Coinbase го брани процесот на котација, и покрај притисокот на ДИК

Coinbase има проблем. Американските регулатори, наводно, истражуваат дали таа се маскира како нерегистрирана берза на хартии од вредност - овозможувајќи тргување со дигитални средства кои спаѓаат во јурисдикција на SEC.

Истрагата првпат беше означена кога ДИК откри трошоци за внатрешно тргување против поранешниот менаџер на производи на Coinbase, Исан Вахи и уште двајца кои вклучуваат најмалку 25 дигитални средства.

ДИК смета дека најмалку девет од тие криптовалути се хартии од вредност. Издавачите на хартии од вредност мора да поднесат финансиски извештаи и други обелоденувања - исто како и јавните компании - обезбедувајќи транспарентност за поддршка на образованите инвестициски одлуки.

Една недела по објавувањето на вестите за обвиненијата на Вахи, Блумберг објави детали за отворената истрага на ДИК за Coinbase, која датира пред случајот со инсајдерски тргување. Акциите на Coinbase танк следниот ден.

Coinbase сака да го наведе секој можен токен

Според Блумберг, ДИК ја засили својата контрола на Coinbase откако платформата почна да го проширува опсегот на дигитални средства достапни за трговците со седиште во САД.

Во јануари минатата година, Coinbase „ја отвори вратата“ за издавачите на токени преку неговиот тогаш нов „Asset Hub“, ефективно формулар што стартапите можат да го пополнат со надеж дека нивните дигитални средства ќе бидат наведени на Coinbase. 

Coinbase ги детализираше своите критериуми за котација, кои се движат од тоа дали средството се смета за инвестиција или постои очекување за профит, до загриженоста за централизација во однос на контролата врз протоколот или корисничките средства, до општиот квалитет на кодот.

Брајан Армстронг, извршниот директор на милијардерот на Coinbase, подоцна твитна дека целта на Coinbase е да го наведе „секое средство каде што е легално да се направи тоа“, но предупреди дека пазарите не треба да ги земаат огласите како поддршка на Coinbase за тоа средство - надвор од исполнувањето на неговите минимални стандарди.

Рамката за котација одекнува на „Тест за Хауи,“ квиз со четири страни на кој американските регулатори се потпираат да одлучат дали средството е инвестициски договор и затоа треба да се регулира како обезбедување.

„Доволно децентрализирано“ не беше дел од тестот Хауи

ДИК само експлицитно го потврди својот став за едно дигитално средство: биткоинот, за кој чуварот вели дека е стока. 

Во 2019 година, поранешниот претседател Џеј Клејтон Истакна тој етер можеби во еден момент бил обезбедување, но оттогаш еволуирал во нешто друго. Сегашниот стол Гери Генслер заматен водите во јануари со тоа што не го наведоа етерот, заедно со биткоинот, како небезбедно дигитално средство.

Дарио де Мартино, партнер во адвокатската фирма Ален и Овери, објасни на Blockworks во е-пошта дека вработените во ДИК имаше потенцирано важноста на децентрализацијата во одредувањето дали токенот треба да се регулира како хартија од вредност. „Сепак, не е понудено никакво корисно упатство за дефинирање или постигнување на „доволна децентрализација“, оставајќи ги учесниците на пазарот во загатка“, рече Де Мартино.

Coinbase, како и огромен број други компании за криптовалути во изминатата половина деценија, уште се пожали на недостаток на регулаторна јасност кога станува збор за хартии од вредност за дигитални средства, и покрај долгиот документ на ДИК од 2019 година, кој објаснува неговите методи.

Пол Гревал, главен правен директор на Coinbase, тврдеше во a блог пост Минатата недела КХВ ја разгледа својата внатрешна рамка за одлучување кои токени да се наведат, а дел од нив одредува дали тие средства би можеле да се сметаат за хартии од вредност. „Coinbase не наведува хартии од вредност на својата платформа. Период“, напиша Гревал.

Игри со мачка и глушец поткрепени со играње зборови

Coinbase донесе деловна одлука да добие максимален удел на пазарот со наведување на што е можно повеќе токени во Соединетите држави, според Престон Бирн, партнер во њујоршката адвокатска фирма Anderson Kill. 

Над 150 криптовалути им се достапни на американските трговци, па кога Coinbase вели дека не наведува никакви хартии од вредност на својата платформа, можеби едноставно си игра слатко со својот јазик, алудираше Бирн.

„Жетонот не е обезбедување. Тоа е договор за инвестирање, кој е регулиран со Законот за хартии од вредност на ист начин како и хартиите од вредност“, објасни Бирн.

„Постои голема можност, според мое професионално мислење, дека многу работи на Coinbase се инвестициски договори“, додаде тој.

Според Бирн, загатката за Coinbase се сведува на тоа колку намерно слепи регулаторот може да дозволи размената да биде, во однос на реалноста на средствата што ги продава.

„Бидејќи регулаторите потврдно не кажаа дека повеќето работи на нивната платформа се хартии од вредност, Coinbase работи врз основа на тоа дека тие не се додека не им се каже поинаку“, рече Бирн. 

Оваа игра мачка и глушец се одигра во декември 2020 година, кога ДИК тужел Ripple Labs и неговите врвни директори преку нивниот XRP токен. Coinbase речиси веднаш избришан XRP како одговор на случајот. 

Coinbase исто така го повлече приклучокот на нејзиниот каматоносен производ за крипто сметка минатата година - кој на клиентите ќе им вети принос од 4% на депозитите во USDC - откако ДИК се закани дека ќе тужи и откако крипто заемодавачот BlockFi имаше свој сличен производ е доведен во прашање од страна на регулаторите.

Тестот Хауи е сè уште „мешлив“ кога станува збор за класификација на инвестициски договори, рече Бирн, без разлика дали поврзаните средства се или не на блокчејнот.

„Нема агенција во Соединетите држави со задача да го спроведе секој инвестициски договор преку тој мазен тест и да даде законски дефинитивен заклучок на кој сите други можат да се потпрат“, рече Бирн.

Наместо тоа, спроведувачите на законот како SEC ја спуштија таа обврска на издавачите на токени и нивните советници - чуварите на вратата на јавните пазари со тоа што не даваат лажни или глупави мислења, а од издавачите се очекува да го почитуваат законот и да го следат советот на бранителот, образложи Бирн. .

Coinbase, во својата сегашна форма, има една сеопфатна законска одговорност: да не работи како нерегистрирана берза за хартии од вредност. „Што значи дека ако се невнимателни или небрежни или имаат намера да се тргуваат со хартии од вредност на нивната платформа, тие може да имаат проблем во рацете“, рече Бирн.

Во изјавата испратена по е-пошта до Blockworks, портпаролот на Coinbase рече дека го воспоставил својот „силен процес на преглед“ бидејќи верува дека постојните регулативи за хартии од вредност не функционираат за хартии од вредност за дигитални средства.

„Правилата што ги регулираат пазарите на хартии од вредност беа развиени неколку децении пред појавата на крипто. Кога овие автори пишуваа правила за регулирање на квадратните штипки, тие не земаа предвид како тие правила ќе влијаат на непредвидливите кружни дупки во иднината“, велат тие. 

И покрај прогласената доверба на Coinbase во неговиот процес, напорот да се наведе максималниот можен број на токени го стави во спротивност со SEC. Во трката за удел на пазарот, амбициите на Coinbase можеби само што се вратија за гризење.

Уште само 3 дена за да го искористите нашиот најголем DAS попуст!  Користете го кодот NYC250 за да добиете попуст од 250 долари за билети за да присуствувате на институционалната конференција на крипто .