Со години, технолошките инвеститори се чинеше дека ги надминуваат сите неволји, како „Road Runner“ во стариот цртан филм на „Луни Тунс“. Но, ова лето, купувачите на технологија ги сменија улогите. Одеднаш, тие повеќе личат на Вајл Е. Вајл секогаш ќе напредуваше бегајќи од карпа низ воздухот, но по одреден момент ќе погледне надолу и ќе ја сфати својата лоша ситуација. Гравитацијата ќе завладее, а Вајл ќе претрпи болен пад.
Од најниското ниво во јуни, технолошките акции пораснаа, при што индексот Nasdaq Composite порасна за 20%. Но, класичниот цртан филм на Looney Tunes им нуди лекција на инвеститорите. Реалноста на крајот е важна.
Одржливоста на секој собир предводен од троцифрени процентуални добивки од фирмите кои губат пари како
Coinbase Globa
л (тикер: КОИН) и
FuboTV
(ФУБО) е осомничен. Што е уште поважно, најновите случувања трендовите на шоу-бизнисот во технолошкиот сектор би можеле да се влошуваат, а не да се подобрат, што укажува на грубо возење пред акционерите.
Слабоста на крајните пазари ориентирани кон потрошувачите, вклучувајќи компјутери, електроника, паметни телефони и дигитално интернет рекламирање е добро хронизирана. Видовме големи предупредувања од големите добавувачи, а цените за компјутерите, процесорите, мемориските чипови и графичките картички продолжуваат да се намалуваат секој ден. Нема знаци за брз пресврт на овие пазари.
Но, поголемиот проблем сега е тоа што забавувањето се чини дека се шири на едно место кое се одржа релативно добро: трошењето на технологијата на претпријатијата. Тоа е важно. Ако технолошката побарувачка од бизнисот се распадне - годишна вредност на пазарот повеќе од $ 4 трилиони, според Гартнер - тоа ќе доведе до уште еден чекор надолу во прогнозите за заработка на технолошката индустрија, што веројатно ќе доведе до повеќеквартален пад.
Оваа сезона на заработка беше полна со индиции за слабоста, колку што некои инвеститори се обидоа да ги игнорираат. Првичната индикација дојде кон крајот на јули од
Интел
"S
(INTC) катастрофална заработка, што покажа многу помека побарувачка од нејзините корпоративни клиенти од центарот за податоци. Денови подоцна,
Advanced Micro Devices
(AMD) објави добри резултати во целина, но призна дека почнала да гледа „мешани“ трендови од своите клиенти на претпријатијата, при што на некои зделки им треба подолго време за да се затворат.
Потоа, минатата недела, имаше дополнителни докази дека ставот од купувачите на корпоративна технологија се чини дека се менува. Како AMD, производител на чипови
Аналогни уреди
(ADI) објави солидна заработка, но рече дека неизвесноста за економијата почнала да го погодува бизнисот во последниве недели, со благо зголемување на откажувањата на нарачките. Досега, бизнисот на Analog Devices беше поотпорен од другите полупроводнички компании поради неговата изложеност на автомобилскиот и индустрискиот сегмент, каде побарувачката остана силна. Но, новите внимателни коментари на компанијата предизвикуваат стравувања дека слабоста наскоро ќе каскадира на друго место.
Постојат и други пукнатини кои почнаа да се појавуваат во некои од најжешките области со раст, според анкетите што Вол Стрит ги спроведе со купувачите на софтвер за претпријатија. Во понеделникот, аналитичарот на UBS, Карл Кирстед, рече дека неговите најнови разговори покажале дека приближно половина од неговите контакти имале „некој веројатен притисок“ за нивните буџети за софтверот за анализа на податоци, додавајќи дека тоа биле негативни повратни информации што тие не ги добивале во минатото. Извештајот од Морган Стенли вели дека фирмата слушала зголемена слабост кога разговарала со купувачите на софтвер за маркетинг во облак.
Секако, не беа сите лоши вести изминатава недела. Заработка од
Cisco Systems
(CSCO) се покажа како отскок. Во четвртокот, акциите на Cisco скокнаа за 6% откако производителот на мрежни и безбедносни производи објави заработка подобра од очекуваната.
Во едно интервју со Барон еГлавниот финансиски директор Скот Херен рече дека бизнисот на Cisco можеби е повеќе изолиран и помалку поврзан со другите сектори отколку што беше во минатото, додавајќи дека корпорациите сфатиле дека не можат да си дозволат да го одложат надградбата на нивната мрежна инфраструктура во модерната економија. Cisco може да се покаже како исклучок.
Пазарот изгледаше минато од поширокото влошување во текот на изминатите неколку недели. Зошто? Затоа што можеби сме во средината на отскокнување на мечкиниот пазар во кој основите се привремено отфрлени.
За време на летната презентација на своите клиенти, Coatue - голем технолошки хеџ фонд кој успеа да ги избегне огромните загуби што ги претрпеа некои од неговите главни врсници - предупреди дека опаѓачките пазари честопати се пробиваат со неколку остри собири. Во еден слајд, фирмата забележа дека падот на Nasdaq од 70% од почетокот на 2000 година до крајот на 2001 година имаше три соби од околу 30% или повеќе.
Мојот став е дека пресвртот сè уште не е постигнат, со оглед на неодамнешните податоци за трошењето на претпријатијата. Потребно е време за ИТ буџетите да се прилагодат на новите деловни реалности. Слушнавме многу за забавување на вработувањето. Во следните квартали, веројатно е дека ќе видиме слично забавување и на трошоците.
Во меѓувреме, Коату им порача на своите клиенти да бидат трпеливи во опасна средина. Фирмата предлага да се купуваат долгорочни добитници, а притоа да бидат дисциплинирани за влезните цени.
Мојата листа на победници започнува со
Мајкрософт
(MSFT), AMD,
Азбука
(GOOGL), и
Тајван Полупроводнички Производство
(ТСМ). Акциите се далеку од нивните највисоки нивоа и покрај континуираниот робустен раст и силните позиции на пазарот. Тие се патни тркачи во денешниот технолошки пејзаж.
Напиши Тае Ким кај [заштитена по е-пошта]