Овој месец, Европската унија (ЕУ) се согласи за текстот за унифициран режим на лиценцирање за размена на криптовалути до работат низ блокот на ЕУ како дел од нејзината регулатива за пазари на крипто средства (MiCA). Соединетите Американски Држави - и покрај тоа што се традиционален глобален лидер во правните рамки за технолошки иновации - не ја обезбедија истата регулаторна јасност.
Националната размена на криптовалути во САД се регулира на државно ниво преку крпеница закони за пренос на пари кои ги оптоваруваат компаниите додека недоволно ги штитат потрошувачите. Според наше мислење, многу дигитални токени се соодветно окарактеризирани како дигитални производи, а не како хартии од вредност. Сепак, унифициран федерален режим за размена на криптовалути со листа на дигитални стоки не постои.
За да се создаде, Конгресот мора да донесе закон што јасно ја дефинира „дигиталната стока“ и создава јурисдикција за Комисијата за тргување со фјучерси на стоки (CFTC) да ги надгледува националните берзи на дигитални стоки. Неодамнешните двопартиски нацрт-закони кои се однесуваат на оваа тема сугерираат дека ова достигнување може да биде на дофат.
Не дозволувајте илјада цвеќиња да процветаат на државно ниво
Поединечните држави, наместо федералната влада, се примарни регулатори на размена на криптовалути и други даватели на плаќања преку Интернет под рубриката преносници на пари — категорија на бизниси кои традиционално размислуваат за даватели на парични жици со локации од тули и малтер во државата.
Овие закони имаат за цел да обезбедат дека предавателите на пари не ги губат, крадат или погрешно ги насочуваат парите на клиентите и наметнуваат казни за оние што го прават тоа.
Поврзани со: Анемичната крипто рамка на Бајден не понуди ништо ново
Бидејќи берзите за криптовалути имаат клиенти низ целата земја, тие мора да го разберат и да се придржуваат до уникатниот статут за пренос на пари на секоја држава.
Оставањето илјада цвеќиња да процветаат во „државните лаборатории за експериментирање“ може да поттикне правни иновации во некои контексти, но лошо се вклопува со прекуграничните мрежни стоки како што е преносот на пари. Како резултат на тоа, лиценцирањето на современите трансмитери на пари од држава по држава е неефикасно, оптоварувачко и недоволно заштитно.
Што е уште поважно, законите за пренос на пари не се дизајнирани да ги заштитат потрошувачите од пазарни манипулации при самото тргување со шпекулативни дигитални средства меѓу милиони луѓе, како што се случува на берзите за криптовалути.
Во таа насока, Комисијата за хартии од вредност укажа дека берзите кои котираат на дигитални хартии од вредност треба да се третираат како национални берзи за хартии од вредност, што би ги ставило под режимот за заштита на инвеститорите според законите за хартии од вредност.
Поврзани со: Сенаторот Лумис: Мојот предлог со сенаторот Гилибренд ја овластува ДИК да ги заштити потрошувачите
Сепак, прашањето дали токените кои моментално котираат на домашните берзи се хартии од вредност останува неодговорено и енергично се оспорува пред судовите. Coinbase инсистира да не ги наведува хартиите од вредност - крајот на приказната.
Се чини дека токените кои не се хартии од вредност потпаѓаат под јурисдикција на CFTC како стоки. Сепак, надзорниот орган на CFTC се протега само на пазарите на деривати за токени на стоки, а не и на пазарите на самото место, вклучително и берзите, каде што има само истражни и полициски овластувања.
Користејќи сеопфатна дефиниција за „дигитална стока“, Конгресот може да создаде јурисдикција за CFTC да ги надгледува пазарите на самото место и да ги реши проблемите на пазарот - како што се обелоденувањата на инвеститорите, пазарната транспарентност, измамата, манипулацијата и инсајдерското тргување - присутни на берзите. Во исто време, може да воспостави унифицирани правила за лиценцирање кои се однесуваат на улогата на берзите како чувари и даватели на плаќања.
Обединет федерален режим за да владее со сите нив
Со оглед на тоа што законодавците од двете страни ја преземаат федералната регулатива за крипто, зрело е време Конгресот да дејствува. Ние веруваме дека федералниот режим на „дигитална стока“ што, меѓу другото, управува со домашните берзи на криптовалути, треба да постигне најмалку три главни цели.
Прво, мора јасно да ја раздвои „дигиталната стока“ од хартијата од вредност со тоа што јасно ќе стави до знаење дека додека инвестициската шема која вклучува дигитални средства (обично првичната продажба) ја активира примената на законите за хартии од вредност, предметот на таа шема е почесто дигитална стока. наместо обезбедување. Таа разлика ја нагласува новината на блокчејн технологијата: дека токените се наменети да траат над нивниот издавач и да се тргуваат меѓу заедницата на корисници на блокчејнот надвор од која било почетна инвестициска шема.
Разликувањето на дигиталните стоки од хартиите од вредност на овој начин не само што е точно како прашање на законот за хартии од вредност, туку е исто така критично за одржување на одржлив блокчејн екосистем во Соединетите држави. Третирањето на страните ангажирани во стандардни комерцијални трансакции кои вклучуваат токени како брокер-дилери кои вршат трансакција со хартии од вредност, ќе го смири растот на корисниците и ќе доведе до отпишување на многу популарни токени како Axie Infinity (АКСС) од Coinbase. На Сметката Гилибранд-Луммис е еден нацрт-предлог кој се чека пред Конгресот, во кој текстот наводно ги раздвојува „помошните средства“ од нивните инвестициски шеми. Оваа концептуална дистинкција е чекор во вистинската насока.
Поврзани со: Федералните регулатори се подготвуваат да донесат пресуда за Ethereum
Второ, режимот на дигитални берзи на стоки под надзор на CFTC треба да обезбеди значајна заштита на потрошувачите соодветна за размена на криптовалути. Иако третирањето на токените како хартии од вредност и ограничувањето на протокот на блокчејнот и тргувањето на секундарниот пазар во Соединетите Држави би било фатално, неуспехот јасно и соодветно да се решат пазарните злоупотреби и манипулации во индустријата што беше проценета на 3 трилиони долари минатата година е слично. неприфатливо. Во овој поглед, MiCA на ЕУ може да биде поучна.
Трето и конечно, секој нов режим на дигитални стоки не смее прекумерно да ги оптоварува актерите во индустријата и да ги почитува нивните уставни права. Во август, лидерите на Сенатот ја воведоа двопартиската Закон за заштита на потрошувачите на дигитални стоки од 2022 година, чија цел е да ја регулира размената на криптовалути како брокери за стоки, дилери, чувари и трговски објекти под надзор на CFTC. Иако ова обновено внимание од пратениците беше добредојдено, тоа покрена нова загриженост за пречекорување и ненамерни последици врз уставно заштитената активност (на пр., објавување софтвер и пренесување пораки за трансакции) и врз лицата кои само купуваат и продаваат криптовалути на свои сметки.
Појавата на амбициозно законодавство за дигитални средства, како што е MiCA, им дава можност на Соединетите Американски Држави и нејзината домашна индустрија да учат од правните пристапи во другите земји пред тие да станат стандард на глобално ниво. (MiCA нема да стапи на сила до 2024 година.) Тоа е исто така потсетување дека зреењето блокчејн индустрија ги поттикнува правните иновации на другите пазари. На критичната тема за регулирање на размената на дигитални стоки, Соединетите Држави не се оставени во прашина, барем не сè уште, но несомнено играат стипендија.
Чен Ли е извршен директор на Youbi Capital, VC и акцелератор за дигитални средства.
Иво Енчев е адвокат за блокчејн и правен советник на Youbi.
Овој напис е за општи информативни цели и не е наменет и не треба да се смета како правен или инвестициски совет. Ставовите, размислувањата и мислењата изразени овде се само на авторот и не мора да ги одразуваат или претставуваат ставовите и мислењата на Cointelegraph.
Извор: https://cointelegraph.com/news/it-s-time-for-the-feds-to-define-digital-commodities