По падот на Тера на Земјата, подгответе се за ерата на стабили коин

Стабилкоините требаше да бидат досадниот вујко на крипто светот - безбеден, разумен и досаден. Тие веројатно не се она што Сатоши Nakamoto имав на ум, но тие би требало да бидат смирувачко засолниште на смиреност и корисност далеку од турбуленциите на криптовалутите со чиста игра.

Со вредности поврзани со фиат валути, стабилните коини беа наменети да бидат корисни наместо да нудат шеми за брзо збогатување. Тие играат важна улога во екосистемот на криптовалутите со тоа што обезбедуваат побезбедно место за складирање на капиталот без да мора целосно да се уплаќаат пари, и дозволувајќи им на средствата да се деноминираат во фиат валути наместо во испарливи токени.

Сепак, настаните во мај покажаа дека стабилноста на крипто е сè уште неостварлива. Бидејќи владите бавни реагираат, токенот LUNA на Terra - кој оттогаш е преименуван во Luna Classic (LUNC) - падна на блиску до нула во вредност, бришејќи 60 милијарди долари на патот. Очигледниот заклучок би бил дека експериментот со стабили коин не успеа. Но, верувам дека падот на Тера на Земјата е претходник на новата ера каде што стабилните пари ќе станат воспоставени, прифатени и корисни компоненти на глобалниот економски систем. И регулативата која дури сега стапува во сила веќе изгледа многу минато од датумот на продажба.

Не сите стабилни монети се родени еднакви

Ако тоа изгледа малку веројатно во моментов, неуспехот на неколку стабилни монети не го отпишува целиот концепт. Други стабилни монети се конструирани на цврсто тло и функционираат како што се очекуваше.

Она што се случува е расчистување на алгоритамски стабилни монети. Станува збор за монети кои никогаш не биле соодветни за намената бидејќи биле изградени на несигурни темели. Секогаш имаше критичари: некои ја нарекуваа Тера како Понзи шема и тврдеа дека таа и другите алгоритми ќе имаат вредност само ако се повеќе и повеќе луѓе ги купат.

Алгоритамските стабилни монети се нерегулирани и не се поддржани од еквивалентни количини на основната фиат валута - или со било што, за таа работа. Наместо тоа, тие распоредуваат паметни договори за да создадат или уништат достапно снабдување со токени за да ја прилагодат цената. Тоа е систем кој функционираше, поддржан од механизмот за вештачки висока камата наречен Сидро, додека доволно луѓе веруваа во него. Откако таа доверба почна да испарува на почетокот на мај, портите од поплави се отворија во класичен, стар светски банкарски тек.

Поврзани со: Што можат да научат другите алгоритамски стабилни пари од падот на Terra?

Но, постојат и други класи на stablecoin кои се поддржани со средства, вклучувајќи ги и фиат валутите. Тетер (USDT), најголемиот стабилкоин во светот по пазарна капитализација, има објавена неговиот регистар на средства за да покаже дека неговиот токен е целосно поддржан со средства што се чуваат во резерва. Вредноста на Tether во однос на доларот остана конзистентна, вклучително и преку тековните превирања, со само релативно мал пад на 12 мај кога се намали во вредност на 0.97 долари.

Извршен директор на кругот Ereереми Алајер напиша на својот Твитер профил дека монета од УСД (USDC), вториот по големина stablecoin по вредност, е целосно поддржан со различни средства.

2/ Резервата USDC се чува целосно во готовина и краткорочни обврски на американската влада, кои се состојат од државни благајнички на САД со рок на достасување од 3 месеци или помалку

- remереми Олер (@jerallaire) Може 13, 2022

USDC се покажа дури и подобро од Tether во својата примарна задача: следење на американскиот долар.

Регулаторите бавно реагираа…

Регулаторите го зајакнаа својот фокус на стабилните пари пред распаѓањето на Тера, иако можеби малку доцна, со оглед на тоа што се случи. Во Соединетите Американски Држави, Потпиша претседателот Џо Бајден неговата Извршна наредба за обезбедување одговорен развој на дигитални средства на 9 март - до неочекуван хор на одобрување од пошироката крипто индустрија.

Поврзани со: Powers On… Бајден ја прифаќа блокчејн технологијата, ги препознава нејзините придобивки и се залага за усвојување

Во почетокот на април, Обединетото Кралство ги објави своите намери за регулирање сè уште неодредени стабилни пари. Истиот месец, водечкиот член на Комитетот за банкарство на Сенатот на САД, сенаторот Патрик Томи, го воведе „Законот за транспарентност на резервите и униформни безбедни трансакции од 2022 година“, наречен накратко Стабилкоин TRUST Act, адресирајќи ги криптовалутите чии цени се врзани за американски долар или други средства.

Иронично, во интервју за Фајненшл тајмс објавено на 6 мај, кога Тера го започна своето спуштање кон нулта вредност, сенаторот Томи се нарекува на регулаторите да направат повеќе за регулирање на стабилните коини „пред да се случи некоја лоша работа“. Сепак, се чини дека дури и тој не предвидел колку брзо работите ќе се одвиваат:

„Тој се спротивстави на некои од построгите мерки што ги промовираат демократите, кои веруваат дека стабилните пари сега вредат толку многу пари што нивните оператори треба да бидат регулирани како банките“.

Оттогаш работите почнаа да се движат побрзо. Откако започна рутата Тера, од околу 5 мај, регулаторите брзо го зголемија нивото на внимателност. Во извештајот објавен на 9 мај, соопштија од Федералните резерви на САД стабилните коини беа „ранливи на трчање“ и немаа транспарентност за нивните средства. И министерката за финансии Џенет Јелен неодамна ја коментираше итната потреба од заштитни огради, велејќи дека би било „многу соодветно“ законодавците да донесат закон штом оваа година.

Поврзани со: Соединетите Американски Држави го свртуваат своето внимание кон регулацијата на стабилните коини

На друго место, во јуни, Јапонија стана една од првите земји - и убедливо најголемата економија - што регулираше форма на не-фиат дигитални пари кога нејзиниот парламент ја одобри регулативата за стабилните коини поврзани со јени. Ова не беше поврзано со колапсот на Terra, туку се засноваше на режимот првпат предложен од Јапонската агенција за финансиски услуги во март 2021 година. Новиот закон гарантира откуп на номиналната вредност, го ограничува создавањето стабилни ковани на регулирани институции и бара построги мерки за спречување на перење пари.

…и ја промашуваат поентата

И покрај овие предупредувања и новите чекори на политиката, она што се чини дека недостасува е јасна разлика помеѓу алгоритамските и стабилните пари со средства. Според мое мислење, фиат стабилкоините поддржани со средства треба да бидат регулирани од владите и да имаат правила за адекватност на капиталот и ограничувања за тоа што може да се направи со резервите.

Algo stablecoins, доколку преживеат како класа, треба да доаѓаат со опширни здравствени предупредувања за ризиците што остануваат на рамениците на потрошувачите. Algos се најновите во долгата низа иновации - следната нема да чека долго, а ниту регулаторите нема да бидат подготвени за тоа. Реалноста е дека луѓето треба да се грижат за сопствените средства и богатство. Секое целосно децентрализирано опкружување секогаш бара луѓето внимателно и внимателно да ги заштитат своите сопствени средства.

И со мешање на чувството дека реалноста ја надминува способноста на регулаторите да продолжат, постоењето на целосно поддржани монети, како што е USDC, се чини дека ја отстранува секоја потреба владата на САД да развие сопствена дигитална валута на централната банка или како што некои го нарекуваат „ дигитален долар“.

Поврзани со: Коментаторите на дигиталните валути на американската централна банка поделени околу придобивките, обединети во конфузија

Најтемно пред зори

Во моментот на пишување, имаме само неколку недели од колапсот на Тера. Како резултат на тоа, стабилните коини се под облак, а долгорочното влијание врз поширокиот екосистем на блокчејн токени, кои остануваат под притисок откако цените го достигнаа врвот во септември 2021 година, сè уште е нејасно.

Многу коментатори уживаат во крипто мракот, поттикнувајќи го латентниот скептицизам што многу луѓе го чувствуваат за целиот крипто-проект што го започна Сатоши Накамото.

Според мое мислење, што се однесува до стабилните пари, тоа е случај да се биде „најтемно пред зори“. Повеќето луѓе не - и сè уште не разбираат - дека сите стабилни монети не се родени еднакви. Алгоритамските stablecoins, како што е сега очигледно, беа катастрофа што чекаше да се случи. Целосно поддржани стабилкоините - идеално во рамките на регулаторното опкружување што се планира или усвојува во САД, ОК и Јапонија, меѓу другите - се совршено разумна опција со важна улога во хибридните крипто-фиат економии на иднината. Нивното време дојде.