Технолошките лидери сметаат со повисоки каматни стапки, опаѓачки кругови и отпуштања

ЛИСАБОН, Португалија - Некогаш високолетачките технолошки еднорози сега им се сечат крилјата додека завршува ерата на лесни пари.

Тоа беше пораката од технолошката конференција на Web Summit во Лисабон, Португалија, претходно овој месец. Основачите и инвеститорите на стартапи излегоа на сцената за да ги предупредат колегите претприемачи дека е време да се зауздаат ​​трошоците и да се фокусираат на основите.

„Она што е сигурно е дека пејзажот на прибирање финансиски средства е променет“, рече Гијом Пусаз, извршен директор на лондонската компанија за софтвер за плаќања Checkout.com, на панел модериран од CNBC. 

Минатата година, мал тим можеше да сподели PDF-палуб со инвеститорите и да добие 6 милиони американски долари за семено финансирање „веднаш“, според Pousaz - јасен знак за вишок во склучувањето договори за вложување.

Самиот Checkout.com го забележа својот зум на вреднувањето речиси трипати до 40 милијарди долари во јануари по новиот круг на капитал. Фирмата генерирала приход од 252.7 милиони долари и загуба пред оданочување од 38.3 милиони долари во 2020 година, според пријавата на компанијата.

На прашањето каква ќе биде вреднувањето на неговата компанија денес, Пусаз рече: „Вреднувањето е нешто за инвеститорите кои се грижат за влезната и излезната точка“.

„Мнократките минатата година не се исти множители од оваа година“, додаде тој. „Можеме да ги погледнеме јавните пазари, вреднувањата се главно половина од она што беа минатата година.

„Но, речиси би ви рекол дека воопшто не ми е гајле затоа што се грижам за тоа каде одат моите приходи и тоа е она што е важно“, додаде тој.

Проценките на приватните технолошки компании се под огромен притисок поради зголемените каматни стапки, високата инфлација и изгледите за глобален економски пад. ФЕД и другите централни банки ги зголемуваат стапките и го менуваат монетарното олеснување од ерата на пандемијата за да ја спречат зголемената инфлација.

Тоа доведе до нагло повлекување на технолошките акции со висок раст, што, пак, влијаеше на приватните стартапи, кои собираат пари со намалени вреднувања во таканаречените „надолни кругови“. Како што се „Страјп“ и „Кларна“ забележаа пад на нивните вреднувања за 28% и 85%, соодветно, оваа година.

„Она што го видовме во последните неколку години беше трошок за пари кој беше 0“, рече Пусаз. „Тоа е многу ретко низ историјата. Сега имаме трошок за пари кој е висок и ќе продолжи да расте“.

Повисоките стапки предизвикуваат предизвици за поголемиот дел од пазарот, но тие претставуваат забележителен неуспех за технолошките фирми кои губат пари. Инвеститорите ги ценат компаниите врз основа на сегашната вредност на идниот готовински тек, а повисоките стапки го намалуваат износот на тој очекуван готовински тек.

Пусаз рече дека инвеститорите допрва треба да најдат „под“ за да одредат колку ќе порасне цената на капиталот.

„Мислам дека никој не знае каде е подот на горната страна“, рече тој. „Треба да го достигнеме подот на горната страна за потоа да одлучиме и да почнеме да предвидуваме кој е долниот крај, што е долгорочен остаток на капиталот“.

„Повеќето инвеститори сè уште вршат проценки на DCF, намалениот готовински тек, а за да го направите тоа треба да знаете кој е преостанатиот под на надолна линија. Дали е 2%, дали е 4%? Посакувам да знаев. Јас не.”

Честа тема на разговор на веб-самитот беше немилосрдниот бран отпуштања што ги погоди големите технолошки компании. Платежна фирма Stripe отпушти 14% од своите вработени, или околу 1,100 луѓе. Една недела подоцна, сопственикот на Фејсбук Мета намали 11,000 работни места. Амазон, наводно, треба да пушти 10,000 работници оваа недела.

„Мислам дека секој инвеститор се обидува да го притисне ова на нивните портфолио компании“, изјави за CNBC Тамас Кадар, извршен директор на стартапот за спречување измами Сеон. „Она што обично го велат е, ако компанијата навистина не расте, таа стагнира, тогаш обидете се да ја оптимизирате профитабилноста, да ги зголемите коефициентите на бруто маржата и само да се обидете да ја продолжите пистата“.

Според Кадар, активноста на зделки за вложување е во опаѓање. ВК „вработија толку многу луѓе“, рече тој, но многу од нив „таму само зборуваат и навистина не инвестираат толку многу како порано“.

Не сите компании ќе успеат да ја поминат претстојната економска криза - некои ќе пропаднат, според Пар-Јорген Парсон, партнер во фирмата VC Northzone. „Ќе видиме спектакуларни неуспеси“ на некои високо ценети компании на еднорог во месеците што следат, изјави тој за CNBC.

Во 2020 и 2021 година забележани се неверојатни суми кои се намалија околу акциите бидејќи инвеститорите ја искористија големата ликвидност на пазарот. Технологијата беше клучен корисник благодарение на општествените промени предизвикани од Ковид-19, како работа од дома и зголеменото дигитално усвојување.

Како резултат на тоа, апликациите кои ветуваат испорака на намирници за помалку од 30 минути и услугите за финална технологија што им дозволуваат на потрошувачите да купуваат артикли без претходни трошоци и практично ништо со крипто, привлекоа стотици милиони долари со проценки од повеќе милијарди долари.

Во време кога монетарниот стимул се намалува, тие деловни модели се тестирани.

„Цела индустрија беше пред своите скии“, рече Парсон во едно интервју. „Тоа беше многу поттикнато од однесувањето на хеџ-фондовите, каде што фондовите видоа сектор кој расте, се изложија на тој сектор, а потоа се обложија на голем број компании со очекување дека тие ќе бидат лидери на пазарот“.

„Тие го зголемија вреднувањето како луди. А причината зошто беше можно да се направи тоа беше затоа што немаше други места да се оди со парите во тоа време“.

Maëlle Gavet, извршен директор на програмата за забрзување на стартап Techstars, се согласи и рече дека некои компании од подоцнежната фаза „не се изградени за да бидат одржливи со нивната сегашна големина“.

„Надолен круг можеби не е секогаш возможен и, искрено, за некои од нив дури и надолниот круг можеби не е остварлива опција за надворешните инвеститори“, рече таа за CNBC.

„Очекувам одреден број компании во доцната фаза во основа да исчезнат“.