Извршниот директор зад Stablecoin од 50 милијарди долари објаснува зошто сите дигитални долари не се создадени еднакви

Џереми Алер ​​е извршен директор на Circle, еден од основните издавачи на монета од американски долари врзани за долар, еден од најбрзо растечките стабилни монети во светот. Со пазарна капа северно од 50 милијарди долари, USDC се приближува кон огромното водство што Тетер долго време го држеше. Сепак, Circle е многу повеќе од само издавач на стабилна валута. Компанијата го користи токенот за да изгради цел финансиски екосистем врз повеќе блокчејн и да понуди едноставни алатки за бизнисите да го интегрираат USDC во нивните операции.

Во ексклузивно интервју за Форбс, Алер ​​открива како стабилните монети се интегрираат во традиционалниот финансиски систем и за да добие чувство за тоа како Circle се справува со дополнителната контрола со која се соочува целата индустрија како резултат на кризата Русија/Украина. Дополнително, Circle повторно се враќа на патеката SPAC, постигнувајќи нов договор за излегување на берзата со проценка од 9 милијарди долари.

Ова интервју е извадено од нашата врвна истражувачка публикација Советник за Форбс CryptoAsset и блокчејн. Претплатете се денес за повеќе ударни вести, ексклузивни сознанија, интервјуа и многу повеќе.

Форбс: Можете ли да ни дадете краток преглед на главните правци на Circle?

Џереми Алер: Најосновниот дел од бизнисот е она што ние го нарекуваме нашиот инфраструктурен бизнис на пазарот на стабилни коини, што најдобро се разбира како производ на USDC. Сметаме за тоа како пазарна инфраструктура која е достапна за секаков вид на пазарен учесник да се интегрира и да ја користи. Тоа е нешто што крајните корисници и програмери и луѓето што градат производи и услуги можат само да го интегрираат во нивните производи. Така, за разлика од, да речеме, традиционалниот бизнис каде што секој е директен клиент, ние работиме и со протокол и со дигитална валута. Целта е да добиете што е можно повеќе програмери, интегрирајќи со него што повеќе апликации и услуги што се поврзуваат со него. Со тоа, се зголемува корисноста на протоколот. Имаме многу видови на партнерства кои се насочени кон поголема употреба и дистрибуција, од кои најголемото е Coinbase, партнер за лансирање на USDC. Coinbase го прави навистина достапен за просечниот краен корисник на малопродажба. Но, сега, со партнерства со фирми како FTX и NFT фирми и DeFi протоколи, тој е достапен на многу различни начини. Има околу 53 милијарди долари УСД монета (УСДЦ) во оптек, што на еквивалентна основа би не направило една од 50-те најголеми банки во САД

Следното големо парче е она што ние го нарекуваме бизнис на нашите трансакциски услуги. Можеби дури и пред да влеземе во тоа, во основата, нудиме нешто што се нарекува Circle Account, бесплатна сметка достапна за бизниси од сите големини што обезбедува начин за луѓето да го поврзат банкарството, да складираат и држат USDC и да го конвертираат и да го откупат преку повеќе блокчејн . Со бесплатната сметка, има и дополнителни производи со додадена вредност за кои наплаќаме. Нашиот производ за трезорски услуги е наш производ за позајмување, каде што може да дојде бизнис и тие можат да ни позајмат USDC. Или ако имаат долари, тие можат да се претворат во USDC, а потоа да го позајмат тој USDC на фиксен рок, како еден месец, три месеци, шест месеци, 12 месеци или фиксна стапка, тој пресврт, а потоа правиме заеми на големо зад тоа, и ние плаќаме камата на тие USDC заеми.

Форбс: Како врската помеѓу Circle и USDC е слична или различна со Ripple и XRP?

Алер: Дигитална валута како USDC е многу, многу различна. USDC е инструмент за плаќање со складирана вредност регулиран од банкарските супервизори низ САД. Тоа е од првиот ден пред приближно четири години во 2018 година. Тоа се истите регулативи што ги регулираат PayPal и Square Cash и Apple Pay и Venmo. Со сето ова, кога ставате долари, добивате дигитална претстава 1:1 која потоа можете да ја користите во дигитална апликација. Само што се случи да ги издаваме дигиталните средства зачувана вредност на блокчејнови наместо затворена јамка, заградена градина, како Venmo. Не отидовме да продадеме токен. Нема некој што шпекулира за вредноста на USDC и не се користи за плаќање за користење на блокчејн. Значи, тоа е многу различно од она што јас го мислам како природни токени на блокчејн кои се користат за плаќање такси за блокчејн како што е етер, XRP monero или solana, или кој било од овие токени што се користат за работа на блокчејн. Ние само седиме на врвот; ние сме како слој над блокчејновите.

Форбс: Ајде да зборуваме за резервите на USDC. Неодамна го променивте уставот за да се фокусирате на готовина и краткорочен државен долг наместо на комерцијален долг, итн. Кој беше процесот на размислување зад оваа промена? Исто така, дали очекувате да се вратите на задржување на повеќе краткорочни комерцијални долгови и други видови средства врз основа на профилот за управување со ризик што сте го поставиле?

Алер: Во текот на минатата година, пазарот и регулаторите го разгледаа овој простор повнимателно и рекоа: „Еј, ова расте навистина брзо. Ова има потенцијал системски да се скалира и сакаме да се увериме дека дигиталните валути со стабилна вредност се најбезбедни можни за општа употреба како инструмент еквивалентен на готовина“. Со оглед на побарувачката на пазарот и регулаторот, ја направивме промената и имавме огромен одговор. Мислам дека интересното прашање вградено во вашето прашање е како изгледа иднината? Мислам дека тоа е политичко прашање. И тоа е во срцето на политиката што се случува со Министерството за финансии на САД, Конгресот и на други места, што е она што статутите ќе стапат на сила за федерално овластени и лиценцирани банки за стабили коини како Circle - ние сме во процес на подготовка за аплицирање за повелба на националната банка. Она што е важно е дека издавачот на stablecoin е целосна резервна банка. Кога размислувате за традиционална банка, ако имате сметка на Чејс, на пример, всушност немате долари, имате долари од Чејс. Тоа се IOU; имате обврска од Чејс. Ако имате 1,000 долари на вашата банкарска сметка или на тековната сметка, всушност немате 1,000 долари, имате побарување од 1,000 долари. Навистина ефикасно држите книга за заеми. Тоа е она што сите го знаеме како банкарство со фракционо резервно - тие ги позајмуваат парите осум пати, десет пати, и се надеваме дека не секој доаѓа одеднаш и не сака да си ги врати парите. Но, во случај да го сторат тоа, има секакви параметри поставени околу банката, какви средства им е дозволено да чуваат и имаат стрес тестови за работи како што ако има огромни одливи во период од 30 дена? Стабилните пари во моментов се многу поедноставни. Имате влада, трезори и готовина. И не го позајмувате никому. Не постои ризик во таа смисла. Значи, не ви треба осигурување FDIC, бидејќи осигурувањето FDIC беше дизајнирано за банки со фракциони резерви. Но, можеби ќе сакате да имате правила околу тоа што ви е дозволено да правите со резервите - периметри на ризик - и еве што очекуваме од вас во однос на ликвидноста и исполнувањето на тие барања за ликвидност. Тој сет на правила, средствата и ликвидноста и управувањето со ризикот за дигитални валути со стабилна вредност, тие треба да бидат напишани. Таа форма на банкарска повелба никогаш не постоела и треба да се напише. Значи, тоа е она кон што работиме.

Форбс: Неодамна сведочевте пред Конгресот. Би сакал да добијам некои од вашите клучни помагала од тоа искуство. Дополнително, каков било увид за неодамнешните разговори кои излегуваат од ДИК, како што е сугестијата дека стабилните коини би можеле да бидат хартии од вредност или за импликациите што порамнувањето од 100 милиони долари на BlockFi може да ги има врз вашиот бизнис за заеми? Coinbase, вашиот партнер, јавно ја предизвика ДИК во врска со производ за заем базиран на USDC, кој на крајот не го лансираше.

Алер: Мислам дека е многу јасно и слушнавме дека претседавачот Генслер дава повеќе изјави дека паричниот еквивалент регулиран според моделот на законот за плаќања/законот за банкарство не е хартија од вредност. Можев да замислам дека аргументите што се прават за други стабилни коини кои се можеби синтетички по природа, би можеле да бидат синтетички деривати, или други стабилни коини кои активно управуваат со инвестициско портфолио кое вклучува долготраен ризик и други работи може да се гледаат и третираат поинаку бидејќи тоа функционира надвор од складираната вредност. Ние секогаш останавме дефинирани во тој закон за платен систем. Позајмувањето производи што се изградени со користење на нешто како USDC, каде што едно лице позајмува монета во УСД и добива каматна стапка за тоа е договор за инвестирање. И ако не сте банка и го нудите тоа, тогаш нудите хартија од вредност. Тоа отсекогаш било наше мислење и затоа кога го лансиравме Circle Yield, кој е производ за позајмување каде позајмувате USDC и ви се плаќа каматна стапка, купувате хартија од вредност, а таа ослободена хартија од вредност се поднесува во SEC. Имаме обелоденувања на ризик и тој производ го правиме достапен само за акредитирани инвеститори и бизниси.

Форбс: Да се ​​свртиме кон кризата Русија/Украина. Дали сте забележале каква било незаконска употреба на USDC за избегнување санкции или перење пари.

Алер: Не, но мислам дека има неколку работи што можам да ги кажам. Прво, Circle отсекогаш водел многу силни програми за усогласеност. Регистрирани сме во FinCEN од 2014 година. Ги зголемивме програмите за усогласеност, програмите за спроведување санкции и работевме многу тесно со органите за спроведување на законот за да ги следиме и блокираме сите санкционирани субјекти или адреси на блокчејн. Ние, исто така, водиме свои подлабоки форми на анализа и откривање. И на тоа работиме со мрежи на други централи, паричници и други. Исто така, видовме значителна количина USDC што се користи за помош на Украина. Започнавме свои програми и околу тоа, соработувајќи со организации кои се способни да вршат верификација на ентитети, верификација на организацијата, слични работи. Значи, тоа беше навистина клучно. Бидејќи ние самите не се соочуваме директно со малопродажниот пазар. Не е како да имаме сопственици на сметки во Русија или такви работи.

Форбс: Што значи да се блокира адресата со USDC и дали тоа влијае на некои согледани поими за децентрализација?

Алер: Имаме строга политика на црна листа, што е ефективно доколку постои фундаментален ризик за интегритетот и безбедноста на самиот USDC, Центарот го задржува правото да ја стави таа адреса на црната листа. Тоа би било нешто како системски напад или ако се претстави обврзувачка судска наредба до Центарот, можеме да ја ставиме на црната листа на адреса. Ова не е, „Пратив работи на погрешна адреса или протоколот DeFi беше хакиран, дали можеш да ми ги вратиш парите? Има огромна морална опасност со тоа. И така навистина се работи за спроведување на законот.

Што се однесува до грижите за централизацијата, Circle е регулирана финансиска институција која бара да се воспостават одредени контроли. Имаме хибриден модел на работа на децентрализирана инфраструктура. Но, постои централизиран издавач, и тоа е карактеристика за многу луѓе, дури и ако тоа може да биде грешка за другите. Ако ја погледнете конкретно историјата овде, има извонредно ограничен број на случаи кога тоа се случило.

Форбс: Можеш ли да ми го објасниш првичното образложение за SPAC и да објасниш зошто е одложен?

Алер: Минатата пролет донесовме одлука да излеземе на јавните пазари како фирма. Постојат многу различни причини да се стане јавно претпријатие. За нас тоа спаѓа во неколку категории. Прво, тоа е можност за пристап до пазарите на капитал, прибирање капитал, итн. Второ, како еден вид инфраструктура на финансискиот пазар, нашето верување е дека да се биде јавна компанија и да се имаат дополнителни регулаторни барања, кои се многу значајни, е навистина важно сигнал до пазарот. Трето, моделот на компанија за стекнување на посебна намена (SPAC) нуди многу атрактивни квалитети на еден претприемач, како што е време за пазар. Долго време, времето за пласирање на јавен оглас преку SPAC беше три до пет месеци наместо шест до 12 месеци. Тоа се смени бидејќи SPAC добија поголемо испитување, особено некои од проблематичните. Мислам дека друг предизвик беше едноставно тоа што ние сме прилично нова компанија со прилично нов бизнис во област каде што има суштински регулаторни прашања за сметководствениот ризик, а КХВ ја врши својата работа за да обезбеди вистинско ниво на обелоденување, сметководство на ризик, регулаторно, итн. Преминувањето на квалификациите за ДИК трае подолго, што е во ред. Мојот став е дека одиме напред-назад, се повторуваме и на крајот ќе ја поминеме квалификацијата и ќе бидеме котирана компанија, но тоа трае малку подолго отколку што првично очекувавме.

Форбс: Со количината на пари што се фрла на приватни пазари, дали некогаш сте помислиле да се воздржите да излезете на берзата? Зошто сега вашата проценка се удвои на 9 милијарди долари?

Алер: Ние сме целосно посветени да бидеме јавно претпријатие. И со оглед на значително подобрените финансиски изгледи за следните неколку години, почувствувавме дека вредноста на нашата компанија јасно се зголеми. Значи, го ревидиравме договорот.

Форбс: Кога зделката беше објавена за прв пат, бев изненаден кога видов дека вашиот бизнис со трезорски и трансакциски услуги донесе повеќе приходи отколку каматата на акциите на USDC. Според некои ваши неодамнешни проекции, очекувате тој тренд драматично да се промени. Што доведе до овој нов изглед?

Алер: Пар работи. USDC продолжува да расте брзо и ние сме во средина со растечка стапка. Овие растечки стапки се акумулираат директно на нашиот прилив на приходи и нашите приходи. Тоа се рефлектира во ревизијата. Од почетокот на годината додадовме уште 10 или 11 милијарди долари. Дополнително, додека гледаме напред, гледаме голем раст во видовите случаи на употреба каде USDC влегува во игра. И мислам дека за нас тематски, гледаме се повеќе и повеќе традиционални компании за плаќање кои сакаат да почнат да користат USDC. Гледаме зголемен интерес од случаите за користење на интернет трговија, што е возбудливо да се види сега дека можеме да правиме брзи, евтини, скоро инстант плаќања USDC. И ние почнуваме да гледаме интерес од традиционалните финансии (TradFi) гледајќи го ова како подобрен начин за правење работи од типот на порамнување на дигитални пари во готовина. Така, мислам дека тоа се поврзува малку со нашите деловни изгледи за следните неколку години.

Форбс: Ви благодариме.