Зошто собирот „FOMO“ на берзата закочи и што ќе одлучи за неговата судбина

Учесниците на финансискиот пазар изминатава недела се приближија до цените според она што им го кажуваше Федералните резерви: стапката на Fed-фондовите ќе достигне врв над 5% и нема да биде намалена во 2023 година. Фјучерсите на Fed-фондовите од петокот беа цени врвна стапка од 5.17% и стапка на крајот на годината од 4.89%, забележа во белешката Скот Андерсон, главен економист во Bank of the West.

По прес-конференцијата на претседателот на Банката на федерални резерви Пауел на 1-ви февруари, пазарот сепак очекуваше стапката на Fed-фондовите да го достигне врвот само од 4.9% и да ја заврши годината на 4.4%. Извештајот за вработувања во јануари, објавен на 3 февруари, помогна да се промени ситуацијата, заедно со скокот на индексот на услуги на Институтот за управување со снабдување.

Во меѓувреме, приносот на 2-годишната трезорска банкнота чувствителна на политиката
TMUBMUSD02Y,
4.510%
скокна за 39 базични поени од состанокот на ФЕД.

„Овие драматични поместувања на каматните стапки на краткиот крај на кривата на принос се голем чекор во вистинската насока, пазарот почна да слуша, но стапките сè уште имаат начини да ги одразат тековните услови“, напиша Андерсон. „Намалувањето на каматните стапки на ФЕД во 2023 година е сè уште долгорочно, а силните економски податоци за јануари и даваат уште помали шанси“.

Скокот на краткорочните приноси беше порака што се чини дека ги потресе инвеститорите на берзата, оставајќи го S&P 500
SPX,
+ 0.22%
со своите најлоши неделни перформанси во 2023 година, додека претходно растечкиот Nasdaq Composite
КОМПИС,
-0.61%
откина низа од пет неделни добивки по ред.

Сепак, залихите сè уште се зголемуваат паметно во 2023 година. Биковите стануваат се побројни, но не толку сеприсутни, велат техничарите, за да претставуваат спротивна закана.

Во огледало на падот на пазарот во 2022 година, претходно уништените технолошки акции пораснаа на почетокот на 2023 година. Индустрискиот просек на Дау Џонс
DJIA,
+ 0.50%,
која ги надмина своите врсници во 2022 година, е заостаната оваа година, со само 2.2%.

Па кој купува? Индивидуалните инвеститори беа релативно агресивни купувачи од минатото лето пред акциите да паднат на најниските нивоа во октомври, додека активноста на опциите се наклони повеќе кон купување повици бидејќи трговците се обложуваат на пораст на пазарот, наместо да играат одбрана преку купување на акции, рече Марк Хакет, шеф за инвестиции. истражување на Nationwide, во телефонско интервју.

Види: Да, малопродажните инвеститори се вратија, но тие имаат очи само за Тесла и вештачката интелигенција во моментов.

Во меѓувреме, аналитичарите велат дека институционалните инвеститори дојдоа во новата година со недоволна тежина, особено во технолошките и сродните сектори, во однос на нивните одредници по минатогодишниот масакр. Тоа создава елемент на „FOMO“ или страв од пропуштање, принудувајќи ги да играат и да го исполнат релито. Хеџ-фондовите беа принудени да ги укинуваат кратките позиции, што исто така ја зголемува добивката.

„Она што мислам дека е клучно за следниот чекор на пазарот е, дали институциите го уништуваат малопродажното расположение пред да го уништи чувството на малопродажба на институционалната падот? рече Хакет. „И мојот облог е дека институциите ќе погледнат и ќе кажат: ’еј, јас сум неколку стотини базични поени зад мојот [репер] во моментов. Морам да се израмнам и да бидам низок на овој пазар е премногу болен“.

Сепак, изминатата седмица содржи некои несакани одгласи од 2022 година. Насдак беше на патот понизок, а приносите на Министерството за финансии се поддржаа. Приносот на 2-годишната белешка
TMUBMUSD02Y,
4.510%,
што е особено чувствително на очекувањата за политиката на ФЕД, се искачи на највисокото ниво од ноември.

Трговците со опции покажаа знаци на заштита од можноста за краткорочен пораст на нестабилноста на пазарот.

Гласи: Трговците се подготвуваат за издигнување бидејќи трошоците за заштита на американските акции го достигнаа највисокото ниво од октомври

Во меѓувреме, жешкиот пазар на труд подвлечен во извештајот за работни места во јануари, заедно со другите знаци на отпорна економија, поттикнуваат стравувања дека ФЕД може да работи повеќе отколку што дури и нејзините функционери во моментов очекуваат.

Некои економисти и стратези почнаа да предупредуваат на сценариото „не слетување“, во кое економијата ја заобиколува рецесијата, или „тврдото приземјување“, па дури и скромното забавување или „мекото приземјување“. Иако тоа звучи како пријатно сценарио, стравот е дека ќе бара од ФЕД да ги зголеми стапките дури и повисоки отколку што тековно очекуваат креаторите на политиката.

„Каматните стапки треба да бидат повисоки и тоа е лошо за технологијата, лошо за растот [акциите] и лошо за Nasdaq“, изјави Торстен Слок, главен економист и партнер во Apollo Global Management, за MarketWatch претходно оваа недела.

Гласи: Економист од Топ Вол Сент вели дека сценариото за „не слетување“ може да предизвика нов берзански распродажба предводен од технологија

Досега, сепак, акциите во голема мера се држат на сопствените сили наспроти резервните приноси на трезорот, истакна Том Есеј, основач на Sevens Report Research. Тоа би можело да се промени доколку економската слика се влоши или ако инфлацијата се врати.

Акциите во голема мера го издржаа растот на приносите бидејќи силните податоци за работните места и другите неодамнешни бројки им даваат на инвеститорите доверба дека економијата може да се справи со повисоки каматни стапки, рече тој. Ако извештајот за работните места во јануари се покаже како фатаморгана или други податоци се влошат, тоа може да се промени.

И додека учесниците на пазарот ги поместиа очекувањата повеќе во согласност со ФЕД, креаторите на политиката не ги поместија целните постови, истакна тој. Тие се појастреби од пазарот, но не и појастреби отколку што беа во јануари. Ако инфлацијата покажува знаци на оживување, тогаш идејата дека пазарот го факторизирал „врвот на јастребот“ излегува од прозорецот.

Непотребно е да се каже дека многу внимание се посветува на објавувањето на јануарскиот индекс на потрошувачки цени во вторник. Економистите анкетирани од The ​​Wall Street Journal бараат CPI да покаже месечен пораст од 0.4%, што би довело до пад на стапката на годишна основа на 6.2% од 6.5% во декември, откако достигна врв на приближно 40-годишен максимум од 9.1%. претходното лето. Основната стапка, која ги отстранува нестабилните цени на храната и енергијата, се смета дека забавува на 5.4% на годишно ниво од 5.7% во декември.

„За акциите да останат акумулирани во услови на растечки стапки, треба да видиме: 1) CPI да не покажува враќање на цените и 2) важните економски отчитувања покажуваат стабилност“, рече Есаје. „Ако го добиеме спротивното, треба да се подготвиме за поголема нестабилност“.