Квантитативното олеснување (QE) стана синоним за пандемијата COVID-19 бидејќи ударот од заклучувањата го запре растот на глобалната економија и се закани да се претвори во финансиска криза.
За вештачки да создадат економски раст, централните банки почнаа да купуваат државни обврзници и други хартии од вредност, додека владите почнаа да ја прошируваат понудата на пари со печатење повеќе пари.
Ова најмногу се почувствува во САД, каде Федералните резерви ја зголемија стапката на долари во оптек за рекордни 27% помеѓу 2020 и 2021 година. Билансот на Банката на федерални резерви достигна околу 8.89 трилиони долари на крајот на август 2022 година, што претставува зголемување од над 106 % од нејзината големина од 4.31 трилиони долари во март 2020 година.
Ништо од ова, сепак, не успеа да ја одврати финансиската криза. Поттикната од тековната војна во Украина, сегашната криза полека се подготвува да стане целосна рецесија.
За да ги ублажи последиците од нејзините неефикасни политики за QE, Федералните резерви започнаа квантитативно затегнување (QT). Исто така наречена нормализација на билансот на состојба, QT е монетарна политика што ја намалува онаа на ФЕД монетарните резерви со продажба на државни обврзници. Отстранувањето на Treasurys од нејзините парични салда ја отстранува ликвидноста од финансискиот пазар и, теоретски, ја ограничува инфлацијата.
Во мај оваа година, ФЕД објави дека ќе започне QT и ќе ја зголеми стапката на федералните фондови. Помеѓу јуни 2022 година и јуни 2023 година, ФЕД планира да дозволи хартии од вредност во вредност од околу 1 трилион долари да достасуваат без реинвестирање. Џером Пауел, претседателот на Федералните резерви, процени дека ова ќе биде еднакво на зголемување на стапката од 25 базични поени за тоа како тоа ќе влијае на економијата. Во тоа време, ограничувањето беше поставено на 30 милијарди долари месечно за Treasurys и 17.5 милијарди долари за хартии од вредност поддржани со хипотека (MBS) за првите три месеци.
Сепак, се позагрижувачката инфлација ја натера ФЕД да го удвои темпото на намалување за септември, зголемувајќи го од 47.5 милијарди долари на 95 милијарди долари. Ова значи дека можеме да очекуваме 35 милијарди долари од хартии од вредност засновани на хипотека да бидат истоварени за еден месец. И додека пазарот изгледа повеќе загрижен за Treasurys, истоварувањето на хартиите од вредност поддржани со хипотека би можело да биде она што всушност ќе предизвика рецесија.
Опасностите од растоварање на хартии од вредност поддржани со хипотека од страна на ФЕД
Додека хартиите од вредност поддржани со хипотека (MBS) беа значаен дел од финансискиот пазар во САД со децении, дури во финансиската криза во 2007 година, пошироката јавност стана свесна за овој финансиски инструмент.
Хартијата поддржана со хипотека е хартија од вредност поддржана со средства која е поддржана од збирка хипотеки. Тие се создаваат со собирање на слична група на хипотеки од една банка, а потоа се продаваат на групи кои ги пакуваат заедно во хартија од вредност што инвеститорите можат да ја купат. Овие хартии од вредност се сметаа за здрава инвестиција пред финансиската криза во 2007 година, бидејќи за разлика од обврзниците кои се исплаќаа квартални или полугодишни купони, хартиите од вредност поддржани со хипотека се исплаќаа месечно.
По колапсот на пазарот на домување во 2007 година и последователната финансиска криза, МБС стана премногу извалкан за инвеститорите од приватниот сектор. За да ги одржи каматните стапки стабилни и да спречи понатамошен колапс, Федералните резерви се вклучија како купувач во краен случај и додаде 1 трилион долари во МБС во својот биланс. Ова продолжи до 2017 година, кога почна да дозволува да истекуваат некои од нејзините хипотекарни обврзници.
Пандемијата од 2020 година ја принуди Банката на федерални резерви да продолжи со повторно купување, додавајќи милијарди во МБС во своето портфолио за да внесе готовина во економијата која се бори со заклучувања. Со зголемувањето на инфлацијата, Банката на федерални резерви тргнува на уште една акција за истоварување за да го задржи растот на цените.
Покрај тоа што дозволува нивното истекување, ФЕД исто така ги продава хартиите од вредност поддржани со хипотека во своето портфолио на приватни инвеститори. Кога приватните инвеститори ги купуваат овие хипотекарни обврзници, тоа извлекува готовина од целокупната економија - и треба (барем теоретски) да и помогне на ФЕД да го постигне токму она што го зацртала.
Сепак, секој ден се намалуваат шансите планот на ФЕД всушност да функционира.
Иако истоварувањето на 35 милијарди долари во МБС секој месец може да изгледа како да ја намалува инфлацијата на краток рок, тоа би можело да има штетен ефект врз и онака тешко зафатениот пазар на станови.
Од почетокот на годината, хипотекарните стапки се зголемени од 3% на 5.25%. Скокот на 3% од фиксната каматна стапка од 2.75% беше доволен за да се подигнат црвени знамиња за многумина. Скокот до 5.25% и потенцијалот да се зголеми уште повисоко значи дека стотици илјади луѓе би можеле да бидат истиснати од пазарот на домување. Тежината на овој проблем станува појасна кога се гледа како процентуално зголемување, а не како апсолутна бројка - каматните стапки се зголемија за 75% од почетокот на годината.
Со 75% повисоки плаќања за хипотека, на пазарот може да се види дека многу луѓе не ги плаќаат своите плаќања и нивните домови се во опасност од запленување. Ако се случат масовни запленувања како оние што ги видовме во 2007 година, американскиот пазар на станови може да биде преплавен со нова понуда на куќи.
Податоците од Националното здружение на градежници (NAHB) покажуваат дека месечната понуда на домови и станови за едно семејство во САД е во пораст од 2021 година. , значително се намалува од почетокот на годината, влегувајќи во осмиот месец по ред на пад.
Според податоците од Националната асоцијација на Брокерите, достапноста на становите во САД ги достигнала нивоата од 2005 година, што сугерира дека цените на становите би можеле да го достигнат врвот исто како и во 2006 година.
Redfin и Zillow, двете најголеми брокерски недвижнини во САД, забележаа пад на нивната цена на акциите за 79% и 46% од почетокот на годината. Проблемите што се појавуваат на пазарот на домување од минатото лето покажуваат дека „мекото приземјување“ што ФЕД се обидува да го постигне со QT ќе биде сè само не меко. Со се повеќе и повеќе пазарни услови кои речиси совршено се усогласуваат со условите видени во 2006 година, нова станбена криза може да чека зад аголот. Во својот обид да го стабилизира финансискиот пазар, ФЕД би можел ненамерно да го дестабилизира станбениот пазар.
Тешко е да се предвидат ефектите од станбената криза и рецесијата на пазарот на крипто. Претходните падови на пазарот ги повлекоа криптовалутите со себе, но пазарот на дигитални средства успеа да се опорави побрзо од неговите традиционални колеги.
Можевме да видиме дека пазарот на крипто добива уште еден удар во случај на целосна рецесија. Сепак, девалвацијата на валутата може да поттикне повеќе луѓе да бараат алтернативни „тешки средства“ - и да го најдат она што го бараат во Крипто.
Извор: https://cryptoslate.com/the-fed-will-huff-and-puf-and-blow-your-house-down/