Паѓање на нафтата, технолошки колапс и намалувања на ФЕД? Стратегот сподели можни „изненадувања“ на пазарот во 2023 година

По бурна година за финансиските пазари, Стандард експерт наведе голем број на потенцијални изненадувања за 2023 година за кои вели дека се „подценети“ од пазарот.

Ерик Робертсон, шеф за истражување и главен стратег на банката, рече дека потезите на големиот пазар веројатно ќе продолжат следната година, дури и ако ризиците се намалат и расположението се подобри. Тој ги предупреди инвеститорите да се подготват за „уште една година на разнишани нерви и растреперен мозок“.

Најголемото изненадување од сè, според Робертсон, би било враќањето на „побенигни економски и финансиски пазарни услови“, со консензус што укажува на глобална рецесија и дополнителни турбуленции низ класите на средства следната година.

Како такви, тој наведе осум потенцијални пазарни изненадувања кои имаат „не-нулта веројатност“ да се случат во 2023 година, кои се „материјално надвор од пазарниот консензус“ или сопствените основни ставови на банката, но се „пониски цени од пазарите“.

Колапс на цените на нафтата

Цените на нафтата се зголемија во текот на првата половина на 2022 година како резултат на постојаните блокади на снабдувањето и руската инвазија на Украина и останаа нестабилни во текот на остатокот од годината. Тие се намалија за 35% помеѓу 14 јуни и 28 ноември, со намалување на производството од ОПЕК + и надежите за економско оживување во Кина што ќе го спречи падот да се забрза дополнително.

Сепак, Робертсон сугерираше дека подлабока од очекуваната глобална рецесија, вклучително и одложено закрепнување на Кина поради неочекуван пораст на случаите „Ковид-19“, може да доведе до „значителен колапс на побарувачката за нафта“ дури и во претходно отпорните економии во 2023 година. .

Доколку дојде до разрешување на конфликтот меѓу Русија и Украина, тоа ќе ја отстрани „премијата за ризик поврзана со војната“ - дополнителната стапка на поврат што инвеститорите може да ја очекуваат за преземање поголем ризик - од нафтата, предизвикувајќи цените да изгубат околу 50% од нивната вредност во првата половина на 2023 година, според списокот на Робертсон на „потенцијални изненадувања“.

„Со брзиот пад на цената на нафтата, Русија не е во можност да ги финансира своите воени активности по Q1-2023 година и се согласува на прекин на огнот. Иако мировните преговори се одолговлекуваат, крајот на војната предизвикува премијата за ризик што ги поддржуваше цените на енергијата целосно да исчезне“, шпекулираше Робертсон.

„Ризикот поврзан со воен конфликт помогна да се одржат цените на предните договори покачени во однос на одложените договори, но падот на премијата за ризик и крајот на војната покажуваат дека кривата на нафтата се преврте во Q1-2023 година“.

Во ова потенцијално сценарио, падот на цените на нафтата би ја однел меѓународната референтна сурова нафта „брент“ од сегашното ниво од околу 79 долари за барел на само 40 долари за барел, најниска точка од врвот на пандемијата.

ФЕД намалува за 200 базични поени

Главната приказна за централната банка за 2022 година беше Федералните резерви на САД потценување на порастот на цените, и Mea culpa на претседателот Џером Пауел дека инфлацијата, всушност, не била „преодна“.

ФЕД последователно ја зголеми својата краткорочна стапка на задолжување од целниот опсег од 0.25%-0.5% на почетокот на годината на 3.75%-4% во ноември, со дополнително зголемување кое се очекува на состанокот во декември. Пазарот цени евентуален врв од околу 5%.

Робертсон рече дека потенцијалниот ризик за следната година е тоа што Федералниот комитет за отворен пазар сега ја потценува економската штета нанесена од масовните зголемувања на каматните стапки во 2023 година.

Доколку американската економија падне во длабока рецесија во првата половина од годината, централната банка може да биде принудена да ги намали стапките до 200 базични поени, според списокот на Робертсон на „потенцијални изненадувања“.

„Наративот во 2023 година брзо се менува како што пукнатините во основата се шират од секторите со највисока моќ во економијата дури и до најстабилните“, додаде тој.

„Пораката од FOMC, исто така, брзо се префрла од потребата да се задржат монетарните услови рестриктивни за подолг период до потребата да се обезбеди ликвидност за да се избегне големо тешко слетување“.

Технолошките акции паѓаат уште повеќе

Технолошките акции ориентирани кон раст се нарушија во текот на 2022 година бидејќи наглиот пораст на каматните стапки ја зголеми цената на капиталот.

Но, Standard Chartered вели дека секторот би можел да има уште повеќе да падне во 2023 година.

на Nasdaq 100 затворени во понеделникот паднаа за повеќе од 29% од почетокот на годината, иако 15% митинг помеѓу 13 октомври и 1 декември на задниот дел на омекнување на инфлација отпечатоци помогна да се амортизираат годишните загуби.

На неговата листа на потенцијални изненадувања за 2023 година, Робертсон рече дека индексот може да се намали за уште 50% до 6,000.

„Технолошкиот сектор во голема мера продолжува да страда во 2023 година, оптоварен од намалената побарувачка за хардвер, софтвер и полупроводници“, шпекулираше тој.

„Понатаму, зголемените трошоци за финансирање и намалувањето на ликвидноста доведуваат до колапс во финансирањето на приватните компании, што предизвика дополнително значително намалување на вреднувањето низ секторот, како и бран на губење на работни места“.

Технолошките компании од следната генерација би можеле да забележат пораст на банкроти во 2023 година, намалувајќи го уделот на пазарната капа на овие компании на S&P 500 од 29.5% на својот врв на 20% до крајот на годината, според Робертсон.

„Доминацијата на технолошкиот сектор во S&P 500 го влече и поширокиот индекс на капитал надолу“, предложи тој, додавајќи: „Технолошкиот сектор води глобален колапс на капиталот“.