Тешкотијата достигнува ATH, профитабилноста се намалува

Најновиот извештај на Glassnode се фокусира на темата на денот: ископување биткоин. Додека цената на биткоинот беше сомнително рамна некое време, приспособувањето на тешкотиите дојде и забележа највисоко ниво на сите времиња. Дали рударите знаат нешто што ние не знаеме? Или се случува трансфер на власта зад сцената? Glassnode поставува работна теорија на нивните најновиот The Week On-Chain. За почеток, Glassnode го става приспособувањето на тежината во перспектива:

„Хашратот на биткоин достигна ново највисоко ниво на сите времиња од 242 егзахаш во секунда. За да дадеме аналогија за размер, ова е еквивалентно на сите 7.753 милијарди луѓе на земјата, од кои секој ја комплетира пресметката на хашот SHA-256 приближно 30 милијарди пати секоја секунда.

Работата е во тоа што сме на мечкин пазар. Чувството е страшно. Секаде во светот има проблеми со подготовката и биткоинот е досаден веќе некое време. Која би можела да биде причината за највисокиот хашрејт на сите времиња? Дали е тоа, како што теоретизира Glassnode, „нова динамика бидејќи повеќе од хеш-моќта ја држат подобро капитализираните јавно тргувани рударски компании“? Или тоа е само теоријата на играта зад биткоинот на работа? Запомнете дека приходите од рударството исто така се намалуваат, а трошоците за производство на еден биткоин се зголемуваат во тандем со цените на електричната енергија. 

Што ја прави ситуацијата понестабилна, биткоинот на приходот на рударот е на ниска точка. Ова „теоретски треба да создаде зголемен приход врз рударската индустрија“. Додајте ги стабилните цени на биткоинот на таа равенка и што имаме? „Исклучително ретко се случува цените на БТК да останат толку неподвижни долго, што укажува на зголемени веројатности за нестабилност на хоризонтот“.

Биткоин Хашрејт за сите времиња Високо | Извор: Недела на синџир

Нахакан сигнал: Биткоин хаш-ленти се одмотуваат

Според Glassnode, „хаш-лентите на Биткоин почнаа да се одмотуваат кон крајот на август, давајќи индикација дека условите за рударство се подобруваат и дека хашрејтот се враќа на интернет“. Што значи ова и зошто е нахакан, сепак? „Речиси сите историски расклопувања на хаш-ленти претходеа на позелените пасишта во месеците што следеа“.

Според Glassnode, бидејќи цената на биткоинот сè уште се намалува, „порастот на хашрејтот се должи на поефикасниот хардвер за рударство кој доаѓа онлајн и/или на рударите со супериорни биланси кои имаат поголем удел во мрежата на хеш-моќ“. Тоа е основата на теоријата за преземање на Glassnode.

Glassnode предлага концепт за „преполовување на рударството“.

Друга од нивните диви теории, Glassnode поставува дека „66% зголемување на тешкотијата и хашратот од октомври-2020 година одговара на приближно преполовување на приходот по хаш“. И за да го поддржат тоа, тие ги даваат овие бројки: „приходот заработен по Exahash е во постојан и долгорочен надолен тренд, при што наградата деноминирана во BTC моментално е на најниско ниво од 4.06 BTC по EH на ден“.

Значи, ако рударите се уништуваат од пазарните услови, зошто хашрејтот бележи највисоки нивоа на сите времиња? Одговорот може да лежи во Puell Multiple, „кој е цикличен осцилатор кој го споредува тековниот дневен приход од рударството со нивниот годишен просек“. Според овој показател, рударскиот бизнис всушност добива на сила во однос на претходните перформанси. 

„Puell Multiple ги достигна тековните ниски падови од околу 0.33 во јуни, што покажува дека рударите заработуваат само 33% од нивниот годишен просечен приход. Оттогаш се опорави на околу 0.63, што значи одреден степен на олеснување на стресот и прилагодување на овој нов режим на цени“. Според Glassnode, ова олеснување може да значи дека „се воспоставува вистински пад на пазарот“.

БТК -табела на цени за 10 година на Bitstamp | Извор: БТК/УСД вклучен TradingView.com

Glassnode смета дека сè уште постои ризик од капитулација

Да разјасниме, биткоинот во моментов оди по јаже. Пазарот е на пат да се скрши и нишалото би можело да се заниша во секој случај. Иако има причини да се биде оптимист, паметниот инвеститор треба да се подготви за најлошото. „Според бројни модели, проценуваме дека просечната цена на производството на БТК лебди малку под сегашните цени, така што секој значаен пад на цената може да го претвори имплицитниот стрес на приходите, во акутен и експлицитен стрес“.

За да го процени ризикот, Glassnode ја одреди „збирната големина на салда на рударите“ на 78.4K BTC. Сопствениците на тие резерви „можеби се под стрес на приходите“, но „крајно не е веројатно дека целата сума ќе биде распределена“.

И тоа е местото каде што стоиме во моментов.

Избрана слика од Icons8_team од pixabay | Графикони од TradingView   Недела на синџир