Maker DAO инвестира 500 милиони долари во обврзници

Вчера Maker DAO го објави лансирањето на Maker Vault за инвестирање USDC во ликвидни обврзници во вредност до 500 милиони DAI, или американски долари.

Maker Governance ја изврши првата инвестиција во билансот на состојба на DAO во висококвалитетни обврзници.

MIP65: Monetalis Clydesdale ќе активира Maker Vault со цел да инвестира USDC на PSM во стратегии за ликвидни обврзници со плафон на долг од 500 милиони DAI. pic.twitter.com/LlpBUkYXxE

- Maker (@MakerDAO) Октомври 6, 2022

Првичното гласање во рамките на DAO веќе го одобри првиот пилот трансфер од 1 милион DAI за оваа намена, а ќе бидат потребни дополнителни гласови за да се заврши процесот додека не се достигне ограничувањето од 500 милиони DAI.

80% од средствата ќе бидат инвестирани во краткорочни државни обврзници на САД, а останатите 20% во корпоративни обврзници на ИГ. 

• 80% во американските краткорочни трезори (40% 0-1 год. Министерството за финансии на САД го дели ETF и 60% 1-3 години Министерството за финансии на САД го дели ETF од BlackRock).

• 20% во корпоративна обврзница IG (поделба на американскиот трезорски индекс и активен глобален мандат за корпоративни обврзници од 0-5 години инвестициска класа од Бејли Гифорд).

- Maker (@MakerDAO) Октомври 6, 2022

Планот на Maker DAO за подобрување на краткорочната ликвидност

Сето ова е дел од MIP65 Monetalis Clydesdale, кој ќе активира RWA трезор за стекнување на USDC преку PSM и нивно инвестирање во висококвалитетни ликвидни обврзници што ги држи фонд организиран и одржуван од Monetalis. 

Официјалните причини за Maker DAO да го направи овој избор се прво и основно дека постои голема изложеност во USDC на билансот на состојба на Maker што не дава поврат. Обврзниците, од друга страна, во најмала рака обезбедуваат една. 

Дополнително, се смета дека е приоритет да се работи со професионални менаџери за обврзници и да се иницира стратегија за диверзификација.

Вреди да се запамети дека ДАИ е алгоритамска стабилна валута поврзана со вредноста на американскиот долар, што е предмет на можни флуктуации поради способноста да се одржи повеќе или помалку фиксна пазарна вредност околу паритет со УСД. 

Maker DAO е DAO што управува со DAI, па всушност е одговорен за неговата пазарна вредност. 

ДАИ е четвртиот најголем стабилкоин во светот по пазарна капитализација, со повеќе од 6.3 милијарди токени во оптек. 

Во минатото, неговата вредност се движеше од 0.90 до 1.22 долари, но од 2021 година па натаму опсегот се намали. Навистина, во последно време никогаш повеќе не падна под 0.99 долари и никогаш повеќе не се искачи над 1.01 долари, освен во многу редок случај во ноември 2021 година. 

Дури и за време на имплозијата на екосистемот Тера во мај, поради губењето на врзувањето со доларот од страна на алгоритамскиот стабилкоин на UST, ДАИ се држеше многу добро, никогаш не отстапувајќи од опсегот од прецизно 0.99 до 1.01 долари. Ова е опсег на флуктуација ± 1%. 

И покрај ова, Maker DAO откри можна ранливост поради големата количина на USDC што ја поддржува вредноста на DAI и одлучи да го намали ризикот со диверзификација на распределбата на средствата за обезбедување на DAI. 

Имајќи го ова на ум, изборот на обврзници, а особено на краткорочните државни трезори на САД, е во согласност со оној на другите менаџери на стабилкоините, бидејќи ова ефикасно ја зголемува веројатноста вредноста на стабилкоинот да остане врзана за вредноста на американскиот долар. . 

DAI, алгоритамска стабилна валута на Maker

Вреди да се напомене дека иако DAI е алгоритамска стабилна валута на некој начин сличен на UST, тој никогаш немал слични проблеми. 

Самиот ДАИ беше изведен од претходен стабилкоин, сега наречен ВРИ, од кој го наследи името и кое целосно го замени кон крајот на 2019 година. ЕТХ (Ethereum), што значеше дека ризикот од можно depeg е далеку од занемарлив. 

И покрај ова, најниската вредност што некогаш ја допре SAI беше 0.92 долари, па иако имаше некои проблеми во минатото, врзувањето со доларот никогаш не беше навистина изгубено. 

Работата е во тоа што менаџментот на Maker отсекогаш бил внимателен и секогаш успевале да се вмешаат кога имало проблеми за барем да го спасат колчето на среден/долгорочен рок. 

До тој степен што во еден момент тие одлучија дека е премногу ризично само да се обезбеди алгоритамски стабилкоин со ЕТХ и да се отвори за други колатерал, вклучително и Биткоин. Кога беше иницирана оваа нова насока, беше креиран нов стабилкоин и именуван DAI, додека претходниот беше преименуван во SAI, и на крајот го замени речиси целосно. 

Од денес, има само малку повеќе од 21 милион ВРИ во оптек, толку многу што ова повеќе не е вистински стабилна валута, туку шпекулативен знак што во текот на 2021 година отиде дотаму што накратко ја надмина цената од 25 долари од чисто шпекулативни причини. 

Еден од изборите што веројатно најмногу придонесе за врзувањето на новиот DAI со доларот е токму фактот што го диверзифицираше колатералот, особено со додавање на USDC. USDC е неалгоритамска стабилна валута, но 100% обезбедена со американски долари или еквивалент, издадена од Circle во партнерство со Coinbase. 

Тој е втор по големина стабилкоин во светот по пазарна капитализација, со повеќе од 46 милијарди токени во оптек. 

USDC и обврзници во екосистемот Maker DAO

Додавање на USDC до трезорот на Maker за поддршка на DAI драматично го намали ризикот од губење на штипки, толку многу што кога UST се распадна, пазарната вредност на алгоритамскиот stablecoin DAI падна помалку од колатерираниот stablecoin USDT. 

Згора на тоа, фактот дека менаџерот на DAI е DAO, а не тим на луѓе кои можат да дејствуваат произволно, го оневозможи управувањето со овој алгоритамски стабилнотин на произволен начин. Промените или корекциите на основната стратегија и конкретните дејствија секогаш мора да се одобруваат со конкретно гласање пред да можат да се извршат, а со тоа се спречуваат истрели од глава или свиткување со рака, кои би можеле да имаат насилни и ненадејни влијанија врз колче. 

DAO како Maker's се децентрализирани автономни организации кои, токму поради тоа што се навистина децентрализирани, немаат некој вид лидер или тесен менаџерски тим кој може да донесува одлуки независно и произволно. 

Поради сите овие причини, ДАИ е многу специфичен алгоритамски стабилкоин и различен од другите. Всушност, не само што се држи многу добро сега веќе многу месеци кога се соочи со сите сензационални работи што се случија на крипто пазарите, туку исто така постигна пазарна капитализација со текот на времето која е енормно поголема од онаа на која било друга алгоритамски стабилкоин различен од UST. 

Меѓутоа, UST во одреден момент се распадна, можеби делумно поради лошото или ризичното управување и првенствено поради високоризичната стратегија за колатерализација која беше многу различна од стратегијата со низок ризик што неодамна ја избра Maker DAO. 

Сега за дополнително да го намали и онака прилично низок ризик, Maker DAO дури одлучи делумно да ја обезбеди ДАИ со мал процент од средства инвестирани во обврзници на американското Министерство за финансии. 

500 милиони долари од над 6 милијарди долари капитализација се мали, или нешто повеќе од 8%, но даваат многу добра идеја за пристапот и стратегијата на Maker DAO да се обиде да го намали ризикот од depeg на DAI колку што е можно повеќе. 

Стратегијата на UST, од друга страна, наместо тоа, беше многу поризична, веројатно со цел повеќе фокусирана на остварување добивки наместо на минимизирање на ризиците од depeg. 

На крајот, стратегијата на ДАИ се исплати, со оглед на робусноста што овој алгоритамски стабилен coin ја докажува со текот на времето, додека стратегијата на UST беше тотален неуспех. 

Ризикот воопшто не е добра карактеристика на алгоритамските стабилни коини, толку многу што може да преземе дури и релативно мал ризик за целосно да се разнесе нивната основна стратегија.