Отскокнувањето на технологијата го поттикнува напредокот на капиталот додека доларот достигнува нови врвови

Индексите на акциите во САД забележаа значителни добивки минатата недела, предводени од закрепнувањето на намалените технолошки компании. Иновативниот фонд на Ark ETF, $ARKK, освои 17.5% во скратената трговска недела, а Nasdaq 100 ETF, $QQQ, скокна за 5.4%. S&P 500 заостана на моќниот раст на акциите во раст, но сепак напредуваше за респектабилни 3%.

Пресвртот во ARKK од неодамнешните ниски падови е охрабрувачки за инвеститорите во раст кои очајно бараат дното на цените. Од својот врв во февруари 2021 година до најниското ниво во мај 2022 година, ARKK падна за неверојатни 78%, што го отсликува падот на Nasdaq Composite помеѓу март 2000 и октомври 2002 година. Се чини дека нема ниту еден катализатор за неодамнешното враќање, туку инвеститор верувањето дека долгорочните каматни стапки можеби веќе го достигнаа врвот во циклусот на затегнување, обезбеди одреден толку неопходен оптимизам за секторот. Инвеститорите за раст ќе сакаат да видат стабилизирање на каматните стапки на или под сегашните нивоа на стапки пред да може да се воспостави долгорочен моментум.

Дополнително, извештајот за платите во јуни, кој го потврди четвртиот последователен месец на раст на работни места над 400 илјади, беше доволен за да се смират стравувањата од рецесија, но не доволно силен за да гарантира промена на траекторијата на стапката на ФЕД. Сентиментот, исто така, имаше корист од дополнителни потенцијални стимулации од Кина. Кинеското Министерство за финансии ги објави плановите да им дозволи на локалните власти да соберат до 220 милијарди долари инфраструктурни обврзници за да го промовираат растот.

Падот на глобалниот раст е голема грижа за инвеститорите во обврзници. Приносите на 10-годишните обврзници паднаа на најниско ниво од 2.75% минатата недела пред да ја променат насоката за да се затворат на 3.1% до крајот на неделата. Пониските очекувања за раст се рефлектираат и на краткорочните и на долгорочните стапки на инфлација. Пазарот предвидува дека инфлацијата ќе биде во просек 3.22% во текот на следните две години (намалување од близу 5% во март) и 2.37% во текот на следните десет (намалување од над 3% во април). Падот на инфлациските очекувања, потврден со големиот пад на многу пазари на суровини, несомнено придонесе за неодамнешното подобрување на ризичните средства.

Во меѓувреме, европските финансиски средства не поминаа толку добро. Еврото се приближи до паритет на доларот, паѓајќи на најниско ниво во однос на американскиот долар во повеќе од 20 години поради постојаната загриженост на инвеститорите за недостиг на енергија. Главниот гасовод меѓу Русија и Европа треба да биде затворен следната недела поради одржување, а доколку Русија не добие некои неопходни делови, постои загриженост дека протокот на гас може целосно да престане.

Неизвесноста ги испрати едногодишните цени на електричната енергија во Германија за 9.25% повисоки во неделата до рекордни 351 ЕУР/Mwh, што ќе ги притисне производните трошоци и економскиот раст. Истакнувањето на стресот беше последното објавување на германските трговски бројки кои покажаа нето трговски дефицит, прв таков дефицит од повторното обединување во 1991 година. Како одговор, iShares German ETF, $EWGEWG продолжување
, падна за 1.6% и се проширија и инвестициската оценка и кредитните распони со високи приноси во регионот.

Еврото не е единствената валута под притисок. Британската фунта исто така достигна ново ниско ниво, паѓајќи под 1.20. Индексот на доларот, DXY сега е зголемен за 16% на годишно ниво. Посилниот долар е огромен спротивен ветер за заработка за многу големи мултинационални компании, особено технолошкиот сектор во САД, кој добива приближно 60% од приходите од странство. Во неодамнешната белешка до клиентите, Морган СтенлиMS
процени дека добивката од 16% на годишно ниво во DXY може да се претвори во забавување од 8% на растот на S&P 500 EPS. Сезоната на заработка започнува следната недела; внимавајте на резултатите и насоките во врска со преводите на валути.

Навистина, претстојната заработка е критична за одредување на следниот потег на пазарот. За да се одржи отскокнувањето на акциите, заработката и насоките ќе треба да се држат до високите очекувања сè уште вградени во проекциите на повеќето аналитичари. Со силата на доларот, брзото зголемување на залихите и забавувањето на глобалниот раст, тешко е да се сфати дека заработката ќе дојде според проектираните. Сè додека не се добие некоја форма на јасност околу влијанието на овие негативни шокови, минатонеделниот собир може да биде краткотраен.