен.

Олигополи на КПГ директно го зголемуваат CPI, мерката за инфлација што потрошувачите ја чувствуваат најакутно во самопослуга. Pepsico и Nestle имаат годишна продажба на храна и пијалоци околу 70 милијарди долари, Тајсон над 43 милијарди долари, ADM, Cargill и Coca-Cola над 30 милијарди долари и Unilever, Kraft Heinz и Mondelez над 20 милијарди долари. Нивните производи се сеприсутни во снабдувањето со храна и покачувањето на цените е тешко да се избегне. Нивните брендови го монополизираат просторот на полиците и уделот на паричникот на клиентите: размислете за Fritos, Lay's, Ruffles, Cheetos, Doritos, Tostitos: ова се само неколку иконски брендови на Pepsico.

И оваа категорија доминација создава маѓепсан круг кој ги држи на врвот. Ценовната инфлација и повисоките каматни стапки ги прават инвеститорите поспремни да инвестираат во новите брендови кои би се натпреварувале на полица со Big CPG. За возврат, новите брендови немаат длабоки бунари за трговско трошење и мора да го балансираат готовинскиот тек, повисоките трошоци на стоките и потребата за позитивна EBIDTA со скапите промотивни и промотивни барања на продавниците за храна. Не е убаво таму за многу стартапи за храна.

Но, како оваа група на динамика влијае на продавниците за храна, главниот интерфејс за клиентите?

US продажба на мало се зголемија за 7% на годишно ниво, или 1% под CPI. Тоа значи дека малопродажбата стагнира. Продажбата во долари го надминува растот на единицата. Кај бакалите, дневниот, неделниот и месечниот сообраќај на клиенти е претежно намален во споредба со 2021 година, според Пласер.ai. Компаративните продажби (компативни) во Walmart, Kroger, Albertsons и Ahold, кои сочинуваат над 45% од продажбата на намирници во САД, се зголемени, но сепак значително под стапката на инфлација на цените, толку ефективно негативни. Како и голем дел од индустријата, нивните единици се уште помали, што значи дека рецесијата веќе е тука за секторот. Ова не ги спречи малопродажните олигополи да поминат заедно со милијарди откупи од акционерите. Но, ги стави нивните ценовни стратегии под микроскоп, особено во светло на предложеното Крогер-Албертсонс спојување. Потрошувачите конечно реагираат на поскапувањата со намалување на патувањата и драстично менување на навиките за купување. Трговците на мало со храна се погодени од овој удар на еластичноста на побарувачката.

Но, компите се светиот грал на бакалите. Штом растот ќе се забави, одржувањето на профитабилноста станува прашање на управување со трошоците, како што се залихите и платите. Ова може да значи повеќе без акции и отпуштања. Според ФМИ, нето добивката на бакалите го достигнаа врвот во 2020 година со 3.5% и 3.2% во 2021 година, што претставува скок од 30% над 10-годишниот просек, но тие денови поминаа. Профитабилноста, прашање на пробивање на последователно повеќе тонажа низ истите 4 ѕида секоја година, ќе биде уште потежок предизвик за догледна иднина.

Продавниците за храна се оттука клучни за израмнувањето на ИПК. Анкетирана храна сега велат трговците на мало тие планираат да поминат низ промените на цените по цена, при што само 5% велат дека ќе ги надополнат своите маржи со подигање на цените повисоки од зголемувањата на трошоците. И некои бакалници ги враќаат поскапувањата каде што можат. Тоа е голема промена во однос на последните две години, кога бакалите се пофалија со способноста да ги искористат повисоките маржи преку цените.

Некои трговци на мало се наведнуваат на ветровите. Природни бакалите се фокусира на свежа храна и инвестира во програми за лојалност и плати на вработените. Се развива пазарот го удвојува персонализирањето, ефикасноста на исполнувањето и искуството на клиентите. И до 9 од 10 бакалници туркаат повеќе приватна ознака, давајќи им подобра контрола врз трошоците и залихите на добавувачите, истовремено уверувајќи ги клиентите да добијат пониски цени.

Арун Сундарам, аналитичар од CFRA Research, истакна тоа „Трговците на мало со храна работат во веројатно една од најдобрите работни средини за нив во модерната историја. Сметаме дека најдобрите времиња веројатно се зад [за нив] и дека работите ќе станат многу попредизвикувачки по патот, особено кога инфлацијата на храната е умерена, побарувачката за храна дома е умерена и конкуренцијата продолжува да се зголемува“.

Но, гледајќи ги минатото намирници и CPG, што вели тоа за општеството кога потрошувачката на храна се намалува поради негативниот раст на платите и високите цени? Ова нè враќа на алатката за каматна стапка на ФЕД за ефективно намалување на побарувачката. Таа има посебна Малтузијанска смрдеа. Над 42 милиони Американци не можат да си дозволат да купат доволно храна. Над 53 милиони луѓе посетија остава за храна во 2021 година. Несигурноста во храната се удвои откако завршија програмите за стимулација на пандемијата и се движи на 10% на национално ниво, додека скоро 20% од црните домаќинства се небезбедни за храна. За 41 милион луѓе користат SNAP, со над 110 милијарди долари годишен откуп. Сочинуваат над 13% од вкупните продажби на намирници, ваквите огромни количини на SNAP ја носат дискусијата за инфлацијата на цената на намирниците целосен круг.

Федералните резерви не може да ја реши инфлацијата на цената на храната. Зголемувањето на каматните стапки треба да биде надвор од масата, но банкарите го бараат тоа. Во меѓувреме, финансискиот сектор има го собра неочекуваниот профит од инфлацијата. Зошто да ја ловиш гуската кога можеш да продолжиш со бербата златни јајца?

Но, постојат и други опции. Додека пред една година контролите на цените изгледаа раб, Законот за итна стабилизација на цените од републиканецот Џамаал Бауман (Д-Њујорк) ја направи идејата мејнстрим. Неочекуваните даноци на добивка беа имплементирани во Индија, ОК, Германија и ЕУ, а беа дури и опортунистички споменати за време на изборната сезона. И ако корпоративен агробизнис повеќе не може да го испорача она што отсекогаш им го ветувала на потрошувачите, т.е. евтина и обилна храна, тогаш можеби ни треба нова парадигма на прехранбената индустрија? Ова може да вклучи подобро антимонополско спроведување така што иновативните нови претпријатија имаат шанса да се борат против Биг Фуд. Исто така, треба да вклучува робустен јавниот сектор за храна тоа гарантира универзален пристап до храна и право на добра храна.

Работните луѓе можат да размислуваат и колективно преземање на работите во свои раце. Работниците во различни места како Бангладеш, Зимбабве, Јужна Кореја, Тунис, Франција, Шпанија, Белгија, Португалија, Бугарија, Обединетото Кралство и Јужна Африка стапија во штрајк и масовно ги напуштија работните места барајќи повисоки плати кои се во чекор со трошоците за живот. Можеби тоа не го мислеше претседателот на ФЕД, Џером Пауел, кога забележа „силен пазар на труд“, но тој сигурно го надминува она што ФЕД го продаваше.