Дали FTC ќе се обиде да го разоткрие спојувањето на Northrop Grumman во 2018 година со Orbital ATK?

На 22 јули Политико пријавени врз основа на анонимни извори дека адвокатите на Федералната трговска комисија го заклучиле Нортроп ГруманНоќ
ги прекрши условите од договорот што агенцијата го наметна како услов за да и биде дозволено да го купи најголемиот производител на ракетни мотори во земјата.

Ако е вистина, тоа има интересни импликации не само поради поактивистичкиот антимонополски став што ФТЦ го зазеде под претседателката Лина Кан, туку и поради тоа што агенцијата го блокираше спојувањето на почетокот на оваа година помеѓу Локхид МартинLMT
и Aerojet RocketdyneАЈРД
слично на договорот со Нортроп Груман што го одобри во 2018 година.

Договорот што Нортроп Груман го прифати со цел да го затвори купувањето на Орбитал АТК, познат како декрет за согласност, беше дизајниран да ја спречи добиената комбинација да се вклучи во антиконкурентни практики.

Компаниите често преземаат спојувања со цел да станат поконкурентни. Меѓутоа, кога предложената трансакција му дава на претпријатието преголема моќ на пазарот, што потенцијално ќе доведе до создавање на монопол, тоа може да биде прекршување на антимонополските закони - особено на Шерман антимонополскиот акт и антимонополскиот акт Клејтон.

Се сметаше дека спојувањето на Нортроп Груман со Орбитал АТК, предложено во 2017 година, има таков потенцијал, бидејќи ќе се омажи за голем производител на проектили со најголемиот домашен производител на ракетни мотори за напојување на такви ракети. На тој начин може да му даде на купувачот неправедна предност во конкуренцијата со другите производители на ракети.

ФТЦ, кој го презеде водството во разгледувањето на спојувањето, главно се занимаваше со улогата на Орбитал во изградбата на големи цврсти ракетни мотори - каков што се користи во лансирните возила и нуклеарното оружје со долг дострел.

Во времето кога беше предложено спојувањето, Нортроп и БоингBA
се позиционираа да се натпреваруваат за договор за изградба на замена на Minuteman III ICBM, за што би биле потребни три фази на големи цврсти ракетни мотори („цврсти“ што се однесува на составот на употребеното гориво).

Програмата за замена на Minuteman, позната како стратешко одвраќање врз основа на земја, беше од клучно значење за одржување на стратешкото одвраќање на САД и би вредело десетици милијарди долари во текот на неколку децении.

Тимот на Боинг планираше да ги купи своите големи цврсти ракетни мотори од надворешен добавувач, од кои само двајца домашни добавувачи ја преживеаја консолидацијата на секторот по студената војна.

Компанијата не размислуваше сериозно за помалиот добавувач, Aerojet Rocketdyne, бидејќи Aerojet неодамна ги пресели операциите од Калифорнија во Арканзас. „Боинг“ се плашеше дека неговиот предлог проектил може да биде понизок резултат поради ризикот доколку вклучи мотори „Аероџет“.

Тоа ја напушти Orbital ATK, компанијата Northrop Grumman која предлагаше да ја купи. Ако спојувањето беше завршено, Боинг ќе треба да сподели информации чувствителни на конкуренцијата за својот предлог за ракети со компанијата против која се натпреваруваше за правото да го изгради наследникот Minuteman III.

Предупредени за оваа загриженост, постоеја два вида решенија што ФТЦ можеби ги наметна како услов за да се дозволи спојувањето да оди напред. Едниот беше структурен лек во кој Нортроп беше принуден да го отпушти големиот бизнис со цврсти ракетни мотори како услов за стекнување на остатокот од Орбитал АТК. Другата можност беше лек во однесувањето, според кој договорот ќе остане недопрен, но Нортроп се обврза да работи на непристрасен начин на пазарот.

FTC го избра вториот курс, кој вклучуваше повеќе од само ветување од страна на Нортроп: ќе мора да постави внатрешни заштитни ѕидови за да ги заштити сопственичките податоци на Боинг од делот на компанијата што се натпреварува за ракетниот договор, и од трети страни кои би можеле да ги користат податоци на штета на Боинг. Резултатот беше декрет за согласност што ФТЦ го објави на 5 јуни 2018 година.

Но, постигнувањето договор за условите на декретот за согласност беше само почеток на процесот. Мораше да има преговори меѓу Боинг и Нортроп за тоа кои точно мерки ќе бидат преземени за заштита на податоците на Боинг. Преговорите се одолговлекуваа долго време - толку долго што Боинг на крајот заклучи дека Нортроп одложува со цел подобра позиција за ракетниот договор што и двајцата го спроведуваа.

Во написот на Политико се вели дека адвокатите на Нортроп веруваат дека Боинг имал доволно известување за тоа што е во договорот за согласност за да остане во чекор со Нортроп во конкуренцијата. Боинг тврдеше дека морал да ја прекине работата во поголемиот дел од една година, и додека успеал да ги сподели податоците со Нортроп-Орбитал, веќе било предоцна да се стави крајниот рок на воздухопловните сили за поднесување остварлив предлог.

Откако не успеа да обезбеди соодветно продолжување на времето од воздухопловните сили, Боинг се откажа од конкуренцијата и Нортроп Груман стандардно ја освои копнената стратешка одвраќање.

Сега има гласини во индустријата дека перформансите на Нортроп Груман на програмата биле нерамномерни, што резултирало со одложувања и изгубени такси за поттик.

Без разлика дали гласините се точни или не, начинот на кој беше имплементиран договорот за согласност Нортроп-Орбитал го засили верувањето на претседателот на ФТЦ Кан дека лековите за однесување не се сигурни кога предложеното спојување покренува антимонополски прашања.

Кан го кажа токму тоа во писмото до сенаторката Елизабет Ворен на 6 август 2021 година: „И истражувањата и искуството сугерираат дека лековите во однесувањето претставуваат значителни административни проблеми и честопати не успеале да го спречат споениот ентитет да се вклучи во антиконкурентни тактики овозможени од трансакцијата“.

Па сега, откако очигледно заклучи дека Нортроп ги прекршил условите од договорот за спојување, што треба да направи FTC? Не е доволно едноставно да се одземе сите незаконски стекнати добивки кои произлегуваат од прекршувањето, бидејќи, како што знаеме, Боинг би победил на ракетниот натпревар доколку FTC не го дозволи спојувањето.

Од друга страна, принудувањето на Нортроп Груман да се отфрли од наследените деловни линии на Орбитал на овој доцен датум би било многу штетно за компанијата, бидејќи тие линии одамна се интегрирани во рамката на претпријатието.

Една опција може да биде да се принуди да се откупат само оние делови од компанијата кои се занимаваат со производство на големи цврсти ракетни мотори, бидејќи тоа беше главниот извор на загриженост кога FTC првично ја разгледа трансакцијата. И тоа може да биде доста комплицирано, во зависност од тоа како сега е организирана погонската единица на Нортроп Груман.

Сепак, едно е јасно: нема смисла да се остави недопрена комбинацијата Нортроп-Орбитал откако (1) се заклучи дека компанијата можеби прекршила критичен дел од договорот за спојување и (2) ФТЦ блокираше слична трансакција помеѓу Локхид Мартин и Aerojet Rocketdyne.

Тоа би го оставило Aerojet во структурна неповолна положба на пазарот, лишена од функционалните и финансиските синергии што сега ги ужива Нортроп-Орбитал, и на тој начин ќе го поттикне пазарот на големи цврсти ракетни мотори токму кон видот на монопол на кој се вели дека FTC се противи.

Сите компании споменати во овој коментар - Аероџет, Боинг, Локхид, Нортроп и Орбитал - едно или друго време придонесоа за мојот тинк-тенк.