Откако предавав и студирав токени економија на Универзитетот во Никозија, открив дека студентите често имаат некои дефинитивно нејасни верувања за тоа како се токените и како функционираат деловните и токените економии.
За разлика од микроекономијата и макроекономијата - кои се засноваат на децениски истражувања, дебати и испитувања кои произведоа некои општоприфатени принципи - токеномиката е многу понова област на студии полна со луѓе без економско искуство.
Има многу „експерти“ кои се самонаречени кои даваат совети кои звучат добро и често се дури и разумни во теоријата, но кои во пракса не успеваат.
Кога дизајнирате токенска економија, она на што навистина сакате да се фокусирате е:
- Дали економската стратегија може да се повтори?
- Дали има некој начин да се дијагностицира кога и како да се примени стратегијата за вашиот токен и проценетата вредност на тоа?
- Дали постои истражување што ја потврдува стратегијата за да можете да зборувате за неа поверодостојно?
Дефлациони токени
Земете ја, на пример, идејата за многумина дека дефлациските токени имаат апсолутна предност. „Дефлациско“ значи постојано намалена понуда на токени, што во теорија ја зголемува куповната моќ и вредноста на секој преостанат токен. „Инфлаторно“ значи спротивното: постојано зголемена понуда која, теоретски, ја намалува вредноста на секој токен.
Ќе слушнете коментари по должината на линиите за „како дефлациските токени ја поттикнуваат вредноста на криптопроектот“ од експерти за блокчејн, како што е Танвир Зафар, кои го слават ограниченото снабдување на Биткоин и дефлациското снабдување на етер по спојувањето.
Тоа е идеја дури и пропагирана од широко призната заедница за најдобри практики на токеномика, Tokenomics DAO, која има страница „Tokenomics 101“ која држави:
„Луѓето кои го разбираат Биткоинот ќе видат голема вредност во фактот што е толку едноставен, елегантен и има ограничена вкупна понуда. Токеномиката на Биткоин создаде дигитален недостиг што се спроведува (преку токенски стимулации) од мрежата“.
Но, иако многу токени дизајни ја нагласуваат дефлацијата, „тие не се оптимално дизајнирани“, според Вил Конг, професор по менаџмент на семејството Руд и директор на факултет на иницијативата FinTech во Корнел на Универзитетот Корнел.
Земајќи ги своите знаци наместо од твитовите и идеологиите на заедницата, „многу платформи, исто така, не можат да запишат логична цел за нивната политика за снабдување и распределба на токени“, продолжува Конг.
Фокусирањето на тоа дали токенот е инфлациски или дефлациски го пренасочува вниманието на прашања од втор ред. Цената на токен секогаш може да се приспособи за да ја задоволи понудата, и секој токен може произволно да се фракционира, така што фиксната понуда е спорна точка ако токенот не им дава вредност на крајните корисници.
„Всушност, некои инфлациски монети со силни стапки на согорување може редовно да се префрлаат помеѓу инфлаторни или дефлациски, како Солана“, објаснува Елоиза Марчесони, консултант за токеномика. „Стапката на инфлација започна од 10% и ќе ја достигне својата конечна стапка од 1.5% за околу 10 години, но има и дефлациски карактеристики, како што е процентот на согорување на секоја провизија за трансакција“.
„Со доволно трансакции во секунда, надоместоците за трансакциите што се согоруваат би можеле да бидат дури и повисоки од 1.5% годишно ако се случат многу трансакции, што би ја довело стапката на инфлација на Солана на 0% и ќе ја направи дефлаторна на долг рок“.
Цената на токен паѓа и дефлација
Иако криптовалутите се однесуваат многу поинаку од традиционалните класи на средства - според истражувањето на професорите Јукун Лиу и Алех Цивински - тие се под големо влијание на моментумот и големината на пазарот. Со други зборови, расположението на инвеститорите и бројот на корисници на платформата се значајни предвидувачи за враќањето на криптовалутите и нестабилноста.
Флуктуациите во вреднувањето на традиционалните класи на средства можеби нема да имаат директен ефект врз крипто, но индиректно можат да влијаат на тоа преку прелевање ефекти. На пример, промените во каматните стапки ќе го намалат апетитот за ризик на инвеститорите кои се силно изложени на сектори како недвижен имот.
Во оваа смисла, дури и ако токенот има дефлациски својства, вообичаениот макро шок што ја задушува агрегатната побарувачка ги прави овие дефлациски својства помалку корисни бидејќи падот на побарувачката ја намалува цената на токените и како резултат на тоа, тие не можат да купат толку многу.
Сепак, генерално, криптовалутите со највисока пазарна капа се исто така најотпорни на тековната глобална рецесија, така што главно зборуваме за Биткоин и Етер.
Токеномика на новина
Многу токени со нова токеномија се зголемија со минлив импулс на социјалните мрежи, но подоцна пропаднаа како што поминаа модата.
„SafeMoon се потпираше на високи продажни такси и механика за дефлација за да ги убеди сопствениците дека цената ќе расте бескрајно, иако протоколот всушност никогаш не го идентификуваше проблемот што всушност го решава“, вели Ерик Вајсанен, главен финансиски директор на Phi Labs Global.
„Слично на тоа, Olympus DAO го надува нивниот токен OHM во согласност со неговата цена, дури и рекламирање (3,3), погрешно претставување на едноставната теорија на игри, која им кажа на сопствениците дека ако ниту еден од нив не продаде, сите ќе се збогатат.
Друг голем недостаток на стратегиите за токеномика е нивниот акцент на носителите да ги стават своите токени за да заработат висок принос. Големиот принос кој трае еден ден, па дури и еден месец, не е корисен за потрошувачите и инвеститорите кои долго гледаат. Наместо тоа, привлекува погрешна толпа.
„Употребата на опции за удирање за да ги привлече екстрактивните корисници во проектот обично не завршува добро, предизвикувајќи нестабилност или ризик од пазарни цени и флуктуации на токените на цените, што ќе ја нагласи целата токеномија и може да заврши со нејзино разбивање ако веќе не е соодветно тестирано. со симулации под екстремни услови“, објаснува Марчесони.
Земете, на пример, Хелиум, проект кој користи технологии со отворен код за да создаде децентрализирана и безжична инфраструктура без доверба. Нејзината стратегија за токеномика им нуди на луѓето можност да станат валидатор со ставање на најмалку 10,000 од неговиот мајчин HNT токен, но оние кои ризикуваат значителна нестабилност со заклучување на нивните токени со месеци - совршено докажано со фактот дека неговата цена отиде од над 50 на 2 долари. во рок од приближно една година.
Други проекти - како што е екосистемот VeChain фокусиран на бизнисот, кој е специјализиран за следење на синџирот на снабдување - се обидоа да ја решат нестабилноста во цените на токените со создавање на два посебни токена. Првиот, VTHO, се користи за плаќање за пристап до мрежата и се занимава со предвидливата компонента на понудата и побарувачката за производот или услугата. Другото, СОО, служи како медиум за пренос на вредност, при што учесниците во СОО „генерираат“ VTHO.
Што АПР е превисок?
Додека протоколите за докажување на влогот, како што е Ethereum, со право го поттикнуваат уделот бидејќи ја обезбедува мрежата, акцентот може да биде погрешно поставен колку повеќе се движите подолу.
„Сега гледаме стапки на инфлација над 20%. Евмос, синџир компатибилен со EVM во екосистемот Космос, моментално има 158% APR за удирање. Слично на тоа, слоевите-2 даваат награди само за држење токен без да се обезбеди блокчејн“, вели Вајсанен.
Овие „APR“ за имателите се погрешни бидејќи понудата на токените продолжува да расте, но ликвидноста на токенот е константна, така што овие APR не се одржливи.
Покрај тоа, кога ќе видите високи приноси, треба да се запрашате како тие се одржливи. Коосновачот на Ethereum, Виталик Бутерин, најдобро го сумираше тоа на Твитер за време на лудоста на DeFi „земјоделство принос“ во 2020 година. во која се наведува:
„Искрено, мислам дека ставаме акцент на светкавите DeFi работи кои ви даваат премногу високи каматни стапки. Каматните стапки значително повисоки од она што можете да го добиете во традиционалните финансии се инхерентно или привремени можности за арбитража или доаѓаат со ненаведени ризици.
Иако овие стимулации се злоупотребени, удирањето може да биде важно за обезбедување на мрежата и обезбедување стабилност на цените.
„Премногу акцент на токеномиката е ставен на генерирање принос за раните усвојувачи и корисници на токени, наместо на поттикнување на корисни вредности“, вели Гордон Лиао, главен економист во Circle.
„Во оваа длабока крипто зима, чувствата околу токените целосно се сменија. Дури и VCs почнуваат да ставаат поголема тежина на компонентите на капиталот наместо на токенската компонента кога размислуваат за нови инвестиции. Некои протоколи дури избраа да го пуштат USDC наместо нивните токени специфични за протоколот.
Прочитајте исто така
Crypto airdrops
Некои проекти се свртеа кон пуштање на корисници со токени за маркетинг цели. И додека моето истражување сугерира дека airdrops, во просек, имаат позитивен ефект врз пазарната капитализација и растот на обемот, важно е и начинот на кој се врши airdrop.
На пример, оние кои користат награди - или воспоставуваат барања кои вклучуваат засилување и објавување на социјалните медиуми за да го бараат airdrop - имаат тенденција да имаат полоши резултати. Airdrops на децентрализирани размени и оние што вклучуваат токени за управување имаат тенденција да имаат подобри резултати.
„Uniswap и Ethereum Name Service лансираа успешни airdrops каде алчните корисници се претвораа во активни членови на заедницата, благодарение на одличниот модел на теоретски игри што го поставија овие проекти“, вели Марчесони.
Имаше големи превирања на 17 септември 2020 година, кога Uniswap го исфрли својот UNI токен, но исто така беше само прашање на време додека повеќето корисници не се исплатат. Но, повеќе од две години подоцна, сè уште постои група посветени сопственици на UNI, а токените сè уште се бараат денес.
Uniswap останува водечка децентрализирана размена, а нејзиниот токен UNI обезбедува права на управување на оние кои сакаат да се вклучат. Airdrop-от на услугата за име на Ethereum исто така беше прилично успешен, претворајќи многу примачи во активни членови на заедницата благодарение на нејзиниот теоретски пристап на играта кон airdrop.
Мора да се признае, сепак, имаше и многу неуспешни обиди за аердропс, вклучувајќи го и најновиот APT airdrop од buzzy проектот Aptos, поставен од некои од поранешниот тим на Мета Diem. Тоа фрли помеѓу 200 и 260 милиони долари во токени, но кога се појавија вестите за FTX - со FTX Ventures кои заедно го предводат кругот на финансирање - моментумот пресуши и луѓето почнаа да го продаваат токенот додека имаа шанса. Како и во комедијата, добриот тајминг е од суштинско значење, а проектите треба да го препознаат поширокото економско опкружување под кое работат, од кого прифаќаат капитал и на кој блокчејн го градат.
Дали крипто токените се слични на акции?
Последна заблуда е дека токените се еквивалентни на акциите. Додека токените за управување или дури и NFT може да изгледаат дека наследуваат слични карактеристики како акциите - како што се правата на управување или дивидендите - повеќето не ги наследиле.
„Поголемиот дел од уметничките проекти на NFT [...] не пренесуваат вистинска сопственост за основната содржина“, според Алекс Торн, шеф на истражување на Galaxy Digital. Ништо не ги спречува незаменливите токени да даваат поголеми права и бенефиции, но колекциите историски не биле дизајнирани како такви. Слично на тоа, токените за управување со DAO можат да обезбедат дивиденди од приходите од проектот, но многу токени, вклучувајќи ги и Uniswap's и Optimism's, не.
Професорите Конг, Је Ли и Ванг во своето истражување покажаа како токените можат да решат важни проблеми со главниот агент, особено за стартапи, но реалноста останува дека многу токени добиваат вреднувања сразмерни на корпоративните акции, што не е одржливо.
Алатка за токени
Многу проекти треба да прашаат дали на прво место им е потребен знак. Дури и ако го прават тоа, тие често се борат да артикулираат зошто. Навистина, Web3 организација може лесно да постои без токен. На пример, OpenSea и Rarible се и NFT пазари, но Rarible има токен, а OpenSea нема. Одговорот навистина зависи од организациските цели и стратегија.
„Бидејќи стимулациите за лансирање на нов токен се толку високи, дојде до пролиферација на токени. Кога би направиле чекор назад, повеќето основачи брзо би сфатиле дека всушност не им треба нов токен и дека градењето на постоечки крипто екосистем би било многу поодржлив избор на долг рок“, вели Кристијан Каталини, основач на лабораторијата за криптоекономија на МИТ. „До денес, само неколку мрежи како Bitcoin и Ethereum ја докажаа вредноста и корисноста на нивниот мајчин знак“.
Проектите кои имаат свој токен треба да бидат внимателни за прицврстување на нивната цена во реални средства. Некои стабилни монети, на пример, имаат резерви во фиат валута за да се заштитат од нестабилноста на другите крипто средства. Додека постои активна дебата за составот на резервите и за тоа како да се сигнализира доказ за резервите, одредена колатерализација е важна за стабилноста на цените. Во отсуство на одреден стабилен колатерал, шок на системот може да доведе до колапс на токен. Колапсот на екосистемот Тера и улогата што ФТТ ја одигра во падот на ФТХ се поучни.
Каталини коментира дека: „Во летото 2021 година, напишавме труд во кој ги наведува клучните слабости на алгоритамските стабилни коини и како тие неизбежно доведуваат до смртни спирали. Документот и сознанијата беа широко споделени со регулаторите, академиците и учесниците во индустријата многу пред распаѓањето на Terra/Luna. За жал, структурата на токенот FTT и начинот на кој се користеше како колатерал страдаше од истите фатални недостатоци“. Овде, „колатералот“ и за Terra и за FTX беше врзан во нивните сопствени токени, кои исто така паднаа во цената.
Зошто токеномиката е важна
За да бидете сигурни, токените обезбедуваат неколку предности кои традиционалните системи не ги обезбедуваат, но важно е да се знае кога и зошто. Прво, да се има токен кој е роден во блокчејн обезбедува заеднички систем на сметка што ја намалува веројатноста дека средствата и обврските ќе бидат неусогласени во различни сметки. И бидејќи домашните токени може да се поврзат директно со историјата на активност на блокчејн, тие обезбедуваат несигурен механизам за олеснување на размената што е изолиран од флуктуациите на цените на другите средства во економијата.
Ваквите придобивки се особено важни за создавање пазари во области кои можеби немале ценовен механизам за рационализирање на понудата и побарувачката. На пример, постои голем оптимизам дека токените може да помогнат да се создаде пазар за веродостојно тргување со енергија или кредити за емисии. Постоечките имплементации на тргувањето со емисии се предизвикани од трошоците за усогласеност и ликвидноста, на кои токени би можеле да помогнат да се спротивстават со обезбедување на заедничка и веродостојна единица на сметка.
Второ, токените можат да помогнат да се обезбедат веродостојни обврски од двете страни на трговијата. Иако случаите на употреба на паметни договори се сè уште ограничени, а сложените правила и непредвидени работи допрва треба да бидат целосно имплементирани, тие го намалуваат ризикот од откажување на која било страна, според Конг, Ли и Ванг.
Размислете за еден претприемач кој дистрибуира токени на инвеститорите за иновативен нов блокчејн. Колку што основачот успее, има многу помали шанси да ги измами или заведе инвеститорите бидејќи токените се фундаментално врзани за интелектуалната сопственост и технолошкиот куп на блокчејнот.
Зачленете се
Најинтересните читања во блокчејн. Доставено еднаш а
неделно.
Трето, токените може да ги намалат трансакциските трошоци и да здружат хетерогени купувачи и продавачи на платформа изградена околу одредена економска трансакција, според дополнителното истражување на Конг, Ли и Ванг. Со други зборови, тие обезбедуваат мерна алатка за диференцирани купувачи и продавачи да се координираат околу споделените перцепции за вредноста.
На пример, земете ја во предвид мрежата Акаш во екосистемот Космос - давател на облак компјутери со услуга во живо што нуди децентрализирана алтернатива на веб-услугите на Амазон и Гугл Облак. „Дури и на пазар во опаѓање, побарувачката за услугите на Akash расте поради безбедносните и ценовните предности што ги нуди децентрализираните пресметки“, вели Лекс Авелино, основач и главен маркетинг директор на Passage - метаверзна платформа која е исто така на Cosmos.
„Оттука доаѓа вредноста, без оглед на чувството за токен [...] Градителите на Web3 треба да ги решат традиционалните пазарни грижи за вредноста и побарувачката пред шпекулативните токеномски системи“, вели тој. Иако трансакциите може да се завршат со фиат валута, токените обезбедуваат специфична алатка за платформа за спроведување на економска активност.
Понатамошни студии
Академските институции почнуваат да нудат наставни програми за економијата на технологиите на дистрибуирана книга, вклучително и крипто, иако наставните програми сè уште се екстремно зародиш. Универзитетот во Никозија, на пример, беше еден од лидерите во лансирањето на магистерска програма за блокчејн и дигитална валута. Постојат одредени часови на други водечки институции, вклучувајќи ги „Децентрализираните финансии: Иднината на финансиите“ - збир од четири курсеви што ги предава професорот Кембел Харви на Универзитетот Дјук - и серија семинари за дигитални финансии предводени од Агостино Капони во Центарот за дигитални универзитети во Колумбија. Финансии и технологии.
Останува уште многу работа да се направи во едукацијата на луѓето за економијата на токените. Од суштинско значење, претприемачите и учесниците во секторот треба да ја гледаат токеномиката како мешавина од економија, финансии и маркетинг, потпирајќи се на воспоставените најдобри практики и теории, наместо да се обидуваат да измислуваат нови кои веќе се покажале како ризични или неефикасни.
Прочитајте исто така
Извор: https://cointelegraph.com/magazine/deflation-dumb-way-approach-tokenomics/