Дали dYdX го прекрши законот со менување на неговата токеномија?

На 24 јануари, Фондацијата dYdX, субјектот одговорен за dYdX децентрализирана крипто размена, објави „промени“ во својата токеномика - начинот на кој ги дистрибуира токените на раните инвеститори, вработени и изведувачи и, се разбира, на јавноста.

Значи, што е невообичаено за ситуацијата? Основата на проектот, во договор со dYdX Trading Inc. и нејзините рани инвеститори, одлучи да се измени токеномиката на проектот и да се продолжи периодот за кој првичната серија токени на таквите инвеститори ќе биде заклучена, менувајќи го датумот од 1 февруари до 1 декември 2023 година. Дали ова е добра или лоша работа зависи од која страна на трговската беше вклучена. Од една страна, инвеститорите кои се согласуваат да ги задржат своите токени подолг период сугерираат гласање за доверба од нивна страна во долгорочниот успех на проектот. Од друга страна, секој што ќе заземе кратка позиција во dYdX во очекување на зголемената понуда може да биде разочаран, бидејќи цената на токенот се зголеми по веста за амандманот.

Поврзани со: Мојата приказна за кажување на ДИК „Ти кажав така“ на FTX

Но, зошто доцнењето? Иако dYdX не е официјално достапен во САД, последните победи во извршните дејствија од страна на Комисијата за хартии од вредност може да поттикнало разговор од срце до срце помеѓу фондацијата и нејзините адвокати. Сега, дали токенот за управување со DYDX на крајот може да се смета како „безбедност“ според американскиот закон, може да пополни тома и е надвор од опсегот на овој член. Она што е важно е: Зошто потписниците на амандманот на заклучените документи би се согласиле на подолго заклучување? Зошто да не дозволите токените да се отклучат и едноставно да ги задржите?

Во Соединетите Држави, сите понуди и продажби на „хартии од вредност“ се или регистрирани, изземени или нелегални. Специфичните правила важат не само за првичната понуда и продажба на хартии од вредност, туку и за препродажбата - односно продажбата од постоечките сопственици на токени на други. Општо земено, не може да послужи како канал (правно гледано, „преземач“) помеѓу издавачот на хартиите од вредност и пошироката јавност без да се следат одредени правила. Хартиите од вредност добиени во ослободени понуди се нарекуваат „ограничени хартии од вредност“, а препродажбата на хартиите од вредност е незаконска „распределба“ освен ако не се применува безбедно пристаниште.

Едно такво безбедно пристаниште е Правило 144 од Законот за хартии од вредност. Човек мора да ги следи ограничувањата од правилото 144 за да се квалификува за олеснување и да продава без страв дека ќе се смета за „преземач“. Постојат класи на ограничувања кои важат за различни видови иматели - конкретно, „подружници“ (оние кои контролираат или се контролирани од издавачот) и „неповрзани друштва“. Сите продажби, поврзани или не-поврзани, подлежат на период на задржување од една година. Овој период на задржување утврдува, теоретски, дека хартиите од вредност се купени со „инвестициска намера“, а не за итно дампинг врз доверчивата јавност.

Продажбата од филијали е предмет на други ограничувања, вклучително и тоа дека има достапни „тековни информации од јавен карактер“ за издавачот, ограничувања за тоа колку хартии од вредност може да се продадат во даден временски период, начин на ограничувања за продажба и барања за поднесување.

Поврзани со: Корисниците на крипто се спротивставуваат на промоцијата на dYdX која бара скенирање на лицето

Иако е многу малку веројатно дека инсајдерите на dYdX сакаат да подлежат на целосниот опсег на законот за хартии од вредност на Соединетите држави, можеби тие биле инспирирани од неговите основни принципи, особено ако имаат кратки периоди на задржување на токените. Вообичаено возило што го користат крипто-проектите за привлекување капитал од почетната фаза, на пример, е „едноставен договор за идни токени“ или SAFT. Овој тип на договор не ги пренесува токените веднаш, туку ветува дека ќе го стори тоа во замена за претходна инвестиција. Како што е наведено погоре, ако подлежите на период на задржување на вашите ограничени хартии од вредност, прво мора да ги поседувате за да почне да работи часовникот. Не е јасно дали фондацијата користела SAFT за своите инвеститори, но ако го стори тоа, некои од инвеститорите можеби ќе бидат нови во сопственост.

Можеби инвеститорите на dYdX кои учествуваа во одлуката за промена на неговата токеномија сакаа да ја сигнализираат својата доверба на пазарот со одложување на нивниот пристап до токените. Можно е тие ја очекуваа пумпата што следеше по веста за амандманот. Или, можеби тие биле инспирирани од американските закони и се обидуваат да се насочат кон евентуално усогласување со тие закони. Ќе биде интересно да се види какви други мерки, доколку ги има, презема dYdX во однос на емисиите на токени во иднина.

Овој напис е за општи информативни цели и не е наменет и не треба да се смета како правен или инвестициски совет. Ставовите, размислувањата и мислењата изразени овде се само на авторот и не мора да ги одразуваат или претставуваат ставовите и мислењата на Cointelegraph.