Стапката и досегот на усвојувањето на криптовалутите во последниве години ја сигнализира очајната потреба од современи регулативи кои истовремено ги штитат инвеститорите и овозможуваат процут на иновациите. Како што стојат работите, повеќето крипто токени спаѓаат во регулаторната сива зона бидејќи не се вклопуваат во границите на традиционалниот финансиски систем - па зошто да станат плен на неприменливи, застарени правила?
Во моментов, ДИК го применува „Тестот Хауи“, правна анализа врз основа на одлука на Врховниот суд на САД од 1946 година, за да се направи разлика помеѓу хартии од вредност и нехартии од вредност. КХВ тврди дека хартиите од вредност се „инвестиција на пари во заедничко претпријатие со разумно очекување дека профитот ќе биде изведен од напорите на другите“.
Сепак, постои блескава празнина од регулаторна јасност за тоа кој ја одредува оваа класификација и како таа се применува на денешните конструкции. Поголемиот дел од дигиталните средства наликуваат на стока а некои беа специјално дизајнирани да ги избегнат законите за хартии од вредност.
Понатаму, за разлика од цитрусната шумичка инвеститори кои се вклучени во ДИК против Хови, кои немаа намера да купат или да го јадат овошјето што го поддржуваа, крипто ентузијастите честопати гледаат многу подалеку од повратот на инвестицијата (ROI). Денешните купувачи на крипто гледаат иднина во која потрошувачите користат токени за да вршат трансакции на блокчејнот и за влез во децентрализирани апликации, меѓу другите случаи на употреба.
Подолу би сакал да предложам алтернативен процес за карактеризирање на крипто монетите и токените.
Целосно децентрализирано наспроти целосно централизирано
Постои лизгачка скала кога станува збор за дигитални средства, кои се движат од целосно децентрализирани до целосно централизирани. Онаму каде што средствата паѓаат на овој спектар игра огромна улога во тоа дали и лидерите во индустријата и владините претставници ги гледаат или како безбедносна или небезбедна. Ако имателот на одреден крипто токен нема очекување за профит врз основа на напорите на централизиран тим, тогаш тој крипто не треба да се смета за безбедност.
На пример, поранешниот директор за корпоративни финансии на ДИК, Вилијам Хинман, изјави во говорот од 2018 година, кој врз основа на неговото разбирање за децентрализираната структура на мрежата Ethereum, понудите на Ethereum и неговите поврзани продажби би не да се сметаат за трансакции со хартии од вредност. Дебатата за тоа дали Ethereum може да се означи како безбедност повторно се појави по префрлувањето на мрежата на модел на доказ за удел (PoS), што во голема мера го промени начинот на функционирање на блокчејнот. Сепак, би рекол дека префрлањето на PoS не треба да влијае на претпоставката дека Ethereum (ЕТХ) е ефикасно и директно децентрализирано, со оглед на големото поседување на Ethereum.
Повеќето блокчејн стартапи ги иницираат своите проекти со домашна монета или создаваат оригинална монета изведена од нивната оригинална понуда на ERC-20. Домашните монети спаѓаат во категоријата централизирана валута бидејќи имаат своја ознака и тешко е да се постигне значајна децентрализација.
Бидејќи тестот Хауи не е тест „3 од 4 не е лош“, ако некој од четирите аспекти не е исполнет, тогаш предметното средство не е обезбедување. Со оглед на изјавата на Хинман, секое средство што може да покаже дека е децентрализирано очигледно не е хартија од вредност.
Можете да прочитате повеќе за одредувањето на децентрализацијата овде.
Придружете се на заедницата каде што можете да ја трансформирате иднината. Cointelegraph Innovation Circle ги спојува лидерите на блокчејн технологијата заедно за да се поврзат, да соработуваат и да објавуваат. Аплицирај денес
Дополнителни категории
Иако средството може да не ги исполнува условите за да се смета за децентрализирана валута, тоа автоматски не се смета за хартија од вредност. Спротивно на тоа, средството може да падне во голем број други кофи како што се централизирана валута, договор или организација.
Како што се повеќе и повеќе поединци ја губат довербата во Федералните резерви на САД, некои ја губат довербата во американската централна банка Пуштање доверба во централизирани стабилни монети, како USDT или USDC, кои чуваат резерви на готовина надвор од синџирот за да се осигураат дека нивните монети секогаш се вреднуваат на 1 $. Оние кои ги поседуваат овие стабилни монети едноставно бараат да ја заштитат вредноста на своите пари и не очекуваат значителен профит. Но, бидејќи стабилните коини како USDT и USDC се поддржани од хартии од вредност, SEC верува дека треба да се регулираат.
Децентрализирани автономни организации (ДАО) се управувани од алгоритми за паметни договори без централизиран авторитет. Честопати, DAO издаваат токени за корисниците да можат да учествуваат во одлучувањето на организацијата. Додека многумина веруваат дека овие децентрализирани колективи не се квалификуваат како хартии од вредност, пратениците тоа го направија издадена остри предупредувања дека крипто компаниите не можат да се кријат зад DAO за да избегнат регулација.
Решението: Транспарентна регулаторна рамка
Основниот случај против Бран нагласува како различните агенции во американската влада не се ни согласуваат по ова прашање, бидејќи FinCEN прогласена тоа не беше обезбедување додека ДИК тврдеше дека е. Сите различни начини на токени и крипто монети треба да бидат анализирани од ДИК според која единствена категорија тие би спаѓале, бидејќи оваа дилема не е црна или бела.
Во меѓувреме, има многу на коцка за иднината на крипто, како и да е, овој случај паѓа. Ако Ripple може да докаже дека SEC има преземено нејасен, произволен пристап кон регулирање на крипто, тогаш е поставен важен преседан кој ја враќа моќта во блокчејнот. Ако ДИК владее врховен, тогаш владината агенција има правен збор во процесирањето и развојот на регулација на децентрализираните финансии.
На крајот на краиштата, дигиталните средства е познато дека е тешко да се стават во кофи, и додека не имаме нови насоки за пазарот на крипто хартии од вредност, ќе продолжи да има несогласувања и конфузија, што може, во тандем, да ја задуши индустријата.
Информациите дадени овде не се правен совет и не се замена за совети од бранител за која било конкретна работа. За правен совет, треба да се консултирате со адвокат во врска со вашата специфична ситуација.
Ари Троу е ко-основач на XYO и основач на XY Labs.
Оваа статија беше објавена преку Cointelegraph Innovation Circle, проверена организација на високи извршни директори и експерти во индустријата за блокчејн технологија кои ја градат иднината преку моќта на врските, соработката и мисловното лидерство. Изразените мислења не мора да ги одразуваат оние на Cointelegraph.
Извор: https://cointelegraph.com/innovation-circle/is-the-howey-test-outdated-modernizing-regulations-for-the-digital-age