Инвеститорите во GBTC планираат големо востание

Група активистички инвеститори во GBTC, најголемата биткоин инвестициска доверба во светот, планираат преземање. Управителот на трустот, Инвестиции во сива скала, е предизвикан од чудна коалиција на хеџ фондови, менаџери на средства и почетници инвеститори кои тврдат дека администрацијата на Grayscale Investments ги чинела милијарди долари.

Од 2015 година, GBTC е промовиран како едноставен метод за купување на просечните поединци Bitcoin без да мора да се занимавате со размена, да префрлате криптовалута помеѓу паричниците или да дознаете како безбедно да ја складирате. Дел од биткоин се додава во тенџере за секоја нова издадена акција, врзувајќи ја вредноста на акциите на GBTC со цената на биткоинот.

Grayscale го прикажа биткоинот како „иднина“ и идеална инвестиција за пензионерите и другите инвеститори кои „го заслужуваат најдоброто“ во серија објави на јавниот сервис, од кои некои беа емитувани на големите американски ТВ мрежи.

Во моментов, десетици илјади почетници инвеститори поседуваат акции на GBTC.

Тоа значи дека за секој 1 долар во биткоин што акционерите го поседуваат преку трустот, тие можат да добијат само 0.52 долари со продажба на нивните GBTC акции на пазарот бидејќи акциите, кои постојано се тргуваа по повисока цена (понекогаш дури и двојно) од основниот биткоин со години, падна на 52% од вредноста во средината на декември. Зделката ги испразни паричниците на инвеститорите од милијарди долари во целост.

Инвеститорот Кристијан Галандез Белтран, кој тврди дека има околу 200,000 долари во биткоин преку довербата, додава:

Инвеститорите се во неизвесност. Дефинитивно сум загрижен дека нема да можам да ги вратам сите мои пари.

Вториот инвеститор, кој побара да остане анонимен поради страв од реперкусии од брокерската куќа каде што работи, тврди дека купил биткоин во вредност од околу 30,000 долари преку GBTC со намера да се заштити од инфлација додека се подготвува за пензионирање. Тој тврди дека работата на трустот „не влијаела“ на неговиот брак, и покрај тоа што неговата финансиска состојба не била значително погодена. Неговата сопруга, која „се плаши дека загубата е неповратна“, почна да го нарекува „биткоин бозо“.

Според Дејвид Бејли, основач на BTC Inc. и хеџ фонд UTXO Management и шеф на една филијала на организацијата, илјадници акционери на GBTC изразија поддршка за активистичките напори.

Тоа е она што го разликува овој случај, според Бејли.

Оваа ставка се нуди на продажба во индивидуални пензиски сметки на брокерските платформи. Вашите родители го направија ова со намера да ги диверзифицираат своите имоти.

Други акционери на GBTC споделија слични искуства. Еден од испитаниците рече дека сите нивни средства биле инвестирани во ГБТЦ, додека друг изјавил дека преземал дополнителна работа за да се осигура дека може да се издржува во пензија.

Бејли тврди дека повеќе од 50 институции, кои претставуваат минимум 20% од акциите на GBTC, се исто така дел од бунтот против Сиво, од кои некои имаат интереси во GBTC вредни неколку стотици милиони долари. Тој вели дека не може да го покаже тоа, наведувајќи ја доверливоста на инвеститорот и правните проблеми, но дал податоци за сообраќајот на веб-страниците и поднесените формулари што сугерираат дека најмалку 2,000 инвеститори придонеле во кампањата.

Извршниот директор на Grayscale, Мајкл Соненшајн, тврди дека неговата компанија стагнира. Соненшајн потврдува: „Апсолутно немаме намера да ја напуштиме нашата позиција“. „Нашата работа не е завршена“, се вели во договорот за доверба, „и нашата работа треба да биде доброволна“.

Активистите, сепак, се чини дека не се вознемирени. Стивен Мекларг, главен инвестициски директор во компанијата за управување со средства Valkyrie и друга движечка сила зад движењето за соборување на Grayscale, вели: „Нашата претпоставка е дека, поради чистата основа на луѓето кои сакаат да излезат од оваа работа, притисокот ќе биде Стави на." Постојат бројни пристапи за да се донесат промени. Тој цврсто одби да го разјасни своето значење. МекКлург го нарекува ова знаење како „таен сос“.

Заплеткани жици

Откупи GBTC, организацијата предводена од Бејли, бара од Grayscale да ги намали трошоците за управување од 2 отсто бидејќи е „грабливец“ со тоа што се заснова на резервите на биткоин на трустот, а не на големиот попуст на цената на акциите. Групата исто така бара Grayscale да го овозможи процесот на откуп што е можно побрзо, што подразбира инвеститорите веднаш да ги разменат своите акции за основниот биткоин.

Според адвокатите на хеџ фондот на Бејли, Grayscale има „перверзна мотивација“ да го зголеми бројот на акции во довербата и да го ограничи откупот поради структурата на надоместоците на трустот: тие тврдат дека колку повеќе акции има трустот, толку повеќе биткоин има во тенџерето, зголемувајќи ги приходите од надоместоците за управување.

Овој аранжман МекКлург го нарекува „заложничка“ ситуација: инвеститорите не можат да заработат без значително да ја погодат цената на биткоинот.

Grayscale, кој тврди дека прави се што е можно за да ги третира своите инвеститори фер, тврди дека критериумите наведени од Бејли и RedeemGBTC се некорисно прекумерно поедноставување на реалноста.

Во однос на својата кампања за трансформирање на трустот во фонд со кој се тргува со размена, или ЕТФ, што ќе им овозможи на инвеститорите да ги разменат своите акции за биткоинот во тенџерето, Grayscale се вклучи во правен конфликт со Комисијата за хартии од вредност на САД (SEC). .

КХВ изјави на 29 јуни 2022 година дека нема да одобри конверзија на довербата поради загриженост за измама и манипулација на пазарот. Одлуката, за која Грејскајл тврди дека е „произволна и каприциозна“, доведе до тужба против ДИК. На 7 март, двете страни треба да ги претстават своите барања пред судијата, а Grayscale предвидува дека одлуката ќе биде донесена до крајот на летото. Компанијата е оптимист за можноста таков ЕТФ да влезе на пазарот: „Прашање е кога, а не дали“, тврди Соненшајн.

Зоненшајн изјави дека средствата најдобро се распределуваат за континуирана правна борба со ДИК во неодамнешното интервју со Cryptocurrency писателката Лора Шин, и покрај фактот што Grayscale може да ги намали своите трошоци во меѓувреме. Grayscale ветува дека ќе ги намали трошоците веднаш ако довербата се промени во ETF.

Незадоволните инвеститори, исто така, изразија „значајно недоразбирање“, според Соненшајн, дека Grayscale може да побара од SEC да ги отстрани од регулативите што ги спречуваат да заработуваат. Според Sonnenshein, конверзијата во ETF е единствениот начин да се поднесе барање за изземање.

Адвокатите на Бејли, исто така, тврдат дека Grayscale може да им овозможи на инвеститорите да ги повлечат своите пари без да мораат да се занимаваат со ДИК. Писмото за прекин и откажување на КХВ од 2016 година го ограничи трустот од издавање нови акции и дозволувајќи им на акционерите да се наплатат во исто време, така што исто така не е така лесно, според Соненшајн.

Постои потенцијал за аргументи од ваква природа поради сложеноста на регулативите за хартии од вредност што се применуваат на трустовите како GBTC. Ендрју Периш, искусен Cryptocurrency претприемач со силни врски со различни засегнати страни во секторот, го опишува како „пајакова мрежа“. „Тоа е метеж што само сметководителите и адвокатите навистина можат да го разберат“.

Ранговите на востанието создадоа голем број потенцијални наследници на Грејскајл, особено МекКлуршката Валкири. Заедно со инвестицијата од 2.5 милиони долари во акции на GBTC во неговиот хеџ фонд, Бејли исто така поседува удел од 113,000 долари во Valkyrie преку неговите различни бизниси. Ако Valkyrie би била успешна во обидот да го преземе управувањето со GBTC, таа би му плаќала на Бејли индиректни профити во стотици милиони долари годишно како надоместоци за управување.

Бејли тврди дека ќе загуби и ако Grayscale биде повлечен бидејќи тој поседува удел во DCG, матичната фирма на Grayscale, кој вреди повеќе од неговата позиција во Valkyrie. Како што објаснува Бејли,

Ова започна затоа што бевме вознемирени што нашиот фонд изгуби пари од својата [GBTC] инвестиција, но се претвори во нешто повеќе откако почнавме да слушаме коментари од луѓето за тоа како тие биле погодени. На луѓето им треба брзо олеснување, откривме.

Sonnenshein тврди дека Grayscale е секогаш отворен за слух од инвеститорите, но тој е скептичен за легитимноста на кампањата RedeemGBTC бидејќи во голема мера се управува преку личната сметка на Бејли на Twitter и директна веб-страница.

Соненшајн вели: „Секогаш ја негуваме шансата да комуницираме со кој било од нашите инвеститори. Во споредба со скоро 1 милион сметки на инвеститори што ги имаме во САД, тешко е да се сфати сериозно сметката на Твитер сама по себе. Не постои начин да се потврди нечие тврдење дека поседува една акција или 10 милиони акции на платформата.

Откупи GBTC Сепак, е една од многуте организации со кои Grayscale мора да се справи. Во обид да го принуди Grayscale да обезбеди материјал кој би можел да помогне во истрагата за можно лошо управување и конфликт на интереси, инвестициската компанија Fir Tree го тужеше Grayscale во декември. Тврдењето во случајот е дека клиентите на Fir Tree кои поседуваат акции на GBTC, од кои многу се пензиски фондови, биле погодени од „непријателските дејствија на Грејскајл кон акционерите“.

По ова, компанијата за управување со средства Osprey Funds поднесе жалба кон крајот на јануари, тврдејќи дека Grayscale дала „лажни и измамнички тврдења во своето рекламирање и маркетинг“ што на инвеститорите им остави впечаток дека конверзијата на GBTC во ETF е „претходен заклучок“. Osprey тврди дека стратегијата на Grayscale за рекламирање ги спречила ривалите, вклучително и себеси, да добијат значителен удел на пазарот.

Слично на Valkyrie, Osprey побара од Grayscale да поднесе оставка како спонзор и се понуди себеси наместо него. Извршниот директор на Osprey, Грег Кинг, во отворено писмо вети дека ќе ги намали трошоците за управување за 75%, ќе започне да работи токму сега на програма за откуп и ќе соработува со властите наместо да прибегнува кон правна постапка.

Џенифер Розентал, потпретседател за комуникации во Сиво, се осврна на тврдењата на Елата и Оспреј како „несериозни“ и „неосновани“, соодветно. „Ние сме целосно посветени на тој напор и остануваме силни во нашето мислење дека конверзијата на GBTC во ETF е оптималната долгорочна структура на производи за инвеститорите“, вели таа.

Во моментов преговорите меѓу страните се во застој. Грејскајл инсистира дека нема да отстапи и сè уште е уверен во силата на својот случај против ДИК, додека активистите се во загуба како да ја исфрлат компанијата од бизнис.

Според Периш, додека Грејскајл се обидува да го преброди ова предизвикувачко време, сценариото во моментов се заканува да се претвори во натпревар во кал.

Во меѓувреме, Grayscale тврдат дека не е нужно во нивен најдобар интерес конверзијата во ETF да се случи пребрзо бидејќи неодамнешниот негативен печат околу DCG и неговите филијали (одделот за заем на една филијала, Genesis, поднесе барање за стечај во јануари ) веројатно би ги натерало инвеститорите да побегнат од пазарот што е можно поскоро, земајќи ги со себе милиони долари такси за управување.

Целиот план овде од Grayscale е да ги ограничи откупите и потоа да се вклучи во масовен ПР. „И да се вклучат во правни спорови каде и да мораат“, тврди Периш.

Според Соненшајн, „контролираните, борбени тестирани“ Структура на ЕТФ ќе привлече уште поголема публика и повеќе капитал во биткоинот, побивајќи ја идејата дека овозможувањето откуп би резултирало со егзодус на потрошувачите. Тој понатаму тврди дека претворањето на довербата во ЕТФ отсекогаш била намера. Инвеститорите „го заслужуваат и бараат ова“, тврди тој. Sonnenshein тврди дека компанијата би продолжила со тендерска понуда во која дел од акционерите би биле откупени од нивните акции по цена одредена со „праведност на инвеститорите“ на ум, доколку судовите би пресудиле против Grayscale и компанијата ги исцрпела сите достапни правни патишта на жалба.

RedeemGBTC и Fir Tree, сепак, не се согласуваат со оценката на Grayscale за силата на нејзиниот случај против ДИК, карактеризирајќи го како „осуден“ и „расипнички“, соодветно, и ја нагласуваат неопходноста од итно решавање на проблемот. Бејли додава дека:

Не би се обиделе да му забраниме на Grayscale да го конвертира GBTC во ETF ако веруваме дека тие ќе бидат успешни. Едноставно не веруваме дека тоа ќе се случи, затоа треба да преземеме акција.

Тројца други акционери се согласуваат дека е сомнително дека ETF ќе биде одобрен се додека Гери Генслер служи како претседавач на SEC. Мандатот на Генслер истекува во 2026 година. ДИК избра да не одговори.

Нема да заврши добро за Grayscale, според McClurg, иако тие ќе копаат и ќе се борат до горчлив крај. „Обезбедувањето финансиски услуги е игра на доверба; штом ќе ја изгубите довербата на клиентот, невозможно е да ја вратите назад. Верувам дека долгорочно се завршени.

Поврзано