Како падот на UST го смени пејзажот на стабилна коин

Некогаш третата по големина стабилна валута, TerraUSD (UST) го потресе целиот стабилен На пазарот откако пропадна на 9 мај. Наместо конечно да се најде решение за алгоритамските штали како што мислеа илјадници луѓе, тој отиде на нула речиси преку ноќ.

UST пропадна поради ненадејна и масовна распродажба како што се депегираше, што предизвика прекумерно количество Terra (LUNA) да се искова. И покрај брзото проширување на понудата,  LUNA не успеа повторно да го прицврсти UST на $1 бидејќи неговата вредност драстично опадна.

Пазарната капа на UST го надмина Binance USD (BUSD) во април, што значи дека заостанува само зад Tether (USDT) и USD Coin (USDC). Како и да е, колапсот дојде толку брзо што беше предоцна за многу инвеститори дури и да инкасираат загуба. 

Настанот ја создаде најголемата криза на доверба во DeFi. Стабилните пари повеќе не се стабилни.

Но, кризите носат своја можност. Како се промени пазарот на stablecoin по UST?

Луѓето се нервозни поради Tether и затоплувањето на монета од американски долари

USDT и USDC сочинуваат речиси 80% од вкупниот пазар на стабили.

За секој издаден USDT, банкарската сметка на Tether се депонира со финансирање во УСД на основа 1:1. USDC е сличен на USDT и е издаден од Circle.

USDT е далеку поконтроверзниот проект од двата. Во октомври 2021 г, собра значајна медиумска покриеност за неа наводен недостаток на транспарентност и повторени казни од американските регулатори за лажење на јавноста. 

Кога UST се урна, луѓето веднаш помислија на USDT, а нејзината пазарна вредност се намали за повеќе од 10 милијарди долари на 72.5 милијарди долари во текот на половина месец.

Curve's 3pool, неговиот најголем базен (составен од DAI, USDC и USDT) го одразува расположението на пазарот околу овие главни штали. 

USDT претходно остана на 20-30% од базенот. Меѓутоа, додека Terra Luna пропадна, корисниците почнаа да го фрлаат својот USDT во базенот и да ги заменуваат за USDC и DAI. Оваа избезумена распродажба доведе до врв на USDT на 83%.

Пред колапсот, цената на USDT имаше тенденција да лебди над 1 долар, но настанот ја доведе до речиси тримесечен минимум од $0.996. Паоло Ардоино, директорот на компанијата Тетер, објави на Твитер дека откупиле 7 милијарди долари за да и помогнат да си ја врати вредноста на доларот и е уверен дека може да продолжи да го прави тоа доколку пазарот го сака.

Овој потег врати одредена доверба и процентот на USDT од 3-pool падна на 61% на 5 јуни. 

Пазарната капа на USDT падна за 10 милијарди долари, но нејзиниот удел во вкупниот пазар на стабили коини не се намали. 

Ова води до прашањето каде побегнал уделот на UST на пазарот.

 Според Анализа на отпечаток, USDC беше најголемиот корисник, со нејзината пазарна капа се зголеми од 48.3 милијарди долари на 54.1 милијарди долари и нејзиниот пазарен удел од 27% на 34%. 

ДАИ ја наоѓа својата основа додека Magic Internet Money се сопнува

Прекумерно колатеризираните стабилни монети, предводени од Dai (DAI), Magic Internet Money (MIM) и Liquity (LUSD) се коваат со депонирање на нестабилни монети во износ поголем од соодносот 1:1 во протоколот како колатерl.  

Овие прекумерно колатеризирани монети беа погодени од падот на UST, но индиректно. Соодветната пазарна капа на ДАИ и МИМ падна за 2 милијарди долари, но овој тренд на намалување започна на 6 мај, пред падот на UST.

DAI е главно обезбеден со Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH), додека MIM е обезбеден со каматоносни средства како yvDAI. Кога повеќето цени на криптовалутите брзо паѓаат, прекумерно колатеризираните стабилни коини што ги користат како колатерал исто така се намалуваат.

Неодамнешниот пад на БТК, кој влијаеше на цената на криптовалутите, повторно е поврзан со американскиот пазар. Федералните резерви презедоа мерки за зголемување на каматните стапки со цел да се спречи инфлацијата, која предизвика пад и на акциите во САД. Јасен надолен тренд може да се види и во индексот Nasdaq 100.

Податоците на Анализа на отпечаток покажува дека цената на БТК беше во голема мера неповрзана со индексот Nasdaq 100 до јули 2021 година, но корелацијата меѓу двете стана посилна оттогаш. Додека корисниците некогаш внесуваа криптовалути делумно за да го заштитат својот ризик, крипто сега изгледа како верзија на берзата со голема моќ.

Падот на UST, секако, им зададе уште еден удар на прекумерно колатеризираните стабилни коини, бидејќи основачот на Terra, Do Know, купи голема количина БТК како маржа за УСТ, ставајќи дополнителен надолен притисок на пазарот и предизвикувајќи повеќе луѓе да продаваат БТК во страв. Неуспехот на планот на Do Know за спасување на UST, исто така, ја доведе цената на БТК на најниско ниво за една година, што дополнително влијаеше на ликвидацијата на прекумерно колатеризираните стабилни коини.

Како и да е, DAI се создава не само преку колатерал како што се ЕТХ и БТК, туку и преку голем број прашања за стабилни коини како USDC и USDP. Затоа, ДАИ успеа да го контролира ударот во ограничен опсег. Спротивно на тоа, ситуацијата на МИМ не е премногу добра, откако пазарната капа се намали за 2 милијарди долари во јануари, таа се намали за уште 2 милијарди долари во мај.

Алгоритамски пазар на стабилни коини

Откачувањето на UST ја урна новоизградената доверба во алгоритамските стабилни монети, а цената на USDN, која има сличен механизам на синџирот Waves, исто така веднаш се симна на 0.8 долари на 11 мај, пред постепено да се повлече. 

Сепак, од 5 јуни, цената сè уште не беше целосно закотвена на 0.989 долари. Како што се гледа од Анализа на отпечаток, ова не е прв пат USDN да биде толку лошо откачен.

FRAX, кој беше еднаков на UST во пазарната капа до 9-ти мај, исто така падна за 1 милијарда долари. Бидејќи FRAX бара и USDC и FXS да се коваат, со USDC како колатерален дел и FXS како алгоритамски дел, FTAX е релативно постабилен од целосно алгоритамски стабили. Иако цената на FXS исто така падна, FRAX закрепна откако нејзината пазарна вредност падна на 1.4 милијарди долари.

FEI, кој им овозможува на корисниците да коваат стабилни коини со средства од 1 $, моментално е обезбеден со 168% и околу 70% од средствата во протоколот се ETH. Пазарната капа на FEI не е голема, 500 милиони долари и не е многу погодена.

Она што е забележливо е дека иако повеќето стабилни коини паднаа во пазарна вредност, USDD, стабилна валута издадена од Трон, ја надмина пазарната капа на FEI за 670 милиони долари заклучно со 5 јуни, со што Трон стана трет по големина ТВЛ ланец по Ethereum и BSC.

Како што се гледа од успехот на UST, корисниците избираат stablecoins во зависност од безбедноста и профитабилноста. Може да се каже дека USDD е оптимизиран на UST, но активностите за издавање, согорување и примарниот пазар на USDD се управувани од TRON DAO Reserve, а обичните корисници можат да тргуваат со USDD само на секундарниот пазар. Затоа, стабилноста на USDD е главно поврзана со резервата TRON DAO и нејзината одобрена бела листа, и нема многу врска со алгоритмот.

Ова го префрла нивото на доверба на корисниците од алгоритмот на TRON DAO Reserve. USDD има и ригидна каматна стапка од 30%, што е исклучително привлечно за корисниците.

Резиме

Додека пазарот за стабилни коини доби голем удар кога UST пропадна, исто така постои новооткриена можност за некои протоколи како USDC и USDD. 

Во прекумерно колатеризираните стабилни коини, ДАИ останува прва, а јазот со некогаш истакнатиот МИМ се зголеми.

Вознемиреноста за USDT продолжува, но досега ја преброди бурата.

Датум и автор: 16 јуни 2022 година, [заштитена по е-пошта]

Извор на податоци: Стабилни пари за аналитика на отпечаток по контролната табла на настани на UST

Што е аналитика на отпечаток?

Footprint Analytics е сè-во-едно платформа за анализа за визуелизирање на податоци од блокчејн и откривање увиди. Ги чисти и интегрира податоците во синџирот, така што корисниците на кое било ниво на искуство можат брзо да започнат со истражување на токени, проекти и протоколи. Со преку илјада шаблони на контролната табла плус интерфејс за влечење и спуштање, секој може да изгради свои приспособени графикони за неколку минути. Откријте податоци од блокчејн и инвестирајте попаметно со Footprint.