Крајот на мечкиниот пазар не е блиску. Тоа е според една спротивна анализа на расположението на берзите: американската берза сè уште не го доживеала екстремниот песимизам забележан на големите дно.
Сигурно може да се чувствува како да има многу песимизам и очај на Вол Стрит. Но, таа мека се чини една милја широка и една педа длабока. Индексите на моите чувства, врз основа на препорачаните изложености на капитал од пазарните тајмери, продолжуваат да укажуваат на основната желба да се изјасни дека е формирано дно.
Се разбира, берзата би можела да се постави значителен митинг во секое време. Но, анализата сугерира дека секоја нагорна линија веројатно нема да биде повеќе од пад на пазарот.
Овие заклучоци ги засновам на неуспехот на двата берзански сентименти што мојата фирма тврди дека не само што паѓаат во соодветните зони на екстремен песимизам (на дното 10% од нивната историска дистрибуција), туку и остануваат таму повеќе од ден или два . Овие два индекса - Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) и Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) - го одразуваат просечното препорачано ниво на изложеност на капитал меѓу одредена подгрупа на краткорочни тајмери на берзата.
Сум пишувал и претходно за неуспехот на овие индекси да останат во долните децили на нивната распределба. Метриката што ја предложив е бројот на денови на тргување во заостанувачкиот месец во кој двата индекса остануваат во нивните долни децили. Овој процент во моментов изнесува 23.8%, што е сосема пократко од нивоата на кои овој процент се искачи по повод претходните пазарни дно. На пример, на дното на мечкиниот пазар 2007-09 што ја придружуваше Глобалната финансиска криза, споредливиот вкупен износ беше 81.0%.
Капитулација знаци
Сличен заклучок доаѓа од отсуството на она што техничките аналитичари го нарекуваат „капитулација“. Investopedia го дефинира ова како „драматичен пораст на притисокот од продажба… што означува масовно предавање од страна на инвеститорите“. Додека аналитичарите поинаку ја дефинираат капитулацијата, ниту еден од оние што ги следам не верува дека капитулацијата сè уште се случила.
Еден таков аналитичар е Мануел Блеј, уредник на TheDowTheory.com, советодавна служба основана од Џек Шанеп. Иако нивните посебни критериуми за капитулација се сопственички, нивната веб-страница покажува дека тие се засноваат на „Краткорочен осцилатор кој го мери процентот на дивергенција помеѓу трите главни берзански индекси (Дау Џонс Industrial Average
DJIA,
+ 2.03%,
Стандард и Пурс 500
SPX,
+ 2.25%
и Њујоршката берза композит) и нивните десетнеделни, временски пондерирани подвижни просеци“.
Потребните нивоа се менуваат секоја недела. Но, засега, рече Блеј во е-пошта, ќе бара најмалку два од трите пазарни просеци да се затворат под овие нивоа: Дау под 28,407; S&P 500 под 3,553; и NYSE Composite под 13,532. Секој од овие пазарни одредници во моментов е за неколку процентни поени повисоки.
Друг технички аналитичар кој чека капитулација за да го сигнализира крајот на мечкиниот пазар е Сем Стовал, главен инвестициски стратег во Истражување на CFRA. Во е-пошта до клиентите оваа недела, Стовал рече дека својата дефиниција за капитулација ја заснова на „15-дневен просек на дневни процентуални разлики помеѓу интрадневните највисоки и ниски вредности за S&P 500“. Капитулацијата е означена „кога шила [се] далеку над две стандардни отстапувања“.
Во е-пошта, Стовал напиша дека пазарот во моментов „е над 1 стандардна девијација, но под две стандардни отстапувања, што значи дека треба дополнително да паднеме“.
(Целосно обелоденување: Ниту TheDowTheory.com ниту CFRA Research/Stovall не се меѓу советниците кои склучуваат договор со мојата ревизорска фирма за следење на нивните приноси.)
Отсуството на капитулација не гарантира дека на пазарот на мечкини треба да оди понатаму, побрзам да додадам. Блеј посочува дека, иако капитулацијата е сигурен показател дека пазарот на мечкини позиции завршува, не сите берзи завршуваат со капитулација. На крајот на краиштата, ниту еден индикатор не е совршен.
Сепак, историјата не учи дека овој мечкин пазар најверојатно ќе заврши со капитулација. Затоа, внимавајте на кулминацијата на продажбата, како што е потврдено со екстремната надолна линија меѓу пазарните тајмери, скоковите во нестабилноста и големите падови на просеците на пазарот. Ако дојде до таква кулминација, контраинвеститорите ќе седнат и ќе забележат.
Марк Хулберт е редовен соработник на MarketWatch. Неговиот рејтинг „Хулберт“ следи билтени за инвестиции кои плаќаат рамен хонорар за да бидат ревидирани. До него може да се стигне на [заштитена по е-пошта]
Исто така прочитајте: Не верувајте во отскокнувањето на берзата додека S&P 500 не се врати над 3,800: аналитичарите
Повеќе: S&P 500 би можел да се намали за уште 33% во услови на инфлација во стилот на 70-тите: Société Générale
Ќе знаете дека пазарот на мечкини цени е при крај кога вознемирените инвеститори ќе го притиснат копчето за „паника“.
Крајот на мечкиниот пазар не е блиску. Тоа е според една спротивна анализа на расположението на берзите: американската берза сè уште не го доживеала екстремниот песимизам забележан на големите дно.
Сигурно може да се чувствува како да има многу песимизам и очај на Вол Стрит. Но, таа мека се чини една милја широка и една педа длабока. Индексите на моите чувства, врз основа на препорачаните изложености на капитал од пазарните тајмери, продолжуваат да укажуваат на основната желба да се изјасни дека е формирано дно.
Се разбира, берзата би можела да се постави значителен митинг во секое време. Но, анализата сугерира дека секоја нагорна линија веројатно нема да биде повеќе од пад на пазарот.
Овие заклучоци ги засновам на неуспехот на двата берзански сентименти што мојата фирма тврди дека не само што паѓаат во соодветните зони на екстремен песимизам (на дното 10% од нивната историска дистрибуција), туку и остануваат таму повеќе од ден или два . Овие два индекса - Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) и Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) - го одразуваат просечното препорачано ниво на изложеност на капитал меѓу одредена подгрупа на краткорочни тајмери на берзата.
Сум пишувал и претходно за неуспехот на овие индекси да останат во долните децили на нивната распределба. Метриката што ја предложив е бројот на денови на тргување во заостанувачкиот месец во кој двата индекса остануваат во нивните долни децили. Овој процент во моментов изнесува 23.8%, што е сосема пократко од нивоата на кои овој процент се искачи по повод претходните пазарни дно. На пример, на дното на мечкиниот пазар 2007-09 што ја придружуваше Глобалната финансиска криза, споредливиот вкупен износ беше 81.0%.
Капитулација знаци
Сличен заклучок доаѓа од отсуството на она што техничките аналитичари го нарекуваат „капитулација“. Investopedia го дефинира ова како „драматичен пораст на притисокот од продажба… што означува масовно предавање од страна на инвеститорите“. Додека аналитичарите поинаку ја дефинираат капитулацијата, ниту еден од оние што ги следам не верува дека капитулацијата сè уште се случила.
Еден таков аналитичар е Мануел Блеј, уредник на TheDowTheory.com, советодавна служба основана од Џек Шанеп. Иако нивните посебни критериуми за капитулација се сопственички, нивната веб-страница покажува дека тие се засноваат на „Краткорочен осцилатор кој го мери процентот на дивергенција помеѓу трите главни берзански индекси (Дау Џонс Industrial Average
+ 2.03% ,
+ 2.25%
DJIA,
Стандард и Пурс 500
SPX,
и Њујоршката берза композит) и нивните десетнеделни, временски пондерирани подвижни просеци“.
Потребните нивоа се менуваат секоја недела. Но, засега, рече Блеј во е-пошта, ќе бара најмалку два од трите пазарни просеци да се затворат под овие нивоа: Дау под 28,407; S&P 500 под 3,553; и NYSE Composite под 13,532. Секој од овие пазарни одредници во моментов е за неколку процентни поени повисоки.
Друг технички аналитичар кој чека капитулација за да го сигнализира крајот на мечкиниот пазар е Сем Стовал, главен инвестициски стратег во Истражување на CFRA. Во е-пошта до клиентите оваа недела, Стовал рече дека својата дефиниција за капитулација ја заснова на „15-дневен просек на дневни процентуални разлики помеѓу интрадневните највисоки и ниски вредности за S&P 500“. Капитулацијата е означена „кога шила [се] далеку над две стандардни отстапувања“.
Во е-пошта, Стовал напиша дека пазарот во моментов „е над 1 стандардна девијација, но под две стандардни отстапувања, што значи дека треба дополнително да паднеме“.
(Целосно обелоденување: Ниту TheDowTheory.com ниту CFRA Research/Stovall не се меѓу советниците кои склучуваат договор со мојата ревизорска фирма за следење на нивните приноси.)
Отсуството на капитулација не гарантира дека на пазарот на мечкини треба да оди понатаму, побрзам да додадам. Блеј посочува дека, иако капитулацијата е сигурен показател дека пазарот на мечкини позиции завршува, не сите берзи завршуваат со капитулација. На крајот на краиштата, ниту еден индикатор не е совршен.
Сепак, историјата не учи дека овој мечкин пазар најверојатно ќе заврши со капитулација. Затоа, внимавајте на кулминацијата на продажбата, како што е потврдено со екстремната надолна линија меѓу пазарните тајмери, скоковите во нестабилноста и големите падови на просеците на пазарот. Ако дојде до таква кулминација, контраинвеститорите ќе седнат и ќе забележат.
Марк Хулберт е редовен соработник на MarketWatch. Неговиот рејтинг „Хулберт“ следи билтени за инвестиции кои плаќаат рамен хонорар за да бидат ревидирани. До него може да се стигне на [заштитена по е-пошта]
Исто така прочитајте: Не верувајте во отскокнувањето на берзата додека S&P 500 не се врати над 3,800: аналитичарите
Повеќе: S&P 500 би можел да се намали за уште 33% во услови на инфлација во стилот на 70-тите: Société Générale
Извор: https://www.marketwatch.com/story/youll-know-the-bear-market-is-nearing-an-end-when-anxious-investors-push-the-panic-button-11656059441?siteid= yhoof2&yptr=yahoo