Да, GM треба да стори повеќе за да го предизвика Тесла. Но, акциите се купуваат.

Компанијата го брани своето намерно темпо на пуштање EV, укажувајќи на долгиот развој на соодветна платформа за возила за нејзиниот иновативен Ultium систем за батерии. „Одвоивме време да го направиме тоа како што треба“, вели Пол Џејкобсон, главен финансиски директор на GM. Барон е. „Ultium ни овозможува да имаме инфраструктура за поддршка на повеќе сегменти на возила со иста платформа за батерии. Тоа ни овозможува да се зголемиме со ефикасност што никој друг не може да ја повтори“.

Џејкобсон неодамна купи акции на GM во вредност од 1.4 милиони долари на отворениот пазар за околу 39 долари. „Купувањето зборува само по себе. Мислам дека GM е потценет и одлична инвестиција“, вели тој.

До 2030 година, Џенерал Моторс има за цел да го удвои својот годишен приход на околу 300 милијарди долари, при што 40% до 50% од приходите од автомобилската индустрија доаѓаат од ЕВ и 50 милијарди долари од продажба од робот-такси и други вложувања во нејзината единица за автономни возила Круз.

Ништо блиску до тоа не е вклучено во намалената акција на производителот на автомобили (тикер: GM), која падна за околу 33% оваа година и не е многу над нејзината цена од 33 долари по почетната јавна понуда по стечајот во 2010 година. GM тргува за шесткратно проектирана заработка од околу 7 долари по акција и во 2022 и 2023 година, една од

S&P 500
најниски коефициенти цена/заработка на индексот. Нејзината пазарна вредност од 60 милијарди долари се споредува со 1 трилион долари

Тесла

(TSLA).

„Акциите се многу привлечни. GM не добива заслуги за многу ништо“, вели Џо Питман, аналитичар во Harris Associates, топ 10 носител на GM преку нејзините фондови Oakmark. „Неговиот основен автомобилски бизнис работи добро во динамично и сложено опкружување и е добро позициониран во електричните возила и технологијата за автономни возила што ќе се развива со текот на времето“.

Зошто тогаш GM тргува толку евтино? Како прво, инвеститорите се загрижени дека робусните услови во автомобилскиот пазар ќе се олади подоцна оваа година бидејќи Федералните резерви ги зголемуваат каматните стапки. GM, исто така, се соочува со повисоки трошоци - 5 милијарди долари - поврзани со стоки и проблеми со снабдувањето. Достапноста е проблем, исто така, бидејќи просечната продажна цена на возилото GM сега изнесува 50,000 долари, што е за 25% повеќе во изминатите две години. И GM не плаќа дивиденда и не ги откупува акциите.

Но, најголемиот проблем е јасен: Вол Стрит сè повеќе ги оценува производителите на автомобили за тоа колку добро го предизвикуваат Тесла и се движат кон иднината во која електричните возила ќе доминираат во продажбата.

За таа цел, GM зборуваше многу, додека Tesla, со своите Model 3 и Model Y, и

FORD MOTOR

(F), со своите Mustang Mach-E и F-150 Lightning, направија многу испораки. Но, тоа ќе се промени.

Започна продажбата на електричниот пикап GMC Hummer. (GM има комбинирани 65,000 резервации за него и придружно спортско возило.) На 19 мај, Cadillac започнува да прима нарачки за својот теренец Lyriq, за испораки кои започнуваат ова лето. Неодамна, Chevrolet ги рестартира производните линии за својот хечбек Bolt и новиот теренец Bolt; производството беше прекинато од ноември поради повлекување на батериите. Chevy, исто така, има 140,000 резервации за својот електричен пикап Silverado, иако испораките нема да започнат до следната година, кога EV на GM навистина ќе се зголеми со воведувањето на електричните верзии на кросоверот Chevy Equinox, теренецот Chevy Blazer и теренецот Hummer. И BrightDrop, под-радарски електричен комби-комерцијален комби GM, го отвори својот прв застапник во декември, во близина на Лос Анџелес, со клиенти вклучувајќи

Walmart

FedEx
.

Сите модели освен Болт, кои користат постар тип на батерии, имаат модуларна платформа за возила Ultium која овозможува конфигурирање на батериите и погонските компоненти на различни начини, со цел да се обезбеди најголем опсег, моќност и доверливост за одредена апликација. . Во согласност со ова, GM гради четири САД постројки за батерии, со првото отворање ова лето.

Финансирањето за сите овие проекти ќе биде скапо. Од годишните капитални расходи на компанијата од 9 до 10 милијарди долари, 80% се наменети за ЕВ и автономни возила. Но, GM треба да може да се справи со јазичето. И покрај недостигот на чипови и други проблеми со снабдувањето, Првиот квартал на Џенерал Моторс беше еден од најдобрите досега, со заработка од 2.09 долари по акција. Тоа ја надмина проценката за консензус за околу 40 центи, а компанијата го зголеми насоките за профитот во 2022 година за 25 центи, на 6.50-7.50 долари по акција.

Но, таа заработка е речиси целосно од теренци и пикапи со мотори со внатрешно согорување. И покрај тоа што обезбедува финансирање за транзицијата на EV на GM, бизнисот ICE не добива голема вредност од инвеститорите.

Билансот на GM е во одлична форма, со 17.7 милијарди долари во готовина, без нејзината финансиска единица, и околу 1 милијарда долари нето готовина (готовина минус долг) на 31 март. Компанијата, сепак, има околу 10 милијарди долари нефинансирана пензија и здравствените обврски.

Уделот на GM во Круз (вреден околу 15 милијарди долари, според аналитичарите на Вол Стрит), неговата финансиска единица и нејзиниот интерес во кинеска филијала би можеле да бидат во вредност од 75% од целата пазарна вредност на GM, што значи дека нејзиниот основен автомобилски бизнис е проценет само еднаш проектиран готовински тек пред оданочување за 2022 година.

Cruise е лидер во технологијата за автономни возила и може да воведе робот-такси за клиентите кои плаќаат во Сан Франциско подоцна оваа година, означувајќи ја прво индустријата. Целта за приход од 50 милијарди долари до 2030 година е огромна работа, но ако GM може да покаже успех во Сан Франциско, тоа би можело да ги подигне акциите.

Доказот за пудингот сепак ќе биде во бројките. Запрена од прекинот на производството на Bolt, GM продаде само 475 ЕВ во Северна Америка во првиот квартал, додека Tesla испорача над 300,000 глобално.

Инвеститорот Рос Марголис од Stelliam Investment Management вели дека приказната за GM е едноставна. Зависи од „дали верувате дека тие можат да работат во ЕВ“. Тој е оптимист дека GM ќе успее.

Почна најновиот тест за тоа. Џенерал Моторс има за цел да продаде 400,000 ЕВ во Северна Америка во 2022-23 година, при што најголемиот дел од продажбата ќе се мери кон следната година. И планира да произведе еден милион во 2025 година. Имајќи го предвид неговиот цевковод за електрични производи, неговите шанси да ги погоди овие цели изгледаат добри. Трката, како што знае секој ученик, понекогаш оди кај желката, а не кај зајакот.

Напиши Ендру Бари кај [заштитена по е-пошта]