Како FTX ја стекна својата позиција како „најрегулирана“ размена на криптовалути

Пред да пропадне овој месец, FTX се разликуваше од голем број конкуренти во високо нерегулираниот крипто бизнис со тврдењето дека е „најрегулираната“ размена на планетата и поздравувајќи ја зголемената контрола на владата.

Стратегијата и тактиката зад агендата на основачот Сем Бенкмен-регулаторниот Фрид сега се откриени во документите на компанијата, вклучувајќи ги претходно непријавените услови на договорот објавен претходно оваа година со IEX Group, американската платформа за тргување со акции спомената во книгата на Мајкл Луис „Flash Boys“ за брзо, компјутеризирано тргување.

Во документот од 7 јуни се наведува дека како дел од договорот, Bankman-Fried стекнал 10% удел во IEX со опција да ја купи целата компанија во следните 2.5 години. 30-годишниот извршен директор имаше шанса да се залага за регулација на крипто пред Комисијата за хартии од вредност на САД, благодарение на врската.

Една од поголемите цели на FTX беше брзо да создаде пријателска регулаторна рамка за себе преку купување удели во бизниси кои веќе имаа лиценци од властите, прескокнувајќи го често исцрпениот процес на одобрување. Овој договор и другите споменати во документите, кои вклучуваат деловни ажурирања, записници од состаноци и стратешки документи, фрлаат светлина на оваа цел.

Според записите на FTX од состанокот на 19 септември, компанијата потрошила околу 2 милијарди долари на „аквизиции за регулаторни цели“. На пример, минатата година го купи LedgerX LLC, фјучерс берза, давајќи и три лиценци од Комисијата за тргување со фјучерси на стоки истовремено. Како лиценцирана берза, FTX сега имаше пристап до американските пазари на деривати на стоки. Хартиите од вредност познати како деривати ја добиваат својата вредност од друго средство.

Документите откриваат дека FTX, исто така, ја сметал својата регулаторна положба како средство за обезбедување на ново финансирање од значајни инвеститори. Таа ги промовираше своите лиценци како клучна предност во однос на конкурентите во документите кои го бранеа нејзиното барање за финансирање од стотици милиони долари. Тврдеше дека „регулаторните ровови“ што ги изградил ќе ги држат конкурентите подалеку и ќе ѝ дадат пристап до нови профитабилни сојузи и пазари кои беа недостапни за нерегулирани организации.

Во документот дистрибуиран до инвеститорите во јуни, берзата се пофали: „FTX го има најчистиот бренд во крипто“.

Во текст разговор со Vox оваа недела, Bankman-Fried се предомисли во врска со регулаторните прашања. Тој одговори во серија пораки на прашањето дали неговото претходно восхитување на регулативите е „само ПР“, велејќи: „Да, само ПР... ебам регулаторите... тие ги влошуваат работите... тие воопшто не ги штитат клиентите“.

Претставник на IEX одби да ги разјасни спецификите на договорот со FTX, освен да нагласи дека FTX не може да ја продаде својата „мала малцинска позиција“ во IEX на трета страна без нејзина дозвола. Портпаролката изјави: „Во моментов ги проценуваме нашите правни алтернативи во однос на претходната трансакција.

Регулативата не успеа

По неплоден обид на Банкмен-Фрид да собере итни пари, FTX пропадна минатата недела. Преку десетиците лиценци што ги стекна преку бројните аквизиции, беше предмет на одредена регулаторна контрола. Сепак, тоа не ги заштити нејзините клиенти и инвеститори, кои сега треба да загубат милијарди долари. FTX тајно се коцкаше со средствата на клиентите користејќи депозити од 10 милијарди долари за поддршка на трговска компанија во сопственост на Bankman-Fried.

Според четворица адвокати, фактот дека Банкмен-Фрид ги следел властите додека тајно преземал огромни ризици со парите на клиентите укажува на голема регулаторна празнина во секторот на биткоинот. Ајтан Гоелман, адвокат на Цукерман Спедер и поранешен обвинител и директор за спроведување на CFTC, рече: „Тоа е крпеница на светски регулатори - па дури и дома има големи празнини“. Тоа е грешка на регулаторната структура која бавно се прилагодуваше на појавата на криптовалутите.

Според извор запознаен со ставовите на SEC за регулирање на криптовалутите, агенцијата верува дека фирмите за криптовалути работат незаконски надвор од американските закони за хартии од вредност и наместо тоа се потпираат на други лиценци кои нудат само гола заштита на потрошувачите. Лицето додаде: „Тие претстави, иако номинално вистинити, не ги покриваат нивните активности“.

Прв чекор: Лиценци

Bankman-Fried имаше високи цели за FTX, кој од нула во 2019 година до оваа година порасна на повеќе од 1 милијарда долари приходи и претставуваше 10% од сите занаети на светскиот пазар на криптовалути. Во документот наречен „FTX Roadmap 2022“, кој е без датум, тој изјави дека се надева дека ќе создаде финансиска апликација каде што корисниците ќе можат да тргуваат со акции и токени, да испраќаат пари и да банки.

Документот „Патоказ“ вели дека „добивањето колку што е можно повеќе лиценцирање“ е „чекор 1“ за постигнување на таа цел.

Изјавата во документот гласеше: „Делумно ова е за да се осигура дека сме регулирани и усогласени; делумно ова е за да можеме да ја зголемиме нашата понуда на производи“.

Тоа е причината зошто FTX отиде на прејадување со стекнување, според поднесоците. Банкмен-Фрид избра да купи лиценци наместо да аплицира за секоја, што може да потрае со години и да вклучува непријатни прашања.

Но, методот има и свои ограничувања: Документите откриваат дека повремено на компаниите што ги стекнал им недостасувале посебните дозволи што ги бара.

Записите наведуваат дека една од целите на FTX била да им овозможи на своите домашни клиенти пристап до американските пазари на деривати. Се предвидуваше дека пазарот ќе го зголеми обемот на трговијата за 50 милијарди долари дневно, што ќе донесе милиони долари приход. Мораше да го убеди CFTC да измени една од LedgerX, неодамна купените лиценци за размена на фјучерси на FTX, за да го стори тоа.

Беа потрошени месеци за процедурата за аплицирање, а како и обично, од FTX се бараше да обезбеди 250 милиони долари за неисполнета резерва за осигурување. Според записникот од состанокот на неговиот советодавен одбор одржан во март, FTX верува дека CFTC може да побара од него да го подигне фондот на 1 милијарда долари.

FTX поднесе барање за стечај и ја повлече својата апликација бидејќи не можеше да добие одобрение.

Документите покажуваат дополнителни бенефиции за купување бизниси во замена за лиценци: може да му овозможи на Bankman-Fried пристап до регулаторите што ги барал.

Добар пример е договорот IEX, кој беше прогласен во април. Бред Кацујама, извршен директор на IEX, и Банкмен-Фрид ја изјавија својата желба да „создадат регулатива што на крајот ги штити инвеститорите“ во заедничко интервју за CNBC. Најважната работа во оваа ситуација, според Bankman-Fried, е „транспарентноста и заштитата од измама“.

Во март, Кацујама, Банкмен-Фрид и претседателот на ДИК Гери Генслер беа повикани на состанок.

Според извор близок до IEX, целите на состанокот биле да се истражи идејата IEX да отвори место за тргување за дигитални средства како биткоин и однапред да ја информира SEC за нејзиниот договор со FTX, кој сè уште не бил објавен. Инсајдерот тврдеше дека одговорноста на FTX е да понуди инфраструктура за трговија со крипто.

Нивниот првичен предлог беше отворено отфрлен од претставниците на ДИК, бидејќи тоа би вклучило формирање на помалку строго регулирано место за тргување без размена, на што агенцијата се противи за криптовалутите, според поединецот запознаен со размислувањето на ДИК.

Во подоцнежните интеракции со ДИК, износот на Фрид во улога на Банкмен не беше јасен. Според изворот запознаен со образложението на ДИК, Банкмен-Фрид само се означувал кога претставниците на ДИК решиле да се сретнат со Кацујама во март. Кацујама бил на „возачкото место“ за време на состанокот, според инсајдерот, и останал релативно нем.

Без оглед на неговиот ангажман, FTX се фалеше пред своите инвеститори за своите дискусии. На состанокот на својот советодавен одбор во септември, FTX објави дека дискусиите со ДИК биле „многу плодни“.

Според записникот од состанокот, се наведува дека „Таму веројатно ќе имаме пол-позиција“.

ДИК би оспорил дека FTX е во „пол позиција“, според поединецот со познавање на нивното размислување. Сè што ДИК се обиде да го контролира тргувањето со криптовалути ќе биде јавно познато, тврди инсајдерот.

Според лицето блиско до IEX, никогаш немало никакви оперативни договори меѓу берзата и FTX.

Списокот на интеракции на FTX со различни регулатори е достапен во труд од мај. Весникот, кој претходно не беше објавен во јавноста, покажува како FTX вообичаено можеше да се справи со проблемите што се појавија.

На пример, јужноафриканските власти испратија предупредување до потрошувачите во февруари во кое се наведува дека на FTX и на другите размени за криптовалути не им е дозволено да ги водат своите бизниси таму. Како резултат на тоа, FTX и локалната размена склучија деловен договор за да можат услугите да продолжат. Според неговите сегашни операции во Јужна Африка, FTX моментално е целосно легален.

Дополнително, документот од мај открива дека FTX имал судир со ДИК. ДИК разгледа како компаниите за криптовалути ги обработуваат потрошувачките депозити претходно оваа година. Некои бизниси нудеа камата на депозитите, за кои КХВ тврдеше дека може да ги трансформираат во хартии од вредност и да бараат регистрација во согласност со нејзините прописи. FTX објави дека истрагата истражува дали средствата биле „позајмени или на друг начин користени од оперативни причини“ во списокот на нејзините регулаторни интеракции.

Последователно, минатиот месец беше откриено дека FTX навистина го направил тоа, префрлајќи милијарди долари во готовина од клиентите на трговската компанија на Bankman-Fried, Alameda Research.

Испитниот тим на ДИК, кој ги разгледува пазарните активности кои би можеле да ги загрозат инвеститорите, бил загрижен за друго прашање, според Мајски документ на FTX, а тоа беше програма за награди што компанијата им ја понуди на потрошувачите кои плаќаа камата на депозитите во криптовалути.

Во писмото се тврди дека FTX го информирал регулаторот дека нејзините производи ги немаат истите проблеми како оние на другите провајдери чии производи агенцијата ги разгледала.

FTX изјави дека тие „потврдиле дека тие се само засновани на награди и не вклучуваат позајмување (или друга употреба) на депонираниот крипто“. Како одговор, ДИК изјави дека ја завршила својата „неформална истрага“ и не сака повеќе информации „во овој момент“.

За истрагата, ДИК одби да коментира. „Одговорот на FTX таму беше точен; Програмата за награди на FTX US не подразбира давање под закуп на средства“, одговори Банкмен-Фрид.

Поврзано

Dash 2 Trade – Претпродажба со висок потенцијал

• Активна претпродажба во живо сега - dash2trade.com
• Мајчин токен на екосистемот за крипто сигнали
• KYC потврден и ревидиран