Светските пазари повторно паѓаат со одгласите на рутата во 2018 година

(Блумберг) - Добрите денови за глобалните пазари на крајот на март цврсто завршија.

Најчитани од Блумберг

Сè, од акции до обврзници паѓа - дури и нафтата се повлече од речиси рекордите - во усогласена меѓусебна распродажба на средства со ехо на падот поттикнат од стапката од октомври 2018 година.

Обвинете го тоа на намерата на Федералните резерви да ја ограничи политиката за да ја намали најлошата инфлација во последните четири децении, дури и ако тоа го загрозува економскиот раст. За разлика од пред четири години, кога претседателот Џером Пауел се соочи со пазарен пресврт што на крајот ќе го принуди да ја смени политиката, инвеститорите во последните недели беа предмет на еден по друг функционер на ФЕД кој ветуваше повисоки и повисоки стапки.

Со оглед на тоа што монетарната поддршка брзо се повлекува и ризиците од рецесија се зголемуваат, инвеститорите се смируваат. Компаниите отпорни на економско забавување, како што е здравствената заштита, повторно се во корист. Исто така готовина и акции кои плаќаат дивиденда. Во меѓувреме, побарувачката за хеџинг се зголемува на пазарот на опции.

„Заедничкиот именител во секој случај е стравот од рецесија, кој го замени учебничкиот ефект од зголемувањето на каматните стапки“, рече Роберт Делусија, виш економски советник во Empower, компанија за пензионирање. „Гледаме стампедо во одбранбените акции и аверзија кон економски чувствителните акции.

Повеќе од една недела во април, производителите на сапун, производителите на лекови и комуналните претпријатија доминираат на листата на победници меѓу индустриите S&P 500. На дното се производителите на чипови и транспортните компании - фирми чии изгледи за профит се тесно поврзани со економијата. Сè на сè, најгледаниот репер индекс во светот е намален за 2.6% овој месец, вклучувајќи го и падот од 1.7% во понеделникот.

Приказна продолжува

Пазарите во развој исто така бележат загуби, при што индексите што ги следат акциите и обврзниците во класата на средства паднаа за 2.6% и 1.4%, соодветно.

Со оглед на тоа што ФЕД е заглавен во она што се очекува да биде најагресивниот циклус на стегање од 1994 година, тапаните на предупредувањата за рецесија стануваат се погласни. Во извештајот на почетокот на овој месец, стратезите на Deutsche Bank AG, Бинки Чада и Параг Тате, рекоа дека очекуваат S&P 500 да се намали за 20% од врвот до крајот на крајот на 2023 година, што се совпаѓа со економското намалување.

Сепак, доказите за контракција на растот во моментов се малку. Пазарот на трудот цвета, потрошувачките финансии изгледаат здрави, а корпоративните планови за капитални трошоци остануваат робусни. Значи, дали најновиот лет до заштитни акции одразува страв од раст или страв од вреднување е предмет на дебата. Но, она што е сигурно е фактот дека хаосот на ФЕД сè уште има капацитет да ги шокира пазарите.

Во поткрепа на неодамнешниот пораз беа обелоденувањата од ФЕД дека намалувањето на билансот на состојба ќе започне побрзо и ќе се одвива побрзо отколку што очекуваа некои учесници на пазарот. Пораката, која првпат ја испрати гувернерот на ФЕД, Лаел Брејнард минатиот вторник, беше засилена во записникот од состанокот на федералниот комитет за отворен пазар во март следниот ден.

Трезорите се распродадени, при што 10-годишниот принос се искачи за 2.75% и стапките приспособени според инфлацијата се повисоки. Индексот на Блумберг за следење на државните обврзници е намален за речиси 2% во април, на пат за петти по ред месечен пад, најдолг од 2016 година.

Паднаа и индексите кои ги следат обврзниците од инвестициска класа и кредитите со висок принос. Доколку акциите, обврзниците и нафтата завршат во април пониски, тоа ќе биде првпат од 2018 година сите главни средства да претрпат загуби.

„Пред само две недели г-дин Маркет ја ценеше приказната за циклично прегревање на која ФЕД ќе се занимава додека долгорочните очекувања за раст и инфлација останаа исти“, рече Денис ДеБусшер, основач на 22V Research. „Брејнард го разнесе аргументот дека ФЕД не е подготвен да го прифати ризикот од брзо забавување на инфлацијата, а пазарите реагираа соодветно“.

Со оглед на тоа што државните обврзници паѓаат во немилост, група инвеститори бараат засолниште во готовина. Во мартовското истражување на Bank of America Corp. за менаџери со пари, поседувањето готовина се искачи на највисоко од април 2020 година.

Трговците, исто така, повторно вчитуваат заштита на пазарот со опции, откако ги намалија своите живи огради за време на мартовскиот ритам. Индексот на нестабилност Cboe, мерач на цените на опциите S&P 500, се зголеми за 3.62 поени овој месец на 24.18, затворајќи го реткиот попуст во однос на 30-дневната остварена нестабилност во основната репер. Во меѓувреме, 20-дневниот просек на коефициентот на јачина на повик на Cboe за поединечни акции се зголеми од најниското ниво во последните четири месеци.

„Немојте да се борите со ФЕД кога ФЕД се бори против инфлацијата“, рече Ед Јардени, претседател на Yardeni Research Inc. и рецесија во САД и Европа“.

Најчитани од Блумберг Бизнисвик

© 2022 Блумберг ЛП