Дали DCG, Genesis и Grayscale може да го преживеат FTX Fallout?

По колапсот на FTX, загриженоста околу Групацијата за дигитални валути (DCG) и нејзините подружници (Genesis, Grayscale) почна да се шири низ индустријата. Може ли крипто пазарот да биде сведок на уште поголема зараза?

Неодамна, стравовите се центрирани околу еден од накитот за крипто круна, Digital Currency Group (DCG), конгломерат на некои од најголемите имиња во секторот, вклучувајќи го Genesis, најголемиот крипто главен брокер, фирмата за управување со средства Grayscale, и вести платформа CoinDesk.

Еве мал увид за тоа што може да значи неуспехот на една или сите поврзани фирми за крипто. 

Топењето е објаснето

Додека Колапс на FTX се покажа како најтемниот час на крипто, ова може да биде само почеток на потенцијален колапс за целата индустрија. Grayscale, најзначајниот менаџер на средства во крипто, кој некогаш поседувал повеќе од 60 милијарди американски долари во средства, може да биде изложен на ризик и да ја стави наопаку иднината на целата индустрија. Овој развој би можел директно да се поврзе со загубата на Genesis Capital од милијарди долари.

Во последно време, крипто индустријата се фокусира на DCG и како неговиот потенцијален колапс може да ја направи Grayscale следната жртва. Таа е една од најистакнатите крипто институции во центарот на последиците од FTX и многумина се прашуваат дали нејзиниот колапс ќе се покаже како смртен удар за крипто просторот. 

DCG е една од најистакнатите крипто фирми и некогаш беше проценета на 10 милијарди долари, со милијарди средства под управување (AuM), предводени од Бери Силберт. 

DCG стана познат како ран усвојувач на крипто. Меѓутоа, во пресрет на колапсот на империјата FTX на Сем Бенкмен-Фрид, една од подружниците на DCG, Genesis Global Capital, се најде во огромна дупка, што претставува закана за целата империја на Digital Currency Group.

Пред да се најде во таа дупка од една милијарда долари, Genesis практично печатеше пари како водечки крипто заемодавач, обезбедувајќи услуги за принос за речиси целиот крипто простор. Сепак, работите почнаа да се одвиваат а се сврти кога Genesis позајми 2.40 милијарди долари на сега озлогласениот хеџ фонд Three Arrows Capital. 

Минати односи

Пред Земјата стабилен УПОТРЕБА одврзани во мај, Битие се тргува Средства од 1.50 милијарди долари (UST и Bitcoin) со Луна Чувар на основата, или LFG. Потоа UST пропадна, создавајќи хаос на пазарот. 

Ако гледањето како пламнуваат 1.50 милијарди долари не беше доволно болно, Genesis забележа застој во крипто заемите во пресрет на колапс на заемодавци како Целзиус и неизвесност околу Војаџер, кои исто така поднесена за Поглавје 11 стечај. 

Но, станува полошо. Последниот удар за Genesis дојде по падот на FTX. Како и колапсот на Луна, малкумина признаа дека биле изложени на FTX. На денот на колапсот на FTX, Genesis тврдеше дека „нема материјална нето кредитна изложеност“. Меѓутоа, два дена подоцна, Битие се повлече и објави тие имаа 175 милиони долари заклучени на нивната трговска сметка на FTX.

Овој развој даде бројни икање за платформата за заеми кои се движат од извонредни долгови на стравовите од и, во поново време, отпуштања. На пример, Битие паузираше сите повлекувања и активни обврски за заем во услови на криза на ликвидноста. Според официјалната веб-страница на компанијата, вкупните активни обврски износ до 2.80 милијарди долари.

За DCG да преживее и да не претрпи значителни икање, тие треба да соберат повеќе капитал за да го спасат Genesis. Ако Genesis успее да постигне договор, ќе мора да направи некои поправки, но потенцијално може да ги задржи вратите отворени. Сепак, однадвор, само неколку се надеваат на овој исход.

Доколку доверителите го отфрлат договорот, Genesis најверојатно ќе банкротира со години судски битки пред нас. DCG би сакал Genesis да преживее; проблемот е што ќе се случи ако DCG не може да собере пари за да го спаси.

Тука стапува во игра другата подружница на DCG, Grayscale. 

Дали сивата скала е следната жртва? 

За да се пополни огромната дупка што ја создаде Genesis, многумина веруваат дека нешто ќе треба да се случи со Grayscale за да се покријат загубите. Grayscale е готовинска крава на DCG, која управува со најзначајното институционално инвестициско средство за сите крипто - Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

GBTC не е како фонд со кој се тргува преку размена (ETF), така што неговата цена не може точно да ја следи цената на Биткоин. Главната причина е што акциите на GBTC не можат да се откупат за основниот Bitcoin. Целата вредност зависи од кредибилитетот на Grayscale да го одржи својот бизнис.

Бидејќи Genesis презема сè полош долг што му наштетува на кредибилитетот на Grayscale, корисниците постепено шпекулираат за легитимноста на довербата на GBTC. Ова доведе до тргување на акциите на GBTC со повеќе од 45% попуст во споредба со вредноста на Биткоинот што се чува во трустот. 

Ова е масовно намалување на акциите. Сепак, разгледајте ги сите работи што би можеле да се случат со Grayscale. 

Истражување на патишта

Една опција за DCG е да го продаде GBTC. 

GBTC веќе претрпе пораз поради огромниот бран на продажба. DCG стана најголемиот сопственик на акции, кој моментално поседува милиони во GBTC. Ако компанијата мораше да ги продаде сите свои побарувања, ова уште повеќе ќе ја намали цената на GBTC.

Ова е лоша вест бидејќи многу институции и инвеститори го држат GBTC, а ако цената дополнително се намали, ова може да ја влоши институционалната доверба за инвестирање во крипто. 

Друга опција за DCG е да го продаде самиот Grayscale. Но, повторно, ослободувањето од бизнисот нема да ги покрие неподмирените обврски од над 2 милијарди долари. Ова е објаснето во скриншот подолу; разгледајте ги двата истакнати креатори на приходи на Grayscale: GBTC и неговите Ethereum еквивалент, ETHE. 

BeInCrypto се обрати до Arcane Research за да фрли повеќе светлина на ситуацијата. Портпаролот сподели а пријавите барајќи од корисниците да бидат претпазливи. 

„Инвеститорите треба да обрнат внимание на тековната финансиска неволја поврзана со Digital Currency Group (DCG), бидејќи исходот може сериозно да влијае на крипто-пазарите“, се вели во извештајот. 

Тој, исто така, даде потенцијално „природно, помалку ограничено со ликвидност“ решение за да се компензира ситуацијата што се развива за DCG. Овде се препорачува решение Reg M кое им овозможува на имателите на Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), Grayscale Ethereum Trust (ETH) и другите фондови да ги откупат акциите по нето вредноста на средствата.

Тоа ќе им овозможи на носителите на позиции GBTC и ETHE да ги откупат за основните средства во сооднос 1:1.

„Reg M би предизвикал огромна арбитражна стратегија за продажба на крипто-спот наспроти купување акции на Grayscale Trust. Ако ова сценарио се оствари, крипто-пазарите би можеле да се соочат со натамошни негативни страни“, додаде Аркане.

Завршни мисли

Потенцијалниот колапс на Genesis е повеќе од само уште една пропадната компанија. Тоа ја симболизира ерата на заеми во крипто просторот каде сомнителните компании би можеле да ги пумпаат своите торби користејќи средства од клиентите. Иако овие сомнителни играчи можеа да се извлечат со тоа за време на хистеријата на пазарот со бикови, бизнисите како Genesis, BlockFi, Celsius и други покажаа дека не се изградени да траат, бидејќи сега се распаднаа само една година по врвот на биковиот циклус во 2021 година. . 

Без разлика дали DCG, Genesis или Grayscale ќе преживеат, едно е сигурно дека оваа ситуација гарантира крај на ерата на крипто заеми.