Се-во-едно искуство со DeFi: интервју со ко-основачот на Vertex, Дариус Табатабаи

Vertex е протокол со вкрстено маргинализирана децентрализирана размена (DEX) кој нуди спот, перпетуал и интегриран пазар на пари, споен во една вертикално интегрирана апликација на Arbitrum.

Vertex е управуван од хибридна унифицирана централна книга за нарачки за ограничувања (CLOB) и интегриран автоматизиран пазарен креатор (AMM), чија ликвидност се зголемува додека позициите од парните LP пазари ја населуваат книгата на нарачки. Vertex нуди минимални такси за гас и MEV, поради сериската трансакција и оптимистичкиот модел на собирање на основниот Arbitrum слој два (L2), каде паметните договори на Vertex го контролираат моторот со ризик и основните производи.

Во интервјуто со ко-основачот на Vertex, Дариус Табатабаи, разговаравме за визијата зад Vertex, неговото лансирање на јавна мрежа, неговата широка палета на функции, нејзиниот иден патоказ и многу повеќе.

1. Која беше визијата зад создавањето на Vertex? Каков проблем има за цел да реши платформата? 

Мисијата на Vertex е да обезбеди најдобро можно децентрализирано трговско искуство. Денешниот DeFi е фрагментиран, капитално неефикасен, непознат, застрашувачки и незгоден. Децентрализираните протоколи треба да ја намалат бариерата за влез за главните корисници доколку сакаат да се натпреваруваат со централизираните централи (CEX). 

Вертекс му пристапува на овој проблем со својата вертикално интегрирана размена - спојување, перпетуалисти и пазари на пари со унифицирана вкрстена маржа. Во комбинација со хибриден дизајн на книга за нарачки-AMM, Vertex може да постигне перформанси со ниска латентност, конкурентни на CEX, додека сè уште ги нуди придобивките од пасивната ликвидност и самостојното чување на апликациите DeFi во синџирот - сето тоа со поефикасен дизајн за капитал. 

Парните ЛП од AMM ја пополнуваат книгата за нарачки, спојувајќи ги предностите на пазарната ефикасност и механиката за откривање цена на книгите за нарачки со популарноста на LP'ing и менувајќи ја долгата опашка на DeFi средствата на синџирот. 

2. Што го прави Vertex издвоен од другите DEX во крипто просторот?

Има неколку забележителни аспекти на Vertex што го одвојуваат од преполното поле DEX. 

Прво, Vertex обезбедува се-во-едно DeFi искуство со интегрирање на три основни примитиви на DeFi во една апликација. Корисниците можат да тргуваат со долги/кратки крипто средства со спотови или вечни, да позајмуваат/позајмуваат со вградениот пазар на пари или со пасивни парови на LP пазари со AMM во синџирот. Ова ги намалува трансакциските трошоци за префрлување помеѓу симулирани DeFi апликации, истовремено обезбедувајќи поефикасна платформа за размена на капитал за различни типови на корисници. 

Второ, уникатниот дизајн на Vertex го прави добро поставен да еволуира во центар за ликвидност за Arbitrum и на крајот за голем дел од DeFi. Поточно, придобивките од здружувањето на повеќе производи во мотор со унифицирана маржа помагаат да се намалат барањата за маржа и да се обезбеди поголема флексибилност на капиталот при изразување на позицијата на пазарот. API/SDK, исто така, овозможува тргување погодно за HFT, истовремено дозволувајќи им на апликациите за компонирање DeFi да ги користат ниските надоместоци и перформансите со мала латентност на DEX. Севкупно, искуството е наменето да се чувствува повеќе како тргување со CEX отколку со конвенционален DEX каде што другите апликации на DeFi можат да ја користат неговата архитектура. 

Трето, моделот Hybrid Orderbook-AMM на Vertex го помага процесот на откривање цена на начин што не е карактеристичен за повеќето актуелни DEX. На пример, додека книгата за нарачки поддржува совпаѓање на нарачки со ниска латентност, AMM обезбедува отпорност на цензура додека поддржува средства со долга опашка на синџирот. Ликвидноста и од книгата на нарачки и од AMM е споена заедно за да се премости јазот помеѓу размени кои често се гледаат помеѓу централните гранични берзи на нарачки (CLOB) и AMM.

Со книгата за нарачки за секвенционери, Vertex може поефективно да ја скалира ликвидноста додека сè уште додава поддршка за DeFi средства со долга опашка со модел со пониски надоместоци и подобра ликвидност. 

3. Како ќе започне јавната мрежа на платформата на Arbitrum да го придвижи Vertex напред во крипто екосистемот? 

Нашиот примарен KPI е волуменот.  Јавното лансирање на мрежата блиску до крајот на април беше крајниот тест за нашата визија, а ние направивме импресивен волумен во приближно 3 недели оттогаш, со нашиот највисок 24-часовен волумен од над 60 милиони долари вкупно на само 4 вкупно место и вечни парови. Секако, секогаш има повеќе да се направи и да се подобри (и да се надополнат повеќе податоци), но уверени сме дека претстојниот патоказ ќе ни помогне да стигнеме до каде сакаме да одиме. 

Како што се влева повеќе капитал во Arbitrum, Vertex има за цел да освои значителен дел од пазарниот удел за тргување на Ethereum. Голем дел од напорот поврзан со манифестирањето на долгорочните цели на Vertex вклучува помагање да се изгради компонирачки екосистем околу Vertex (на пр., делта-неутрални сводови, опции, итн.), ослободување на различни функции што корисниците ги сакаат кога тргуваат на размена (или CEX или DEX), оптимизирање на производот и скалирање на ликвидноста до место каде што Vertex е преферираното место за тргување за корисниците на Ethereum. 

4. Можете ли да елаборирате за програмирањето „off-chain“ што го користи Vertex за да ги забрза трансакциите? 

Апсолутно, ова е добро прашање. Vertex користи секвенционер надвор од синџирот кој е домаќин на книгата за нарачки и соодветниот мотор. Секвенсерот обезбедува латентност од 15 – 30 милисекунди. Ова е времето потребно за да се пополни пазарната нарачка по нејзиното ставање. Оваа брзина е споредлива со онаа на повеќето централизирани размени. За споредба, латентноста на DEX на синџирот обично ќе биде функција на времето на блокада на основниот блокчејн. Ниту еден блок синџир нема блокади од 30 милисекунди, така што секвенсерот на Vertex го прави неверојатно брз. 

Меѓутоа, брзината не е единствената корист на секвенсерот. Автоматизираните трговци како институционалните креатори на пазарот и фирмите за тргување со висока фреквенција можат да се поврзат со секвенсерот преку API или SDK. Тие можат да цитираат гранични налози за да обезбедат длабока ликвидност на берзата и да извршат под-втора арбитражна трговија за да обезбедат усогласеност на цената со другите места за тргување. Длабоката ликвидност и конзистентноста на цените се многу важни функции на пазарите. Заедно, тие промовираат подобро откривање на цените. 

Секвенсерот исто така содржи важни заштитни мерки каде што основните функции на DEX остануваат сместени на синџирот на Arbitrum. На пример, целата логика на основни производи, ликвидации и старателство на Vertex се контролираат на синџирот слично на другите DEX. Секвенсерот никогаш не го презема старателството 

средства ниту може да фалсификува трансакции или да престане со тргување и повлекување. Vertex ги зачувува предностите на самостарателство и намирување преку синџир.

Ако секвенционерот некогаш падне, протоколот се враќа во неговата стандардна состојба, познат како режим „Slo-Mo“, што е само AMM на синџирот без книгата за нарачки. 

Важно е да се напомене дека додека секвенсерот е надвор од синџирот, тој исто така може да се децентрализира со текот на времето со имплементирање на дистрибуирана мрежа на секвенционери контролирани од Vertex DAO, што е план штом ќе започне DAO. 

5. Како Hybrid Orderbook-AMM Design ги максимизира перформансите на Vertex? 

Дизајнот Hybrid Orderbook-AMM ги подобрува перформансите на два основни начини, од кои на едниот беше алудирано претходно: способноста да се спои механиката за ниска латентност и пазарна ефикасност на книгата за нарачки надвор од синџирот со пасивната ликвидност и самостојното чување на на синџир AMM. 

Вториот начин е малку повеќе нијансиран и се врти околу вредноста што може да се извлече од рудар (MEV). Во основа, на првиот слој на Ethereum, валидаторите што ги сместуваат трансакциите во нови блокови може да го дадат приоритет на трговскиот тек преку нивната способност да вклучуваат, исклучуваат или пренарачуваат трансакции во блоковите што ги ископуваат. Износот на профит што рударите можат да го направат преку таквите можности е MEV. 

Вредноста извлечена од таквите маневри стана профитабилна и генерално се смета за практика со нулта сума која може да произведе токсичен проток на синџирот - најмногу за малопродажните корисници кои можеби несвесно се предни од MEV ботови за потенцијално профитабилни трансакции. Ова ја „извлекува“ вредноста од корисниците на нивна сметка, при што операторот MEV профитира. 

DEX-ите на книгата за нарачки во синџир се исто така ранливи на MEV, каде активноста на синџирот е видлива за „Темна шума“ од ботови кои извлекуваат вредност од пренарачување, исклучување или вклучување трансакции. Ваквите ботови стануваат се повообичаени. 

На Vertex, постоењето на книгата за нарачки надвор од синџирот овозможува обработување на занаетите врз основа на „прв-во-прв-излез“ (FIFO) без изложување на MEV ботови во синџирот. Дополнително, бидејќи секвенционерот работи на временска скала за латентност од милисекунда, станува потешко да се профитира од MEV бидејќи се работи на прво место во споредба со подолгото време на блок на првиот слој на Ethereum - намалувајќи го поттикот за MEV во книгата на нарачки Vertex. 

Споредбено, книгите за нарачки на синџир изградени да бидат отпорни на MEV често користат нешто што се нарекува чести сериски аукции (FBA), што ги принудува сите цени да бидат униформни на дискретна основа. Слабоста на FBA е што тоа што сите занаети се случуваат по иста цена, го отстранува ширењето на понудата и барањето. Добивката на креаторите на пазарот доаѓа од распонот на понуда-побарување, така што FBA во основа го дестимулира обезбедувањето ликвидност. Резултатот е секако помала ликвидност и поголема нестабилност. 

Расудувањето за проблемот на MEV е тешко, и тоа е фасцинантна област на тековно истражување. Општо земено, дизајнот на Vertex се обидува да ја минимизира вредноста извлечена од корисниците.

6. Какви придобивки им дава на корисниците дизајнот со вкрстени маргини на Vertex во однос на ефективно управување со портфолиото? 

Едноставниот одговор е дека вкрстената маржа ви овозможува да направите многу повеќе со вашиот капитал. Тоа помага да се намалат барањата за маржа, да се оптимизира односот ризик/награда и да се намали ризикот од ликвидација на една позиција. Унифицираната вкрстена маржа на Vertex овозможува депозитите, PnL и позициите да придонесат за маржата на сметката. 

На пример, ако имате 1 wBTC, треба да можете да скратите 1 wBTC вечен со минимално влијание врз вашиот преостанат капитал за тргување, бидејќи позициите се неутрализираат една со друга, каде што вишокот автоматски се препознава од протоколот. Ова е спротивно на изолираната маржа, каде што постојаната кратка позиција од 1 wBTC ќе бара дополнителна маржа на врвот на 1 wBTC место кое го задржува корисникот. 

7. Разговарајте со нас за вертикално интегрираното место и вечните карактеристики што ги нуди платформата. 

Spot и perpetuals се тргуваат на Vertex. Но, она што е навистина посебно е тоа што двата пазари се интегрирани со пазар на пари што ги олеснува позициите на левериџирани спот преку задолжување заедно со пасивниот принос на позициите преку кредитирање. 

Сите нереализирани PnL и други вредности на средства автоматски се бројат во барањата за маржа за која било трговија што користи потпора. Трите интегрирани пазари – спот, перпс и пазар на пари – овозможуваат капитална ефикасност, претходно невообичаена во DeFi. 

8. Како Vertex има за цел да игра важна улога во финансискиот систем на иднината? 

Веруваме дека повеќе тргување ќе се соедини на Vertex бидејќи луѓето ја гледаат вредноста на вертикално интегрираниот DEX и корелираните предности од максимизирање на капиталната ефикасност без жртвување на перформансите со ниска латентност, карактеристични за CEX. 

9. Што претстои во иднината на Vertex патоказ? 

Во моментов сме фокусирани на инкорпорирање на повратни информации од корисниците, подобрување на предниот дел, додавање нови функции како тргување со еден клик (вклучувајќи нарачки за активирање) и наведување нови средства за луѓето да тргуваат и да ги користат како колатерал. 

Ние не знаевме за некои од претстојните функции и надградби на апликациите од лансирањето, покрај горенаведените, но има некои возбудливи изданија на блискиот хоризонт што треба да генерираат значителна бучава меѓу искусни трговци и корисници на мало.

За повеќе информации за Vertex, проверете ја нивната официјална веб-страница.

Одрекување: Ова е платена објава и не треба да се третира како вест / совет.