Кривата на принос се превртува на историски ниски, звучи предупредување за рецесија

Кривата на принос има одлична историска евиденција во предвидувањето на рецесиите во САД и тоа го сигнализира неговото доаѓање. 10-годишната државна обврзница сега дава повеќе од 1 процент помалку од 3-месечната запис. Тоа е невообичаено, всушност, тоа е пониско отколку што сме виделе во кој било момент во последните 30 години. Тоа е историски силен показател дека доаѓа рецесија. Сепак, за разлика од ова остро предупредување, пазарот на работни места останува робустен.

Наклон на американската крива на принос

Кривата на принос како показател за рецесија

Њујоршките федерални резерви (ФЕД) го сумираат истражувањето за кривата на принос како индикатор за рецесија овде и открива дека кривата на принос во САД е историски сигурен сигнал дека доаѓа рецесија според 12-месечниот поглед.

Од почетокот на декември, Њу Јорк ФЕД ја стави шансата за рецесија во САД во следните 12 месеци на приближно 40%. Тоа е релативно високо, но оттогаш кривата на принос дополнително се преврте, и веројатно е дека следното ажурирање ќе покаже многу поголема веројатност за рецесија, можеби со поголема веројатност за рецесија отколку не.

Пазарот на работни места не се согласува

Сепак, пазарот на работни места не го следи сценариото што го сугерира кривата на принос. САД невработеноста за декември 2022 година достигна 3.5 отсто. Тоа, исто така, се приближува до најниските нивоа што исто така не сме ги виделе со децении, но е многу попозитивно за економијата. Се разбира, пазарот на работни места може брзо да се промени, но тоа сè уште не сме го виделе.

Стапка на невработеност во САД

Зошто функционира

Кривата на принос може да работи како индикатор за рецесија поради две главни причини. Првата е дека ако кратките стапки се многу повисоки од долгите, како што се моментално, тогаш финансиските посредници, како банките, имаат мал поттик да дадат долгорочни заеми. Тие можат да даваат пократкорочни заеми и потенцијално да видат поголем профит. Тоа може да значи помалку финансирање за вид на долгорочни проекти кои можат да го поттикнат економскиот раст.

Втората причина е што за краткорочните стапки да бидат високи, веројатно е дека Федералните резерви на САД ги зголемуваат каматните стапки. Токму тоа се случува сега. За жал, иако тоа не е нивната намера, често кога ФЕД ги зголемува стапките, тоа може да го забави економскиот раст, предизвикувајќи рецесија. Сега, овој циклус би можел да биде различен и ФЕД не очекува рецесија во моментов, особено со оглед на силниот пазар на работни места, но историски е тешко да се избегне рецесија кога ФЕД ќе почне агресивно да ги зголемува стапките.

Цена во?

Ако доаѓа рецесија, што значи тоа за пазарите? Рецесијата можеби не е премногу изненадување. Некои тврдат дека падот на пазарите во 2022 година е ценет со ризик од рецесија. Други тврдат дека мечкиниот пазар од 2022 година беше само реакција на зголемените стапки и има уште негативни страни доколку дојде до рецесија. Секако, многу зависи од времетраењето и сериозноста на секоја американска рецесија, доколку се случи. Уште многу економски почувствителни сектори на пазарот, како што е домувањето драматично се распродадоа во 2022 година.

Се разбира, кривата на принос може да биде погрешна. Создаде силен рекорд во историјата, но тие беа многу уникатни настани во текот на овој економски циклус, а можеби лажна тревога од кривата на принос може да биде уште еден од нив. Како и да е, не треба да се занемари дека кривата на принос има робустен историски досие и покажува многу силно предупредување дека наскоро ќе дојде рецесија.