Кон крајот на 2021 година, по три последователни години на двоцифрен принос на S&P 500, многу стратези од Волстрит беа сигурни берзата ќе продолжи да расте во 2022 година. Но, Мајк Вилсон, главен инвестициски директор на Морган Стенли и главен стратег за акции во САД, не беше толку оптимист. Вилсон тврдеше дека комбинација од „оган и мраз“-или зголемувањето на каматните стапки и слабеењето на економскиот раст-ќе им наштети на цените на акциите и ќе доведе до предизвикувачка година за инвеститорите.
Секој пат кога берзата се зголемуваше во текот на годината, Вилсон предупредуваше дека тоа не е ништо друго освен стапица. И се покажа дека е во право. S&P 500 на крајот потона за околу 20% во 2022 година, завршувајќи ја годината на 3,839 - далеку од високите 4,800 на Волстрит просечна прогноза.
Сега, кога неодамнешните американски економски податоци ги зголемуваат надежите за „меко приземјување“ - каде што инфлацијата се скротува без да предизвика рецесија - стратегот вели дека инвеститорите ги повторуваат истите стари грешки. S&P 500 скокна за повеќе од 5% годишно до денес во услови на избледување на инфлацијата и стравувањата од рецесија, но Вилсон верува дека корпоративната заработка сè уште ќе биде на удар, правејќи го порастот само уште еден митинг на мечкин пазар.
„Последните фази на мечкиниот пазар се секогаш најтешки и ние бевме во состојба на висока готовност за такви фалсификати за глава“, напиша тој во неделната истражувачка белешка. „Доволно е да се каже, не гриземе за овој неодамнешен митинг затоа што нашата работа и процес се толку убедливо намалени за заработката“.
Консензуалната проценка на заработката на Волстрит за S&P 500 во 2023 година е 228 долари по акција, но дури и без рецесија, Morgan Stanley очекува заработка по акција од само 195 долари оваа година. Вилсон во неделата рече дека „се зголемуваат доказите“ дека трошоците на корпорациите растат побрзо од нивната продажба, што на крајот ќе ги намали профитните маржи. Поради ова, рече тој, тој дури „сè повеќе гледа“ на „случајот на мечка“ од 180 долари по акција во заработката за S&P 500 оваа година.
„Нашата работа покажува понатамошна ерозија во заработката, со јазот помеѓу нашиот модел и процените во иднина толку широк како што досега бил“, напиша тој. „Последните два пати кога нашиот модел беше толку далеку под консензус, S&P 500 падна за 34% и 49%.
Вилсон, кој заработи почести за стратеги на акции број 1 во најновото Институционален инвеститор анкета, не е сам во неговите стравувања дека заработката може да ги разочара инвеститорите во првата половина од годината. Марк Хефеле, главен инвестициски директор во UBS Global Wealth Management, во понеделникот рече дека верува дека постои неповолна размена на ризик-награда во широките индекси како S&P 500 во моментот.
„Не гледаме многу простор пазарите да се зголемат во блиска иднина, особено со оглед на нашата перспектива за континуиран притисок врз растот на корпоративниот профит“, напиша тој, повторувајќи ја загриженоста на Вилсон за заработката.
Вилсон рече S&P 500 би можел да падне за приближно 25% до 3,000 во првата половина од оваа година, бидејќи корпоративните профитни маржи се влошуваат, принудувајќи некои директори да ги преиспитаат своите премногу оптимистички изгледи. Но, после тоа, стратегот тврди дека ќе започне нов пазар на раст, создавајќи „одлична можност за купување“ за инвеститорите бидејќи индексот на сини чипови се враќа на 3,900 до крајот на годината.
Вилсон продолжи да рече дека го поздравува неодамнешниот пораст на акциите, тврдејќи дека тоа е „неопходен услов“ на последните здивови на мечкиниот пазар. Во текот на изминатите 50 години, собирите на берзите беа вообичаена карактеристика на мечкините пазари, кои се случуваат 6.5 пати просечно.
Вилсон рече дека последното рели е пример за „лажни сигнали и погрешни рефлексии во оваа хала на огледала на мечкиниот пазар“ и им препорача на инвеститорите да бидат трпеливи бидејќи подобри можности за купување акции се на хоризонтот.
Оваа приказна првично беше прикажана на Fortune.com
Повеќе од Fortune:
Олимписката легенда Јусеин Болт загуби 12 милиони долари заштеда поради измама. На неговата сметка остануваат само 12,000 долари
Вистинскиот грев на Меган Маркл што британската јавност не може да го прости – а Американците не можат да го разберат
„Тоа едноставно не функционира“. Најдобриот ресторан во светот се затвора бидејќи неговиот сопственик го нарекува модерниот модел на фино јадење „неодржлив“
Боб Ајгер само ја спушти ногата и им рече на вработените во Дизни да се вратат во канцеларијата
Извор: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-202716405.html