Дали USDT на Tether ќе повлече UST? Најверојатно не

Стравувањата за стабилноста на USDT резултираа со откупи во вредност од повеќе од 9 милијарди долари во текот на изминатата недела. Истражуваме дали инвеститорите треба да бидат загрижени за потенцијален колапс. 

Откупи на USDT на рекордни височини

Циркулирачката понуда на USDT брзо паѓа. 

Во текот на изминатата недела, пазарната капа на стабилкоинот се намали за над 9 милијарди долари бидејќи имателите брзаат да ги откупат своите токени за американски долари.

Минатата недела, USDT накратко ја загуби својата врска бидејќи пазарот доживеа тешка распродажба поради колапсот на стабилниот коин UST на Terra, кој се тргуваше до 0.95 долари. Арбитражите го купија USDT кога тргуваше под заклетот за да ги откупат токените со Tether еден-на-еден со американски долари, собирајќи ја разликата во цената, а истовремено помагајќи да се врати USDT на брегот до својот колче. Сепак, иако штипката на USDT сега повторно стои цврсто на еден долар, откупите продолжија. 

USDT е стабилна валута поддржана со колатерал, што значи дека за секој USDT во оптек, Tether поседува готовина, парични еквиваленти или комерцијална хартија за да ја поддржи на основа еден-на-еден со американски долар. Тетер тврди дека имателите на USDT можат да ги откупат своите токени за вистински американски долари во секое време. Кога USDT го загуби својот колче на 12 мај, Tether увери Имателите на USDT на Твитер дека компанијата ќе ги почитува сите откупи и дека е на пат да обработи над 2 милијарди долари на ден. Количината на Tether во оптек сега изнесува 74.3 милијарди долари, што е намалување од највисоките од 84.1 милијарди долари помалку од пред една недела. 

Иако Tether гарантира откуп, се чини дека многу сопственици на Tether продолжуваат да ги претвораат своите токени назад во реални американски долари дури и откако пазарот се стабилизира. Прашањето е, ако Tether гарантира откуп на долари, зошто имателите масовно излегуваат? 

Квалитетот на обезбедувањето на USDT

Веќе неколку години, се појавија прашања за тоа дали Tether е соодветно поддржан и средствата што ги поседува компанијата за да ги поддржи своите USDT стабилни пари. Во 2019 година, Tether се соочи со својата прва колективна тужба кога инвеститорите тврдеа дека компанијата лажела кога велеше дека секое издавање на USDT е целосно покриено со пари на нејзините банкарски сметки. Случајот конечно склучен во октомври 2021 година, а Тетер беше принуден да плати казна од 42.5 милиони долари од Комисијата за тргување со фјучерси на стоки. 

Сепак, контроверзноста не заврши тука. Како што заврши тужбата, кинескиот инвеститор за имот Евергранде се соочуваше со тешка ликвидносна криза и потенцијален банкрот. А Блумберг Њусвик изложени наводно дека Tether има значителен износ на долгот на Evergrade како поддршка за USDT, заедно со комерцијална хартија во вредност од милијарди долари издадени од други големи кинески фирми. Со оглед на тоа што Evergrade изгледа сè помалку веројатно да ги отплати своите долгови, ситуацијата уште еднаш предизвика сомнеж за доволноста на поддршката на USDT. 

Како одговор, Tether ги отфрли тврдењата дека USDT не е целосно поддржан и ги негираше наводите дека има долг издаден од Evergrande. Во февруари, Тетер ослободен нејзиниот најнов квартален извештај открива дека фирмата поседувала 24.1 милијарди долари комерцијална хартија и сертификати за депозит, 4.1 милијарди долари пари и банкарски депозити, 3 милијарди долари фондови на пазарот на пари и 34.5 милијарди американски долари државни записи заклучно со 31 декември 2021 година. Компанијата, исто така, забележа значителен пад на своите комерцијални хартии од вредност, известувајќи за намалување од 21% од претходната квартална атестирање. 

Минатиот месец, CTO на Tether, Паоло Ардоино рече дека компанијата ќе продолжи да го намалува процентот на комерцијална хартија во нејзината поддршка од USDT, заменувајќи ја со обврзници на американските државни. Сепак, и покрај посветеноста на компанијата за зголемување на транспарентноста на поддршката на USDT, некои сè уште се прашуваат дали Tether ќе може да ги направи сите сопственици на USDT повторно цели во случај на голема банкарска работа. 

Понзи споредби

Во последниве денови, некои набљудувачи го споредија USDT на Tether со Понзи шема во светлина на масовните откупувања. Претседателот на Semper Augustus Investments Group Кристофер Блумстран се осврна на опаѓачката пазарна капа на Tether во твит во средата, обвинувајќи го Тетер дека лаже за резервите на комерцијална хартија и ги нарече активностите на фирмата „далеку подалеку од Мадоф“, во врска со Берни Медоф, осуден историјат кој ја водел најголемата Понзи шема во историјата вредна приближно 64.8 милијарди долари во нејзиниот врв. 

Неколку членови на крипто заедницата се спротивставија на коментарите на Блумстран. Коосновачот на Three Arrows Capital Су Жу одговори на твитот на Блумстран: во која се наведува дека неодамнешните откупи од 9 милијарди долари што ги обработи Tether докажуваат дека USDT е „откуплив, по големина, за УСД“. 

Други, како што е основачот на 6th Man Ventures, Мајк Дудас, исто така истакна дека опаѓачката пазарна капа на Tether само докажува дека сопствениците успешно го откупуваат USDT за долари. Сепак, додека Дудас ги отфрли тврдењата дека Тетер работи како Понзи шема, тој продолжи да појасни дека претпочита да држи други стабилни монети. „Сè уште се чувствувам поудобно со моите пари во USDC / USDP поради [квалитетот] на резервите. Тие се фактички подобри од резервите на USDT“, тој рече. И покрај тоа што тврди дека резервите на USDT не се со ист квалитет како и другите стабилни монети, Дудас, исто така, истакна дека Tether редовно ги открива своите колатерални поседувања. Тетер, исто така, беше подложен на истрага од јавниот обвинител на Њујорк како дополнителен доказ дека го држи она што го вели како поддршка за USDT.

Сепак, се чини дека краткото откопување на USDT и неодамнешните откупи оставија многу инвеститори загрижени. Пазарот преовладува страв од Колапс на UST на Тера минатата недела можеби се пренесе на слично име USDT, и покрај тоа што двата токена ги постигнаа своите доларски штипки на сосема различни начини. Пошироко, инвеститорите, исто така, би можеле да се плашат дека моменталната слаба макроекономска средина може да влијае на пазарот на крипто и да ги девалвира комерцијалните документи на Tether и поседувањата на американските државни обврзници. 

Додека Tether финансираше над 9 милијарди американски долари за откуп во изминатите неколку дена, ако ликвидноста за колатералните средства на USDT пресуши, способноста на фирмата да го откупи USDT за долари може да влијае. Иако е малку веројатно дека таквата значајна криза на ликвидноста може да се случи надвор од глобалниот финансиски колапс, јасно е дека многу крипто-инвеститори веруваат дека постои ризик да се одржи USDT над американски долари во услови на неодамнешното повлекување на пазарот.  

Обелоденување: Во времето на пишување на ова парче, авторот поседувал ETH и неколку други криптовалути.