Напишав овде Минатата недела таа криптовалута има проблем со зараза, со мноштво фирми фатени со преголеми биланси на состојба и слаб менаџмент на ризик.
BlockFi штотуку зеде револвинг кредитен капацитет од 250 милиони долари со FTX, што за оние кои не зборуваат течно корпоративно, во суштина е фенси термин за „спасување“.
Сега, FTX е подготвен да ја купи загрозената фирма за прилично преголема вкупна вредност од 25 милиони долари.
Гласини или потврдени?
Криптовалутата понекогаш може да биде како средношколска кафетерија, со гласини кои летаат наоколу со немилосрдна брзина, па ајде да се обидеме да копаме низ вревата и точно да откриеме што точно се случува овде. Прво, се мислеше дека FTX само се стекнува со опција за капиталот на BlockFi, а потоа вестите се појавија дека тоа е целосен (и значителен) дел од капиталот, пред сега се чини дека терминскиот лист е на пат да се комплетира за целата енчилада.
Преовладувачката бројка што лебди наоколу е 25 милиони долари, иако одредени извори укажуваат на цифра од 50 милиони долари. Она што не е сомнеж, сепак, е дека откупот - без разлика дали се работи за 25 милиони или 50 милиони долари - е пени за долар. Најновата проценка на BlockFi беше
Во март 2021 година, BlockFi го затвори својот круг на финансирање од Серија Д по проценка од 3 милијарди американски долари. Три месеци подоцна, во јуни 2021 година, тие наводно собирале средства по проценка од 5 милијарди долари. Блумберг потоа објави пред три недели дека фирмата има за цел да собере средства со проценка од 1 милијарда долари. И сега, како што календарот се движи од јуни до јули, копам во приказната за купувањето на фирмата од FTX за мали 25 милиони долари.
Да го цитирам мојот цимер кога минатиот месец експлодирав шише кечап, што е тоа?
За да го покажам ова визуелно, ги нацртав овие вреднувања на BlockFi во однос на цената на Биткоин. Нема да лажам, графикот е одвратен.
Па зошто падот?
Сè е очигледно во ретроспектива, но агресивната природа на бизнисите како BlockFi беше рецепт за катастрофа. И покрај тоа што се продаваат како „крипто заемодавачи“ кои плаќаат принос на депозитите на клиентите, во реалноста овие фирми дејствуваа како многу агресивни хеџ фондови. Клиентите им веруваа на овие фирми да ги инвестираат своите пари, тие едноставно не го сфатија тоа, што кажува нешто за состојбата на хистеријата на пазарот на крипто бикови додека парите се слеваат од сите агли.
Но, пазарите ги понизуваат сите, и токму тоа се случи овде. BlockFi беа премногу агресивни и покажаа тотален недостаток на управување со ризик. Иако не е толку фатален како колегите заемодавци на крипто Celsius и CoinFlex, кои и двајцата беа принудени да го паузираат повлекувањето за да ги зајакнат своите ликвидни кризи, како и Three Arrows Capital кој се соочува со ликвидација, BlockFi е во голема мера во салонот за последна шанса.
Прикриената природа и недостатокот на регулатива значат дека не можеме да бидеме сигурни што имало во билансот на BlockFi, но по секоја веројатност, тој бил исполнет до гребенот со високо корелирани крипто инструменти. Кога овие средства почнаа да паѓаат во дует - што историски отсекогаш било случај со паѓања на крипто - акционерската позиција на BlockFi беше десеткувана.
Она што ја претвори оваа страшна ситуација во целосна криза беше фактот што клиентите го влошија оптоварувањето на BlockFi со трчање до вратите одеднаш, повлекување средства и тестирање на ликвидноста на резервите на BlockFi.
Извештаите, исто така, тврдат дека до 80% од работната сила на BlockFi може да биде отпуштена додека фирмата се обидува да ги намали трошоците. Сем Бенкмен-Фрид и ФТХ, кои се позиционираа како еден вид ММФ на крипто светот - заемодавател во краен случај - сега гледаат надолу кон преземањето од 25 милиони долари за да се обидат да ја оживеат фирмата.
Додека 25 милиони долари се бројката што се појавува на насловните страници, лесно може да има голем број долгови и матни обврски, што значи дека реалната бројка е многу поголема. Но, повторно, регулативата и транспарентноста едноставно не се тука, така што ова е само претпоставка.
Извршниот директор на BlockFi, Зак Принс, навистина ја оспори проценката од 25 милиони долари што се зборуваше како „гласини“. На друго место, откако беа обелоденети детали од повик на инвеститори дека FTX може да ги претвори своите заеми во BlockFi во капитал без ограничување, претставник на BlockFi тврдеше дека оваа клаузула е „многу шпекулативна“.
Лично, единственото нешто што го сметам за шпекулативно овде е дали BlockFi го преживува овој хаос. На што клиентите ќе му веруваат на ова банка хеџ фонд со нивните заштеди повторно?
Пост X за купување BlockFi: но зошто толку евтино од 25 милиони долари? се појави прв на Инвезирај.
Извор: https://invezz.com/news/2022/07/01/x-to-buy-blockfi-but-why-so-cheap-at-25-million/