Подлабоко разгледување на раздвојувањето UST-USD и како LUNA падна за 99%

TerraUSDT (UST) е (иако „беше“ можеби е подобро)алгоритамски stablecoin чиј механизам за стабилност произлезе од ветувањето за исплата со LUNA. Имајќи трговци нане и согоруваат токени колку што е потребно за да се обезбеди стабилност на UST од доверба во блокчејнот Terra.

Сепак, помеѓу 9-ти и 10-ти мај, цената на UST падна, падна под десет центи и целосно го загуби својот клин. Пред неговото раздвојување од УСД, УСТ беше трет по големина стабиликоин по пазарна капа. Ова го прави колапсот еден од најзагрижувачките случувања во крипто и нешто што секој интересен во блокчејн треба да го разбере. 

Зошто UST, кој беше толку стабилен толку долго, се раздели? Кои се последиците?

Алгоритамските Stablecoins се разликуваат од другите Stablecoins

Пред да го анализираме раздвојувањето на UST, ајде да погледнеме како се разликува од легалните и прекумерно обезбедувани стабилни коини.

• За алгоритамски стабилкоини не е потребен никаков колатерал. Наместо тоа, тие го прилагодуваат бројот на токени што ги чуваат корисниците преку флуктуации на валутни цени. 
• Fiat и монетите со прекумерно обезбедување бараат колатерал. На пример, Tether (USDT) поседува колатерал во фиат УСД. Хипер-колатеризираните монети користат БТК и ЕТХ како колатерал. Поради високата нестабилност на цените на БТК и ЕТХ, колатералот мора да биде прекумерно обезбедуван.

UST е стабилна валута закотвена на 1 долар, но без доволно колатерални средства. Откако токенската цена падна под 1 долар, целиот негов екосистем, вклучувајќи ги LUNA и Сидро протокол, беа повлечени со него.

Одвојување на UST: Пред и потоа

Цената на токенот UST е стабилна на 1 долар 

Податоците од Footprint Analytics покажуваат дека UST бил стабилен на околу 1 долар околу 1 година, од 27 мај 2021 до 8 мај 2022 година.

Стабилноста на UST на сидрото од 1$ беше движечката сила зад растот на екосистемот на Terra.

• Ликвидноста на протоколот Anchor во минатото изнесуваше 50% од Terra TVL, а стабилниот приход од складирање ја поддржуваше стабилноста на UST на 1 $. Обезбеди повеќе од 267 милиони американски долари во резерви за заработка на UST, што им овозможи на корисниците да заработат 20% APY со депонирање на UST на протоколот - многу повисоко од повратот од други стабилни коини. Високите приноси се голем фактор што ја поттикнува побарувачката за стабилни коини и исто така доведе до тоа Anchor да привлече 17.2 милијарди долари во TVL.

• Гардата на Фондацијата Луна (LFG) е основана во јануари 2022 година за да ја поддржи стабилноста на УСТ и да го олесни развојот на екосистемот Тера. Во февруари, таа собра 1 милијарда долари финансирање од повеќе VC преку продажбата на LUNA, поддржана од БТК за да помогне во прицврстувањето на UST и развојот на екосистемот Terra.

Сепак, овие механизми и резерви не беа доволни за да се одржи стабилноста на UST.

Зошто UST се раздели?

Цената на UST падна од 1 долар на 8 мај на околу 0.18 долари на 14 мај. Накратко отскокна, задевајќи дека можеби механизмот ќе биде доволно еластичен, но потоа продолжи да паѓа. 

Од 16 мај, UST се чини дека е мртов и ја уништи довербата на пазарот и во алгоритамските стабилни коини.

Што се случи?

• Џиновски кит продаде UST во вредност од 285 милиони долари на 7 мај. Ова беше активирањето што го поттикна одвојувањето на UST од доларот.
• Бидејќи UST го загуби својот колче, LUNA започна да печати. Ова е затоа што корисниците ги напуштаат раздвоените UST во нивните раце, што резултира со повеќе ковање на LUNA, што предизвикува подлабок пад на LUNA.
• Сепак, девалвацијата на LUNA се случи толку брзо што едноставно не можеше да купи назад доволно UST за да го врати на 1 долар. 
• И LUNA и UST паднаа на центи. 
• Сидро, кој се потпира на Terra Fund за постојано да ги надополнува своите резерви за покривање на 20% APY, исто така се урна.

• Резервата BTC на LFG требаше да послужи како резерва за да помогне во прицврстувањето на UST. Сепак, цената на БТК паѓа од својот врв во ноември минатата година. Од 16 мај, цената на БТК падна под 30,000 долари. 

Ова има негативно влијание врз закотвувањето на UST и развојот на екосистемот Тера.

• UST е различен од стабилните монети на фиат валута и нема доволно колатерални средства.

Како колапсот на падот на цената на UST влијае на екосистемот на Terra и Crypto

Со својот брз колапс, екосистемот Тера се чини дека е мртов.  

Со UST под 1 долар, цената и довербата на пазарот во мајчин токен на Terra, LUNA, пропаднаа. Податоците од Footprint Analytics покажуваат дека падот на токенската цена на LUNA и брзото напуштање на UST од страна на сопствениците на UST доведоа до поголемо ковање на LUNA, што предизвика уште подлабок пад на LUNA. Од 16 мај, токенската цена на LUNA падна под 0.11 долари од врвот од 116.32 долари, што е пад од 99.9% за помалку од еден месец.

Пазарната капа на UST и LUNA е превртена, при што пазарната капа на LURA е помала од онаа на UST. Кога LUNA паѓа, генерално се резервира доволно простор за ликвидација за да се избегнат екстремни ситуации на несолвентност. Сега пазарната капа падна од карпа на 1.2 милијарди долари за LURA и 1.15 милијарди долари за UST. Овој пад лесно може да предизвика колапс на довербата и појава на смртна спирала.

Се разбира, покрај тоа што се засегнати цената на валутата, пазарната капа и другите показатели, има и протоколи на Terra екосистемот TVL кои покажуваат негативен раст. Особено за протоколи како што се Anchor и Лидо, ТВЛ падна за повеќе од 100%. Сидро е најпогодено од алгоритмот стабилна валута UST, додека Лидо е под влијание на падот на цената на LUNA.

Резиме

Сегашната пазарна паника сè уште се шири, алгоритамскиот стабилкоин UST е сериозно неповрзан, а цената на знакот LUNA се чинеше дека доби катастрофален удар. Иако неговиот опстанок не изгледа веројатно, луди работи можат да се случат во крипто светот.

Датум и автор: мај. 2022 година, Винси

Извор на податоци: Анализа на отпечаток - Алгоритамска анализа на стабили коини

Ова парче е придонесено од Анализа на отпечаток заедница.

Заедницата Footprint е место каде што ентузијастите за податоци и крипто ширум светот си помагаат меѓусебно да разберат и да добијат увид за Web3, метаверс, DeFi, GameFi или која било друга област од новородениот свет на блокчејн. Овде ќе најдете активни, различни гласови кои меѓусебно се поддржуваат и ја водат заедницата напред.

Што е аналитика на отпечаток?

Footprint Analytics е сè-во-едно платформа за анализа за визуелизирање на податоци од блокчејн и откривање увиди. Ги чисти и интегрира податоците во синџирот, така што корисниците на кое било ниво на искуство можат брзо да започнат со истражување на токени, проекти и протоколи. Со преку илјада шаблони на контролната табла плус интерфејс за влечење и спуштање, секој може да изгради свои приспособени графикони за неколку минути. Откријте податоци од блокчејн и инвестирајте попаметно со Footprint.